Derecho Comercial

BOLSA NACIONAL DE VALORES

¿QUE ES LA BOLSA NACIONAL DE VALORES?

La Bolsa Nacional de Valores, S.A. es una empresa privada creada con el fin de facilitar la negociación de títulos valores. Forma parte integral del Sistema Financiero Costarricense y le corresponde la regulación y supervisión de los mercados por ella organizados.

A ella acuden los individuos que tienen excesos o deficiencia de ahorro, y a través de la compra venta de títulos se logra una canalización de recursos de tal manera que quienes cuentan con más fondos de los que necesitan los trasladen a quienes carecen de ellos.

En el proceso de negociaci6n en el Mercado de Valores, intervienen cuatro agentes básicos:

• Las empresas emisoras de títulos

• Los inversionistas

• Los intermediarios bursátiles

• Las Bolsas de Valores

Los emisores: son empresas que captan recursos y extienden a manera de comprobantes, títulos valores en los que estipulan los pormenores de la negociación.

Los inversionistas: son todas aquellas unidades con excedentes de recursos que los ponen a disposición de los emisores.

Los intermediarios bursátiles: son agentes econ6micos cuyo objetivo es poner en contacto al comprador y vendedor de un titulo valor. Estos individuos son llamados en nuestro medio. Puestos de Bolsa que actúa a través de sus Agentes de Bolsa.

Bolsa de Valores: Es la persona jurídica que se encarga de facilitar la negociaci6n de títulos valores, creando una plataforma de regulaciones y de sistemas de negociación propicios para llevar a cabo la intermediación bursátil.

IMPORTANCIA

Las bolsas de valores son organizaciones formales con establecimientos físicos y tangibles que dirigen los mercados de subastas de valores específicos. Su papel básico es el de la organización general del mercado, facilitar las transacciones con valores, así como ejercer funciones de autorización, fiscalización y regulación conferidas por la Ley. En la actualidad existe en Costa Rica una bolsa de Valores: la Bolsa Nacional de Valores, S.A. fundada en 1976.

La Bolsa Nacional de Valores de Costa Rica es una empresa privada cuyo objetivo es facilitar las operaciones bursátiles y promover el desarrollo del mercado de capitales del país.

El trabajo de la Bolsa ha servido para canalizar el ahorro y promover la inversión pública y privada, contribuyendo de esta forma con el crecimiento social, económico y empresarial de Costa Rica.

Con el propósito de fomentar la educación en temas bursátiles, en el año 2004 la Bolsa crea la subsidiaria Fundeval, la cual realiza una serie de actividades de capacitación en temas relacionados al mercado de valores, tales como: el programa de Formación de Agentes de Bolsa, el programa de Mercados Financieros Internacionales y el programa de Gestores de Carteras de Inversión.

Desde el 2008 la Bolsa organiza, junto con la Superintendencia General de Valores (SUGEVAL), el Campeonato de Inversionistas Universitarios, un juego virtual de bolsa que busca fortalecer la cultura financiera de la población universitaria, el conocimiento del mercado de valores, su funcionamiento y las opciones de inversión que este ofrece.

Con el fin de diseñar productos atractivos para los inversionistas y colaborar con el desarrollo y crecimiento de las PYME´s del país, en el año 2007 se crea el Mercado Alternativo para Acciones (MAPA), como una plataforma puente entre inversionistas sofisticados y empresas con alto potencial de crecimiento, que por la etapa de desarrollo en que se encuentran, tienen acceso limitado al financiamiento bancario o no están aún en condiciones para ingresar al mercado público de valores.

Los objetivos estratégicos de MAPA son:

• Proveer una plataforma para el desarrollo de empresas privadas, pequeñas y medianas, que se encuentren en etapa de crecimiento, facilitándoles el acceso a una fuente alternativa de recursos: el capital accionario.

• Promover la adopción, por parte de las empresas meta, de altos estándares de Gobierno Corporativo y de transparencia para con sus inversionistas;

• Ofrecer a inversionistas institucionales y sofisticados la opción de participar en el capital de empresas con gran potencial de crecimiento, en un marco que les permite acceso a información pertinente sobre éstas, una gestión profesional y transparente, la protección de sus intereses minoritarios y un tratamiento igualitario respecto a otros socios.

• Facilitar la salida de los socios fundadores o de cualquier otro inversionista, una vez que la empresa alcance un mayor grado de desarrollo.

Como gestor de MAPA, la Bolsa cumple las siguientes funciones:

• Asiste a las empresas y a los Patrocinadores en la aplicación de los requisitos y en el cumplimiento de las obligaciones de MAPA durante el proceso de admisión.

• Monitorea el cumplimiento de las normas de MAPA por parte de las empresas (una vez admitidas), en particular, de la emisión de información periódica y la publicación de hechos relevantes.

• Organiza y ejecuta todos los componentes del Convenio de Cooperación Técnica entre el BID y la Bolsa.

• Provee y mantiene el sitio web de MAPA, el cual contiene toda la información pertinente sobre las empresas para sus inversionistas, y también la plataforma virtual para la compraventa de acciones de las empresas.

Algunas de las principales funciones de una Bolsa de Valores son:

• Canalizar el ahorro hacia la inversión productiva.

• Optimizar la asignación de los recursos financieros.

• Brindar liquidez a los títulos valores.

• Contribuir a la fijación de precios de mercado (tasas de interés, precio de las acciones, etc).

• De conformidad con la Ley Reguladora del Mercado de Valores (LRMV) tienen por único objeto facilitar las transacciones con valores, así como ejercer las funciones de autorización, fiscalización y regulación, conferidas por la ley, sobre los puestos y agentes de bolsa

Las obligaciones que debe cumplir una Bolsa de Valores, se pueden mencionar las siguientes:

• Autorizar el funcionamiento de los Puestos de bolsa, y los Agentes de Bolsa.

• Regular y supervisar las operaciones de los participantes en bolsa y velar porque se cumplan las disposiciones de la LRMV.

• Dictar los reglamentos sobre el funcionamiento de los mercados organizados por ellos.

• Ejercer la ejecución coactiva de las operaciones que se realicen en su mercado.

• Declarar la nulidad cuando corresponda según lo indicado por su Reglamento, de las

...