Caso Finanzas

UNIVERSIDAD RAFAEL LANDIVAR

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS

ADMINISTRACION FINANCIERA II

PRIMER CASO DE APLICACIÓN PRACTICA

Empresa Togler, S.A. (empresa ubicada en Costa Rica)

En diciembre del 2011, el señor Togler estaba tratando de decidir si convenía añadir una nueva línea de productos a los que ya fabricaba y distribuía la empresa. Hacerlo supondría comprar una nueva máquina de inyección, que permitiría fabricar baratijas de plástico en moldes; ninguna de las máquinas ya instaladas podía adaptarse a la fabricación del nuevo producto, y la empresa no estaba dispuesta a perder el control sobre el proceso de fabricación. De hecho, una máquina del mismo tipo que la que se necesitaba para fabricar el nuevo producto se había ya considerado con anterioridad, pero se había decidido mantener en suspenso la decisión sobre su compra hasta que el producto en cuestión estuviera mejor desarrollado y definido, ahora, el producto estaba a punto.

La previsión de ventas para el nuevo producto se fijaron en Q.2,000,000.00 anuales para los primeros dos años con aumentos a partir del siguiente año (tercero) de 5%, en cada uno de ellos (es decir 5% de incremento anual a partir del año 3) de los cuales había que deducir una comisión del 15% que se desembolsarían los representantes de la empresa Togler.

El presupuesto de Costos Directos de Fabricación era de Q.600,000.00 anuales en concepto de materiales, y de Q.900,000.00 en concepto de mano de obra (recuerde que el costo directo crece en proporción a las ventas). Los costos no tienen incluida la depreciación.

La nueva máquina costaría Q.600,000.00, incluyendo gastos de transporte e instalación y su vida útil se estimaba en diez años, después de los cuales su valor sería prácticamente nulo.

Preguntas:

Para cada una de las preguntas y variantes que se le consignan a continuación, estructure el Flujo de Efectivo Neto (este deberá incluir el Flujo Neto del año Cero, una proyección de 5 años de Flujos Operativos y el Flujo Terminal en el año 5).

Evalúe todos los planteamientos a una tasa de descuento del 15%.

Cada escenario deberá estructurarlo independiente uno del otro, por lo tanto deberá presentar Flujo de Efectivo Neto, para los diferentes escenarios que se le presentan.

1. Estructure el primer escenario tomando como base los datos proporcionados, utilice una depreciación en línea recta (10% anual), tome como parámetro un impuesto del 31% anual. Calcule VPN y TIR. La empresa ha asegurado que estará dispuesta a comprar la máquina siempre que arroje una rentabilidad mínima del 15%, le interesaría realizar la inversión?, concluya sobre los resultados obtenidos.

2. En realidad, para estimular el desarrollo industrial,

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