VALORACIÓN CONCHA Y TORO S.A.
Enviado por Dragons_Odioso • 3 de Junio de 2021 • Tesis • 8.074 Palabras (33 Páginas) • 145 Visitas
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VALORACIÓN CONCHA Y TORO S.A.
VALORACIÓN DE EMPRESAS PARA OPTAR AL GRADO DE
MAGÍSTER EN FINANZAS
Alumno: Héctor Contreras Leyton / Joaquín Riquelme Hidalgo
Profesor Guía: Marcelo González
Santiago, Mayo de 2017
Contenido
1. Resumen Ejecutivo 4
2. Metodología 5
2.1 Principales Métodos de Valoración 6
2.2 Modelo de descuento de dividendos 6
2.3 Método de Flujos de Caja Descontados 7
2.4 Método de múltiplos 10
2.2 Descripción de la Empresa e Industria 12
2.2.1 Descripción de la Empresa 12
2.2.2 Filiales 14
2.2.3 Descripción de la Industria nacional 16
2.2.3.1 Participación del mercado nacional 17
2.2.4 Descripción de la Industria Internacional 17
2.3 Descripción del Financiamiento de la Empresa 18
2.4 Estimación de la Estructura de Capital de la Empresa 19
2.4.1 Deuda Financiera 19
2.4.2 Patrimonio Económico 20
2.4.3 Estructura de Capital Objetivo 21
2.5 Estimación del Costo Patrimonial de la Empresa. 21
2.5.1 Estimación del Beta Patrimonial de la Empresa. 21
2.5.2 Estimación del Costo de Capital de la Empresa 22
2.5.2.1 Costo de la Deuda [pic 2] 23
2.5.2.2 Costo de la Deuda [pic 3] 23
3. Análisis Operacional del Negocio e Industria 26
3.1 Crecimiento de la industria 26
3.2 Perspectivas de crecimiento de la industria para los años 2016 al 2020 26
3.3 Análisis de los Costos de Operación 27
3.4 Análisis de los Activos 29
3.4.1 Análisis de los Activos no Operacionales 30
3.4.1.2 Otros Activos Financieros 30
3.4.1.3 Cuentas por cobrar con entidades relacionadas 30
3.4.1.4 Plusvalía 30
4. Proyección de los Estados de Resultados 31
4.1 Proyección de los ingresos 31
4.2 Proyección de los Costos de Operación 32
4.3 Proyección de los Costos no Operacionales 32
4.4 Proyección de los Estados de Resultados 33
5. Proyección de Flujos de Caja Libre 33
5.1 Determinación de Capital de Trabajo Neto Operacional 35
5.2 Determinación de RCTON y Déficit de CTON. 35
5.3 Determinación de Activos Fijos 36
5.4 Proyección de Capex. 36
5.5 Calculo Flujo de Caja Libre. 37
5.6 Calculo Flujo de Caja Libre. 37
5.7 Determinación del Patrimonio Económico. 38
5.7 Precio teórico de la acción al 30 de Septiembre de 2016. 38
6. Valoración de la Empresa por Múltiplos. 39
6.1 Valores para la Industria. 39
6.2 Indicadores para la empresa. 40
6.3 Valores de la empresa en base a Múltiplos de la Industria. 40
6.4 Análisis de resultados del Método de Múltiplos. 41
7. Conclusiones 42
Bibliografía 43
Anexos. 44
1. Resumen Ejecutivo
Este informe tiene como objeto estimar el precio de la acción para la empresa Viña Concha y Toro S.A. y filiales al 30 de septiembre del año 2016 mediante del método de Valoración por Flujos de Caja Descontados y el método de Valoración Múltiplos.
Viña Concha y Toro S.A. es una sociedad anónima abierta fundada en 1883, sus principales mercados son Europa, Chile, Estados Unidos y Canadá, además exporta sus productos a Latinoamérica, Asia, Oceanía y África. Se ha convertido en el mayor productor y exportador de vinos de Chile y de Latinoamérica.
El informe comienza describiendo la metodología utilizada para desarrollar la valoración, luego se detalla una descripción de la empresa y un análisis de su desempeño en los últimos años, sus niveles de ventas y su estructura de costos, además se entrega una descripción de la industria donde desarrolla sus actividades. A continuación se realiza una descripción del financiamiento de la compañía, posteriormente se estima la Estructura de Capital, luego la Estimación del Costo Patrimonial, el Costo de Capital, un Análisis Operacional del Negocio e Industria, una Proyección de EERR y una Proyección de Flujos de Caja Libre. Una vez obtenidos los flujos de caja libre, se descuentan a la tasa de costo de capital (calculado como WACC) y se obtiene la Valoración Económica de la Empresa y de su precio de acción. Adicionalmente se realiza una Valoración de la Empresa por el método de Múltiplos.
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