Finanzas de largo plazo

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Finanzas de Largo Plazo

Unidad 1: Estructura Financiera

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Carrera: Ingeniería en Administración de Empresas

Asignatura: Finanzas de Largo Plazo

Fecha: 02-04-2019

2. Introducción

En el trabajo que se realizará a continuación, proyectaremos formas de financiamiento de largo plazo, para esto consideraremos la estructura financiera y el costo capital para la empresa en cuestión.

Para lo anterior, comenzaremos evaluando la estructura financiera y el costo capital de la empresa, esto lo haremos en función de poder ver las diferentes oportunidades de inversión disponibles. Realizaremos también la aplicación de cálculo de tasas de costo capital siguiendo los modelos CAPM, WACC y Merton Miller.

Después de realizado la anterior, propondremos diferentes alternativas de crecimiento para la empresa y consideraremos diferentes opciones de inversión.

3. Desarrollo:

Problema 1: Composite Tools mantiene en sus registros los montos y costos específicos de sus fuentes de financiamiento, presentados en la siguiente tabla, considerando cada una de las fuentes de la empresa:

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Considera una tasa de impuesto a la renta de 25%.

La empresa está evaluando la posibilidad de efectuar una inversión, la que ofrece una TIR de 11,5%, y desea saber si es conveniente aceptar dicha inversión.

Respuesta: En este caso, podríamos decir que efectivamente es conveniente aceptar la inversión, pues podemos obtener una ganancia de 11.5% (TIR) sobre la inversión de los fondos, los cuales en este caso particular tienen un costo de 5.2%.

Desarrollo: El primer paso es calcular la estructura financiera de los diferentes ítems que conforman el patrimonio más los pasivos.

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Después debemos realizar una multiplicación de la participación por la tasa individual. Los bancos y los bonos devengan intereses, por ende, debemos aplicar una deducción del impuesto a la renta (1-t). En el caso propuesto, el impuesto a la renta es de un 25%.

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En el paso anterior pudimos obtener la tasa de costo de capital, tomando en consideración todas las fuentes de financiamiento de la empresa y se puede tomar por conclusión que la tasa de costo de capital que la empresa debería de exigir a las inversiones a realizar es de 10,14%. Por lo tanto, tomando en consideración que la TIR de la inversión a futuro es de 11,5%, podemos inferir que la inversión debe ser aceptada, ya que la tasa de costo de capital es inferior, y, por ende, la inversión es más rentable que lo exigido por la empresa a sus proyectos de inversión.

Problema 2: Main Company mantiene en sus registros los montos y costos específicos de sus fuentes de financiamiento, presentados en la siguiente tabla, considerando cada una de las fuentes de la empresa:

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Considera una tasa de impuesto a la renta de 25%. Para calcular la tasa de costo de capital de la empresa, se ha estimado que es conveniente hacer una determinación comparativa entre el valor en libro de la empresa y el valor de mercado.

La empresa está evaluando la posibilidad de efectuar una inversión, la que ofrece una TIR de 8,5%, y desea saber si es conveniente aceptar dicha inversión.

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