Gruope Ariel S.A.

Introducción

El presente caso, se había analizado con anterioridad, ahora se cuenta con distintos datos, que llevan a los cálculos que se presentan a continuación. Todo esto con la finalidad de saber si la compañía debe de invertir en la compra de nueva maquinaria o no.

Como información se utilizó el caso, los archivos de Excel correspondientes al mismo, y el libro de texto.

Pregunta 1

Supongan que la inflación en México se proyecta que sea del 3%, en lugar del 7% anual y que la inflación en Francia sigue siendo del 3%. ¿Cómo afecta ello en los cálculos del VPN?

De acuerdo al cálculo, el proyectar una inflación menor al 7%, siendo esta del 3% para México no afecta el resultado de los flujos, ya que finalmente el resultado en pesos y en Euros es lo mismo, independientemente de la inflación presentada en cada país.

Se observa que el mismo resultado que se presento en el caso de la primera parte varia en importe pero la diferencia entre las divisas es cero, por, lo tanto se concluye que el VPN con una inflación mayor o menor en México, es exactamente igual el VPN en pesos y Euros de este proyecto.

En el análisis puede parecer sorprendente la igualdad de los resultados, sin embargo una reflexión sobre el significado del valor presente neto aclara la razón de la igualdad, VPN refleja el valor de los beneficios netos de toda la vida del proyecto, traducidos a su equivalente en el año cero, por consiguiente cualquier impacto del transcurso del tiempo sea inflacionario, o por el descuento real del dinero en el tiempo será corregido en el calculo del valor presente neto.

En resumen se puede concluir que una evaluación realizada con diferentes inflaciones en México, brinda el mismo resultado. Lo importante es la consistencia de los flujos utilizados y la tasa de oportunidad aplicada como factor de descuento.

Pregunta 2

Suponga que Ariel espera una depreciación significativa del peso con relación al euro. ¿Cómo debería Martin incorporar dicha expectativa en su análisis del VPN? [las tasas inflacionarias siguen siendo las mismas: 3% tanto en México como en Francia] ¿Cuál es el efecto en el VPN calculado en los puntos 1 y 2 de la Parte I de la solución del caso?

Identifique cómo la devaluación del peso afectó al valor presente neto

De acuerdo al procedimiento utilizado se estimo la devaluación esperada haciendo uso de las inflaciones registradas en la primera parte del caso, eso nos indica que la depreciación esperada del peso en cada periodo es del 4%.

Esto incide en que una devaluación del peso implica que los flujos calculados mediante el valor Presente Neto en pesos sean mayores a los presentados en Euros.

Con respecto al factor de descuento de 1.08, utilizado en el flujo de pesos del punto 1, permanece constante en todos los periodos, ya que

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