LOS DIVIDENDOS Y COMO DECIDIR EJERCELOS

Doctorado  en Alta Dirección

Asignatura: Modelos Económicos Financieros  

Profesor: José Emilio Martínez Varilla

POLÍTICA DE DIVIDENDOS

Alumno: Héctor Daniel Hernández Hernández

Matrícula: DAD_309_Reforma 2150195

12 de Enero del 2016

LOS DIVIDENDOS Y COMO DECIDIR EJERCELOS

INTRODUCCION

Los dividendos y su política de ejecución en una empresa no solo es la  búsqueda de un pago que le beneficie al accionista; sino a su vez, que la misma organización encuentre la forma de obtener un financiamiento suficiente, pero para conseguir esto, los encargados de los aspectos financieros deben tomar decisiones que pretenden hacer de las políticas de los dividendos el vehículo para el uso de estos recursos para la adecuada inversión del capital en aquellas inversiones que arrojen el máximo rendimiento y de ser posible la creación de nuevos proyectos. Por eso en este trabajo se dará a conocer como es el manejo de los pagos en las empresas, así como algunas de las teorías que se manejan para la toma de decisiones, así entonces  conocer qué alternativas se pueden tomar si las decisiones estuvieran en nuestras manos.

DESARROLLO

Existen varias formas en las decisiones que toma una empresa sobre si distribuye o no el efectivo entre los accionistas, cuánto distribuye y a través de qué medios los realiza (Van Horne & Wachowics, 2010 p.476), mencionan que una de ellas es por medio de un pago constante donde la empresa establece cierto porcentaje por pagarse periódicamente, el detalle de esta política depende de las utilidades de la empresa, como puede ser mayor o menor, otra política se basa en el pago de un dividendo fijo en cada periodo, este tipo de política únicamente hace que no se genere incertidumbre en su pago.

Algunas empresas optan por la política de pago de un  dividendo bajo o regular más un dividendo adicional cuando la operación de la empresa ha sido buena. Existe el dividendo como residuo, donde cualquier exceso de liquidez debería ser devuelto a los accionistas o recomprarles sus acciones. En años anteriores se manejaba una política donde  las empresas pagaban un dividendo constante previendo que el futuro fuera alentador, un efecto de esta política era el intento de evitar el tener que reducir los dividendos, el problema era los cambios en la inflación; Por último hay un una política de dividendo que las empresas usan cuando se encuentran a la deriva en el mercado y no han conseguido estabilizarse en el mismo, llamándole así dividendo arbitrario o errático.

Al final de cuentas estás políticas buscaban determinados objetivos, los cuales son tener una visión a largo plazo, no ver la solución del momento o el año siguiente, así aumentar los fondos en el largo plazo, mientras que el otro, es el pronosticar y predecir los movimientos que se tengan que realizar en un futuro, saber que se tiene y con qué se cuenta para el financiamiento de la empresa aun después de pagar los dividendos.

Hay teorías (Mascareñas, 2011, p.3) que nos hacen entender más claro cómo hacer un adecuado uso de los dividendos, estas van desde que los inversionistas prefieren que se reinvierta las ganancias en vez de que se distribuyan (teoría residual de los dividendos), pasando por otra donde son considerados como irrelevantes, ya que es mero trámite que las empresas tienen que realizar y no se verá afectado la ganancia de los accionistas (teoría de la irrelevancia de los dividendos), y aquella que si le da importancia,  (teoría de la relevancia de los dividendos), donde considera que los dividendos actuales son menos riesgosos que los dividendos de capital futuro. Así el valor de una empresa aumentará por una alta razón de pago de dividendos, así la tasa de rendimiento del capital común disminuye a medida que se incrementa la distribución de  esos pagos.

Por ello para la ejecución de las políticas de los dividendos (Azofra Palenzuela & López-de-Foronda, 2007, p 100) refiere que se necesita de que exista; Oportunidad de inversión,  a mayor  oportunidad de la inversión menor es el pago de dividendos; Del gravamen sobre los dividendos, que se entiende, que si los impuestos sobre los ingresos por dividendos son superiores a los que gravan las ganancias, no se recomienda el reparto de dividendos; La estabilidad en las utilidades, donde a mayor estabilidad, mayor es la proporción de dividendos pagados; Existencia de alternativas de financiamiento, así cuando existe variedad de fuentes de financiamiento, se facilita el reparto de dividendos; La restricción de la deuda; si se restringe la entrega de recursos, menor es la proporción de pago de dividendos; Las características de los accionistas, donde a mayor edad y menor estado económico que tengan son los accionistas, mayor es el pago de dividendos.

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