Preparación ejercicios finanzas

Pregunta 1 (25 puntos)

1. El método del período de recuperación de capital permite incorporar el riesgo 

en los proyectos, ya queun proyecto de menor duración siempre será menos 

riesgoso que uno de duración mayor.

Respuesta

Falso. El período de recuperación no mide la duración del proyecto, sino a que plazo recupera el capitalun proyecto.Así un proyecto más corto 

podría demorarse más en recuperar el capital que uno largo. Lo que sí 

es cierto es que el período de recuperación del capital se usa comúnmente como una medida gruesa del riesgo: a menor tiempo de 

recuperación de capital, menor riesgo.

1. ¿Cuál  son las razones que la  empresa tiene para tener el efectivo en caja?

R: El efectivo es necesario para satisfacer las transacciones relacionadas

con actividades normales de cobranza (venta de activos, venta 

de operaciones, etc.) y desembolso de la empresa (pagos de 

sueldos, deudas comerciales, impuestos, dividendos, etc.)

Además de lo anterior es necesario para compensar los servicios que 

La banca presta a la empresa (saldos compensadores)

1. Si el proyecto A es superior que el proyecto B cuando se descuentan a una 

misma tasa de descuento, entonces se puede concluir que siempre el 

proyecto A será superior que el proyecto B bajo cualquier tasa de descuento.

Comente.

Respuesta

Falso, depende del perfil de los flujos de caja. Cuando se analiza el VAN de un proyecto en función de ltasa de descuento, al aumentar la tasa 

disminuye el VAN.En aquellos proyectos que tienen concentrados sus 

flujos de caja hacia el final del proyecto, al aumentar la tasa su VAN cae más rápido que en aquellos que tienen sus flujos al principio. Luego en algún

punto se pueden cruzar, resultando que para alguna tasa un proyecto es 

mejor, y para otra se da lo contrario.

1. La covarianza, mide el grado de asociación existente entre dos variables. Una covarianza positiva indica que si una variable experimenta un alza entonces la otra disminuirá, en mayor, igual o menor proporción. Comente.

Falso

1. En el caculo del CAPM, cuando obtengo un Beta mayor a 1 significa que el activo tiene un riesgo menor al promedio de todo el mercado. Por lo tanto, un activo con un beta alto debe ser descontado a una mayor tasa. Comente

Falso

Pregunta 2 (15 puntos)

Aleju Company mantiene 6 millones de dólares en activos circulantes y 5 millones en pasivos circulantes. Si utiliza 2,5 millones de dólares de tesorería para pagar algunas de sus cuentas por pagar, ¿Qué sucede con el capital de trabajo y con la razón circulante?

R: El ratio circulante comienza en 6 / 5 = 1,2.        

El reducirá los activos circulantes a 3,5 millones de dólares y los pasivos  circulantes a 2,5 millones.Por tanto el ratio de circulante aumenta a 3,5 / 2,5 = 1.4

El capital de trabajo permanece constante dado que los activos circulantes y los pasivos circulantes caen en cantidades iguales.

Pregunta 3 (30 puntos)

La compañía ABC está considerando reemplazar una máquina que hace remaches por una con un diseño nuevo que incrementará las utilidades antes de la depreciación (EBITDA) desde $20.000 anual a $51.000 anual. La nueva máquina tendrá un costo de $90.000 y tendrá una vida estimada de 6 años, sin valor residual. La máquina vieja ha sido depreciada completamente y  tiene un valor comercial de$15.000. El horizonte del proyecto será de 5 años

Suponga que la  empresa ABC tiene una deuda por un valor de mercado de $50 millones y 2 millones de acciones en circulación a $15 dólares cada una. La empresa paga una tasa de interés de 11% sobre su deuda  y tiene una beta de 0.65. La tasa de fiscal corporativa es del 20%. Suponga que la Línea de Mercado de Valores implica que la prima de riesgo en el mercado es de 9%, y que la tasa actual de los certificados de la Tesorería es de 7.5%

¿Debería la máquina vieja ser reemplazada por la maquina nueva?.

Analice sus resultados

Respuesta

1. El costo del capital accionario se calcula usando la LMV

Línea de Mercado de Valores o CAPM =0.075 [pic 1]+ 0.65 * 0.09=0.1335

1. Las proporciones de deuda y capital accionario se calculan a partir de los valores

de mercado para ambos. Puesto que el valor de mercado de la empresa es de $80 millones ($50 millones más $30 millones), las proporciones de deuda y capital accionario son de 62.5 y 37.5%, respectivamente.

Finalmente, calculamos el WACC como sigue:

WACC= 0.1335*0.375+0.11*(1-0.2)*0.625=0.1051

Pregunta 4 (30 puntos)

Suponga que un amigo mantiene 100 acciones de la empresa A y 300 acciones de la empresa B. Las acciones de la empresa A se venden actualmente a un precio de US$80 cada una, mientras que las de la empresa B se venden a US$40 cada una. El retorno esperado de las acciones de la empresa A es de 7%, mientras que el retorno esperado de las acciones de la empresa B es de 9%. La desviación estándar de la empresa A es de 3.5%, y de la empresa B es de 4%. El coeficiente de correlación entre ambos retornos es de 0,38. Determine

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