LA CURVA INVERTIDA

                                            LA CURVA  INVERTIDA

Curva invertida, como base para el estudio de las recesiones económicas, consiste en que la rentabilidad de los bonos a corto plazo supera a la de los bonos a largo plazo.

Si la rentabilidad del bono a 10 años ha bajado, por ejemplo, al 2,05% y la del bono a dos años se sitúa en el 0,90%, entre ambos hay una distancia de 115 puntos básicos o lo que es lo mismo 1,15 puntos porcentuales.

Si la brecha/distancia se acerca a los 100 puntos básicos, la curva de rentabilidades de la deuda pública empieza a aplanarse.

Este aplanamiento es la primera parte de un proceso, que si la tendencia se prolonga, conduce a la inversión completa de la curva; los bonos a 2 años tienen más rendimiento que los títulos a 10 años.

Cuando el proceso avanza y la curva llega a invertirse, es el anticipo de una recesión: intereses a corto plazo se sitúan por encima de los intereses a largo plazo.

En un escenario de expectativa de subida de los tipos de interés, se produce un aplanamiento de la curva de rentabilidades, donde el repunte del rendimiento de los bonos a corto plazo supera la intensidad del aumento de los títulos a más largo plazo; suben menos.

La incertidumbre en los mercados provocan que la subida de los tipos no se traduzca en un repunte de los rendimientos, haciendo que la curva se aplane: acercamiento entre ambas rentabilidades.

La subida de los tipos no conduce a un repunte de los rendimientos/rentabilidades.

Ante la expectativa de subida de los tipos de interés, los inversores se deshacen de los bonos actuales para comprar los que se emiten a futuro,  

ya que estos rendirían más por tener como referencia unos tipos oficiales más altos; estas ventas conducirían a un aumento de las rentabilidades cuando el precio de los títulos bajan.

Cuando los rendimientos de las compras están bajando y estos son más acusadas en el tramo largo que en el corto provoca que la curva se aplane.

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