Perspectivas de la Alta Dirección

Perspectivas de la Alta Dirección

A partir de este año veremos la capacidad del gobierno federal para hacer efectivas las leyes promulgadas en 2014, entre las que destacan, principalmente, las relacionadas con el Sector Energético.

El nuevo marco legal tiene bases sólidas, respaldadas por la experiencia de modelos puestos en marcha en otros países. Sin embargo, la efectividad y el crecimiento que se desprendan de este nuevo terreno de juego, dependen de la eficacia con la que se ejecuten las nuevas regulaciones, y de la habilidad para atraer inversión nacional y extranjera que detone la actividad económica en todas las industrias de nuestro país.

Se trata tanto de situaciones internas como de fenómenos externos, entre los que destaca la caída en el precio internacional del petróleo. A principios de diciembre, la mezcla mexicana de exportación llegó a cotizarse por debajo de los 50 dólares por barril, lo que despertó inquietud sobre las finanzas públicas y el gasto programado para 2015.

Cabe mencionar que México cuenta con coberturas sobre el precio del petróleo, las cuales mitigan el impacto que tienen este tipo de bajas en el precio.

Otro fenómeno paralelo y contrastante es la recuperación de la economía estadounidense y de su moneda. En noviembre, la Oficina de Análisis Económico (BEA, por sus siglas en inglés) estimó que el Producto Interno Bruto (PIB) para el tercer trimestre de

2014 creció 3.9% respecto del mismo periodo de 2013, y 4.6% respecto del segundo trimestre de 2014. De lo cual se infiere que la producción ha crecido más de 3% en cuatro de los últimos cinco trimestres.

Estas noticias indujeron a la Reserva Federal (Fed) a dar por terminada su estrategia “quantitative easing”, que durante varios años inyectó al mercado miles de millones de dólares, y fue implementada para combatir la caída de la economía. El cambio en la política monetaria ha impulsado la apreciación del dólar a nivel global, y es una de las razones que explican que la moneda mexicana haya perdido terreno y llegara a cotizarse a más de 15.00 pesos por cada dólar.

Estos fenómenos, que obligaron a los empresarios a revisar sus estrategias de corto y mediano plazo, se combinaron con incidentes lamentables, a raíz de los cuales se sucedieron manifestaciones públicas en diferentes ciudades del país.

La mayor parte de las protestas se ha dirigido contra la impunidad y la corrupción, sobre las cuales el gobierno federal se ha visto obligado a proponer diversas iniciativas.

Indicadores económicos nacionales

La combinación de factores internos y externos ha repercutido de manera desigual sobre indicadores económicos como la inflación, la tasa de cambio y las remesas. Estas últimas crecieron de manera importante; según el Banco de México (Banxico), hasta octubre acumulaban 19,600 millones de dólares (mdd), 7.1% más que en 2013; analistas calculaban que al cierre del año podían acercarse a 24,000 mdd.

Donde no se alcanzaron las expectativas fue en el PIB, cuyos estimados fueron rebajados a lo largo del año, tal como sucedió en 2013. En la Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado, publicada en diciembre por Banxico, los analistas del sector privado estimaron que, al cierre del año, el PIB habrá crecido 2.2% respecto del año anterior, y que para 2015, la cifra será de 3.5%. Las cifras

Aunque las cifras sobre la Inversión Extranjera Directa (IED) podrían resultar menores respecto de 2013, hay consideraciones que deben tomarse en cuenta y que aligeran esa percepción. Para el periodo eneroseptiembre (el último reportado hasta la fecha), la IED asciende a 15,310 millones de dólares (mdd), 45.8% menos que en el mismo periodo de 2013 (28,233.8 mdd).

Hay que tener en cuenta que el año pasado se contabilizó una operación muy importante, aunque circunstancial, a raíz de la venta de una de las dos cerveceras más importantes del país. Este año, además, los flujos reflejaron la

finales se conocerán en el primer trimestre de 2015.

Sobre la inflación, los analistas privados calcularon que llegará a 4%, un dato que entra en la proyección de Banxico, que es de 3% anual (con una tolerancia de más/menos 1%). En la misma encuesta se estima que la inflación será de 3.5% para 2015. En cuanto a las tasas de interés, Banxico decidió mantener su objetivo en 3%, según informó después de su última sesión del año.

El papel de la inversión extranjera directa

Aunque las cifras sobre la Inversión Extranjera Directa (IED) podrían resultar menores respecto de 2013, hay consideraciones que deben tomarse en cuenta y que aligeran esa percepción. Para el periodo eneroseptiembre (el último reportado hasta la fecha), la IED asciende a 15,310 millones de dólares (mdd), 45.8% menos que en el mismo periodo de 2013 (28,233.8 mdd).

Hay que tener en cuenta que el año pasado se contabilizó una operación muy importante, aunque circunstancial, a raíz de la venta de una de las dos cerveceras más importantes del país. Este año, además, los flujos reflejaron la compra de acciones de una importante empresa de telefonía móvil a inversionistas extranjeros (que representa una cifra negativa de IED por 5,500 mdd).

Sin embargo, hay indicadores que muestran que en 2015 se recuperarán los flujos de IED. Por un lado, comenzarán a materializarse inversiones asociadas a

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