Finanzas Flujos de Caja Valoración de proyectos

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Universidad Nacional de Colombia

Escuela de Administración y Contaduría Pública

Facultad de ciencias Económicas

Finanzas Avanzadas

-Taller 2-

1. Una persona demanda a la ciudad por lesiones ocasionadas en un accidente con una barredora mecánica. En el juicio, los doctores testificaron que el demandante solo podrá volver a trabajar hasta dentro de 5 años. El jurado ha decidido a favor del demandante y le han concedido un pago por dos años de salario desde el momento del accidente hasta hoy, por el salario de los próximos cinco años, por daños y perjuicios y por los costos de representación. En los dos primeros años el demandante hubiera ganado $37 millones y $39 millones, por el primer y el segundo año de trabajo. Se asume que el salario durante los próximos 5 años sería de $43 millones anuales. Se establece que la compensación por daños y perjuicios es de $150 millones. Los costos de representación fueron de $25 millones. Asumiendo que los salarios se dan en pagos iguales al final de cada mes y que la tasa de interés es 20% E.A ¿Cuál es el valor total de la compensación hoy? ¿Si usted fuera el demandante le gustaría ver una tasa de interés mayor o menor? Justifique sus respuestas.

1. Le piden dar su opinión sobre dos opciones de inversión. La primera opción (A) es un negocio durante 10 años que requiere una inversión inicial de $35 millones y costos anuales de $1 millón. Se espera que producto de la inversión inicial se obtenga un ingreso de $6 millones en el año inmediatamente posterior a la inversión y que dicha ganancia crezca 5% anualmente.

La segunda opción (B) es un negocio durante 6 años que requiere una inversión inicial de $25 millones y costos anuales de $1,5 millones. Se espera que producto de la inversión inicial se obtenga un ingreso de $6 millones en el año inmediatamente posterior a la inversión y que dicha ganancia crezca un 5% anualmente.Teniendo en cuenta que el costo de capital es de 9%:

a. Plantee y grafique los flujos de caja de los proyectos.

b. Calcule el VPN.

c. Realice un ejercicio de sensibilidad sobre el VPN (utilice varias tasas para calcularlo) y grafíquelo.

1. Usted acaba de aceptar un empleo como analista en la gerencia financiera de una empresa dedicada a la manufactura textil. En la dirección de la empresa se debate la posibilidad de crear una nueva línea de pantalones hechos de cáñamo. El proyecto requiere invertir en una nueva máquina que cuesta $48 millones y generaría ingresos por $13 millones durante 5 años. Como primera tarea le piden que responda: ¿El tiempo de desarrollo del proyecto es suficiente para generar alguna ganancia? ¿Cómo cambia su respuesta teniendo en cuenta el efecto del valor del dinero en el tiempo y un costo del capital de 10%?

1. El gerente de operaciones de la compañía para la que usted trabaja se acerca para pedir su opinión profesional. El gerente presentará dos escenarios a la dirección en el marco de la aprobación de una nueva línea de ensamblaje. Los escenarios están determinados, fundamentalmente, por la posibilidad de comprar dos máquinas que están diseñadas diferente, pero tienen la capacidad de hacer exactamente el mismo trabajo. La máquina A cuesta $80 millones y tendría una vida útil de 10 años, con costos de mantenimiento de $33,5 millones anuales. La máquina B cuesta $63 millones y tendría una vida útil de 9 años, con costos de mantenimiento de $32,5 millones. Si la tasa de descuento real es 7,5% anual y la tasa de inflación es 3% anual:

• ¿Cuál maquina recomendaría comprar?

• Si en lugar de comprar la maquina la empresa decide rentarla ¿Cuáles son los pagos nominales que debería realizar?

• ¿Cuál sería el CAE calculado con la tasa de interés nominal?

• ¿Cuál sería el CAE calculado con la tasa de interés nominal, si la tasa de inflación es 30% anual? ¿Cambia la máquina recomendada? ¿Por qué?

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