Financiación de Proyectos

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Trabajo Final

ENUNCIADO

La empresa FABRIMAR, S.A. se dedica a la fabricación de diferentes productos derivados del aluminio. Conocemos los siguientes datos:

- Margen bruto unitario: 6.000 €

- Volumen de ventas anual: 3.000 u.f.

- Costes fijos anuales no financieros: 900.000 €

- Volumen de deudas: 18.000.000 €

- Tipo interés de sus deudas: 12%

SUPUESTOS A RESOLVER

1. Partiendo de los datos anteriores, calcula su punto muerto.

Como ya sabemos el punto muerto, punto de equilibrio o umbral de rentabilidad de la empresa se alcanza cuando los costes totales igualan a los ingresos totales por venta.

𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 = 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑒𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 

𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 ∗ 𝑣𝑜𝑙𝑢𝑚𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑐𝑖ó𝑛 = 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑒𝑠 𝑓𝑖𝑗𝑜𝑠 + 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑒𝑠 𝑣𝑎𝑟𝑖𝑎𝑏𝑙𝑒𝑠 

𝑝 ∗ 𝑥 = 𝐶𝑓 + 𝐶𝑣 ∗ 𝑥 

Teniendo en cuenta que el margen unitario bruto es la diferencia entre el precio y el coste variable, la ecuación se transforma en el siguiente:

𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑜 𝑢𝑛𝑖𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 = 𝑝 − 𝐶𝑣 

𝐶𝑣 = 𝑝 − 𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑜 𝑢𝑛𝑖𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 

𝑝 ∗ 𝑥 = 𝐶𝑓 + (𝑝 − 𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑜 𝑢𝑛𝑖𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜) ∗ 𝑥 

𝑝 ∗ 𝑥 = 𝐶𝑓 + 𝑥 ∗ 𝑝 − 𝑥 ∗ 𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑜 𝑢𝑛𝑖𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 

𝑝 ∗ 𝑥 − 𝑝 ∗ 𝑥 + 𝑥 ∗ 𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑜 𝑢𝑛𝑖𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 = 𝐶𝑓

𝑥 = 𝐶𝑓 / 𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑜 𝑢𝑛𝑖𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 

𝑥 = 900.000€ / 6.000€

𝑥 = 150 𝑢𝑛𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑖𝑑𝑎

El número mínimo de unidades que la empresa necesita vender para que el beneficio en ese momento sea cero es de 150 unidades.

1. Calcula el coeficiente de apalancamiento operativo de la empresa FABRIMAR, S.A. Analiza las implicaciones financieras del resultado.

Por definición sabemos que el coeficiente de apalancamiento operativo se calcula con la siguiente formula:

𝐴𝑜 = (𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑜 𝑢𝑛𝑖𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 ∗ 𝑉𝑜𝑙𝑢𝑚𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠) /

(𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑜 𝑢𝑛𝑖𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 ∗ 𝑉𝑜𝑙𝑢𝑚𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠 − 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑒𝑠 𝑓𝑖𝑗𝑜𝑠)

𝐴𝑜 = [(𝑝 − 𝐶𝑣) ∗ 𝑉] / [(𝑝 − 𝐶𝑣) ∗ 𝑉 – 𝐶𝑓]

𝐴𝑜 = (6.000€ ∗ 3.000€) / (6.000€ ∗ 3.000€ − 900.000€)

𝐴𝑜 = 1,05

Es importante recordar que se conoce al apalancamiento operativo como la relación entre costes fijos y costes variables utilizados por una empresa en la producción de bienes y que un alto grado de apalancamiento operativo tiene un mayor riesgo para la empresa, ya que conlleva grandes desembolsos al inicio de una actividad. En nuestro caso, si bien hemos obtenido un coeficiente mayor que uno, se establece como bajo coeficiente de apalancamiento operativo. Esto indica que podemos tener costes mayores que varían directamente según las ventas, pero tenemos menos costes fijos para cubrir cada mes. Como estrategia, la empresa puede convertir estos costes variables en costes fijos, de tal modo que a mayores rangos de producción menor sea el coste por unidad producida. Esto sucede porque debido al bajo coeficiente de apalancamiento operativo, la empresa tiene una baja proporción de los costes fijos comparándola con los costes variables. Lo que traduce en que usa menos bienes fijos para soportar su actividad empresarial mientras que sostiene un menor margen bruto.

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