Fundamentos de Finanzas Corporativas

Econ. Máximo Calero Briones. UNAC                                                                                              Valuación de Acciones

EJEMPLOS

AUTOR: ROSS/WETERFIELD/JORDAN. Fundamentos de Finanzas Corporativas

1. FLUJO DE EFECTIVO

Imaginemos que usted considera la posibilidad de comprar hoy ciertas acciones de capital y venderlas dentro de un año. De alguna manera usted sabe que, en ese momento, las acciones tendrán un valor de $ 70. Además, predice que cada una pagará un dividendo de $ 10 al final del año. Si usted requiere un rendimiento de 25% sobre su inversión, ¿Cuál es la máxima cantidad que pagaría por cada acción? (Valor presente)                (Resp. Po = $ 64.00/acción )

1. CRECIMIENTO CERO.

Supóngase que la empresa Paradise Prototyping Company tiene la política de pagar un dividendo de $ 10 por acción cada año. Si está política continúa indefinidamente, ¿Cuál será el valor de una acción si el rendimiento requerido es de 20%?(acción equivale a una perpetuidad) ordinaria)

        (Resp. Po = $ 50/acción)

1. CRECIMIENTO DE DIVIDENDOS

La empresa Hedless Corportion acaba de pagar un dividendo de $ 3.00 por acción. El dividendo de esta compañía crece a una tasa constante de 8% al año. Basándose en esta información, ¿Cuál será el dividendo dentro de cinco años?        (Resp. D = $ 1.41)         

1. MODELO DE CRECIMIENTO DE DIVIDENDOS

Si,  Do = $ 2.30, R =13%, y g es de 5%, ¿Cuál será el precio por acción?(Resp. Po = $ 30.19)

1. MODELO DE CRECIMIENTO DE DIVIDENDOS

Suponga que estamos interesados en conocer el precio de la acción después de 5 años. El dividendo que se acaba de pagar es de $ 2.30, la tasa de crecimiento por año es de 5% por año, si el rendimiento requerido es de 13%.        (Resp. P5 =  $ 38.53)

1. MODELO DE CRECIMIENTO DE DIVIDENDOS

El próximo dividendo de la empresa Gordon Company será de $ 4.00 por acción. Los inversionistas requieren de un rendimiento de 16% sobre compañías como Gordon. El dividendo de Gordon aumenta en 6% cada año. Basándose en el modelo de crecimiento de dividendos,

1. ¿Cuál será el valor actual de las acciones de Gordon?         (Resp. Po = $ 40.00)
2. ¿Cuál dentro de 4 años?        (Resp. P4 = $ 50.50)

1. CRECIMIENTO DE DIVIDENDOS Y VALUACION DE ACCIONES

Brigapenski Co, acaba de pagar un dividendo en efectivo de $ 2.00. Los inversionistas requieren de un rendimiento de 16% sobre inversiones tales como éstas. Si se espera que el dividendo crezca a una tasa constante de 8% por año,

1. ¿Cuál será el valor actual de las acciones?        (Resp. Po  = $ 27.00)
2. ¿Cuál, dentro de cinco años?         (Resp.  P5 =  $ 39.67)

1. CRECIMIENTO NO CONSTANTE

Considérese el caso de una compañía que actualmente no paga dividendos. Sin embargo, usted pronostica que dentro de 5 años pagará un dividendo, $  0.50 por acción. Usted espera que este dividendo crezca posteriormente a una tasa de 10% anual de manera indefinida. El rendimiento requerido sobre compañías como éstas es de 20%, ¿Cuál será el precio de la acción el día de hoy?

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