GUÍA DE EJERCICIOS TEMA Nº IV (COSTO DE CAPITAL)

UNIVERSIDAD DE ORIENTE

ESCUELA DE CIENCIAS SOCIALES Y ADMINISTRATIVAS

DEPARTAMENTO DE ADMINISTRACIÓN

MATURÍN – MONAGAS

ASIGNATURA: FINANZAS CORPORATIVAS        

GUÍA DE EJERCICIOS TEMA Nº IV (COSTO DE CAPITAL)

1.-  La Empresa Agua Blanca, S.A.; solicitó a su gerente financiero que midiera el costo de cada tipo específico de capital, así como el costo de capital promedio ponderado. El costo promedio ponderado se medirá usando las siguientes proporciones: 40% de deuda a largo plazo, 10% de acciones preferentes, y 50% de capital en acciones comunes (ganancias retenidas, nuevas acciones comunes o ambas). La tasa impositiva de la empresa es del 40%.

Deuda: La empresa puede vender en $980 bonos a 10 años con un valor a la par de Bs. 1.000,00 y que pagan intereses anuales a una tasa cupón del 10%. Se requiere un costo de flotación del 3% del valor a la par además el descuento de Bs. 20 por bono.

Acciones Preferentes: Planea vender acciones preferentes con un dividendo anual del 8% y un valor a la par de Bs. 1.000,00. Se debe pagar a los suscriptores una comisión adicional de 2% por acción.

 Acciones Comunes: Las acciones comunes de la empresa se venden actualmente en Bs. 500,00 cada una. El dividendo que se espera pagar al final del año  2016 es de Bs. 40,00. Se presentan los dividendos de los últimos 5 años, en la siguiente tabla:

Para atraer compradores, las nuevas acciones comunes deben estar subvaloradas en Bs. 50 cada una; además, la empresa debe pagar Bs.30 por acción de costos de flotación, y espera que los pagos de los dividendos se mantengan.

 Se Pide:

1. Calcular el costo específico de cada fuente de financiamiento.
2. Calcular el costo de capital promedio ponderado con la anterior  estructura de capital.

2.- La empresa IBC, C.A., está interesada en medir su costo de capital general. La empresa  pertenece a la categoría fiscal del 35%.  La investigación realizada  reunió los siguientes datos:

Deuda: Se tiene la posibilidad de obtener una cantidad ilimitada de financiamiento por medio de la venta de obligaciones a 20 años con un valor nominal de Bs. 1.000,00 y que pagan un interés anual de 12%. Para vender la emisión es necesario ofrecer un descuento promedio del 2% por cada bono; así mismo la empresa debe pagar costos de flotación de Bs. 30,00 por cada bono.

Acciones Preferentes: Además puede vender acciones preferentes que generan un dividendo anual del 10% de su valor nominal de Bs. 1.000,00 c/u. Se espera que el costo de emisión y venta sea de Bs. 20,00 por cada acción. Bajo estos términos la empresa podría vender una cantidad ilimitada de acciones.

Acciones Comunes: Las acciones comunes se venden actualmente en Bs. 9.000,00 c/u. La empresa espera pagar dividendos de Bs. 950,00 por acción en el presente año. Los dividendos crecen a una tasa anual del 6% y se espera que este crecimiento continúe en el futuro. El precio de las acciones se debe reducir en Bs. 500,00 c/u y los costos de emisión ascienden a Bs. 350,00 p/acción, para la nueva emisión de acciones comunes.

Se Pide:

1. Calcular el costo específico de cada fuente de financiamiento.
2. Calcular el costo de capital promedio ponderado con la siguiente estructura de capital: Deuda a largo plazo 30%; Acciones preferentes 15%  y Acciones comunes 55%.

3.- Cálculo de costos individuales y CCPP de la Empresa “La Esperanza, C.A.”; está interesada en medir su costo de capital general. Una investigación reciente reunió los siguientes datos. La empresa se ubica en el nivel fiscal del 40%.

Deuda: La empresa puede recaudar dinero vendiendo bonos a 20 años, con valor a la par de Bs. 1.000,00 y tasa cupón del 8%, que pagan interés anualmente. Para vender la emisión se descuenta un promedio de Bs. 30,00 por bono. La empresa también debe pagar costos de flotación de Bs. 30,00 por bono.

Acciones Preferentes: La empresa también puede vender acciones preferentes con un valor a la par de Bs. 95,00 con un dividendo anual del 8%. Se espera que el costo de emisión y venta de las acciones preferentes sea de Bs. 5,00 por acción. Las acciones preferentes se pueden vender en estos términos.

Acciones Comunes: Las acciones comunes de la empresa actualmente se venden en Bs. 9.000,00 por acción. La empresa espera pagar dividendos en efectivo de Bs. 700,00 por acción para el año actual. Los dividendos de la empresa han crecido a una tasa anual del 6% y se espera que este crecimiento continúe en el futuro. Cada acción nueva debe subvalorarse en 700,00 y se espera que los costos de flotación sean de Bs. 500,00 por acción. La empresa puede vender nuevas acciones comunes en estos términos.

Se Pide:

1. Calcular el costo específico de cada fuente de financiamiento.
2. Calcular el costo de capital promedio ponderado con la siguiente estructura de capital: Deuda a largo plazo 30%; Acciones preferentes 20%  y Acciones comunes 50%.

4.- La Empresa S & P, C.A., le ha contratado como administrador financiero y le solicita medir el costo de capital general de la empresa, para ello le proporciona los siguientes datos que considera relevantes para el cumplimiento de esta asignación. La misma  pertenece a la categoría fiscal del 30%.  

Deuda: La empresa puede obtener una cantidad ilimitada de financiamiento por medio de la venta de obligaciones a 10 años. El  valor nominal por bono es de Bs. 1.000,00; pero debido a las condiciones del mercado se venderán en Bs. 980,00 y que pagan un interés anual del 11%. Así mismo la empresa debe pagar costos de flotación del 2,5% del valor nominal de cada bono.

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