Caso GDL

GDL

Resumen: Empresa italiana especializad en la venta de juguetes tradicionales que ella misma fabrica. Es un negocio con un marcado carácter estacional en el periodo navideño y estival incrementando su cifra de ventas. Durante el año 2001 se toma la decisión de realizar un proyecto para ampliar las instalaciones con el objetivo de aumentar la producción y situar la cifra de ventas en 110 millones de € a financiar mediante un préstamo a largo plazo de 20 millones de euros (10 años). La empresa registra unas buenas cifras de ventas que van aumentando y tienden a estabilizarse en 2005. Tiene contratada una póliza de crédito en caso de que la compañía necesite liquidez, siendo su límite de 5 millones. La hija del dueño ve como esta cifra está aumentando e incluso llega a exceder el límite y quiere estudiar cuales son las causas que están provocando esta situación.

Problema: A pesar de que la compañía ha aumentado la cifra de ventas, su línea de crédito a corto plazo también está aumentando, situándose por encima del límite marcado en la línea de crédito. Siendo el límite de 5 millones este se está excediendo y hay que valorar a que se debe esto. Esto está generando problemas de caja en la compañía y por tanto de liquidez por lo que habrá que estudiar cuáles son sus causas.

Analizando las previsiones que se adjuntan en el Anexo III se ve perfectamente cómo el Saldo de clientes aumenta considerablemente con respecto al saldo de proveedores. La entidad tiene previsto un periodo medio de cobro igual para los clientes que el período de pago a proveedores. Puesto a calcular el período medio real de cobro a clientes (Saldo Clientes/Ventas *365)y el periodo medio de pago a proveedores (Saldo proveedores/Compras *365) obtenemos lo siguiente:

Vemos como el período de cobro de clientes es casi el doble que el de pago a proveedores, aquí reside el problema de la compañía puesto de que hay un desajuste entre los ingresos y los cobros, es decir, la empresa registra ventas, pero estas no son abonadas hasta los 91 días de media y si tenemos que atender al pago de proveedores y otros vamos a presentar problemas de liquidez que son paliados con la póliza de crédito.

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Criterios de valoración: Vamos a realizar un criterio de valoración puramente contable para ver que está sucediendo en las cuentas de la compañía a fin de comprobar cual es la causa de que la línea de crédito se vea incrementada.

Para ello vamos a comprobar los balances de la compañía, así como realizar un estudio de los flujos de tesorería en base a las previsiones que la entidad ha llevado a cabo. Tendremos que valorar aquellas alternativas que mejoren la situación de la tesorería de la compañía y reduzca la cantidad de crédito que se solicita y no comprometa las ventas de la empresa.

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