Opciones Con Excel

I. Metodología de cálculo

1 Identificar los datos: Ingrese a todas aquellas celdas con membrete del tipo DATO (son aquellos en las cuales la etiqueta que acompaña al dato se encuentra con fondo de color naranja)

1.1 C3 : Valor Nominal.

1.2 C4 : Valor Comercial.

1.3 C5 : Número de años de pago.

1.4 C6 : Número de días por período.

1.5 C7 : Número de días por año.

1.6 C10 : % Impuesto a la renta.

1.7 C11 : % Premio pagado en la maduración en función de Valor Nominal actualizado.

1.8 C12 : % de Estructuración del Bono (opcional y en pagado en tiempo 0 por Emisor).

1.9 C13 : % de Colocación del Bono (opcional y en pagado en tiempo 0 por Emisor).

1.10 C14 : % de Flotación del Bono (opcional y en pagado en tiempo 0 por Emisor y Bonista).

1.11 C15 : % de CAVALI del Bono (pagado en tiempo 0 por Emisor y Bonista).

1.12 C16 : TEA que ofrece el Emisor como tasa cupón.

1.13 C18 : Tasa efectiva anual de descuento del financiado.

1.14 B36 a C??? : Inflación proyectada anual por período (puede ser variable).

2 Procesamiento de datos:

2.1 Calcular el Número de períodos por año: Días por Año / Días por Período

Nº Períodos x Año  Días por Año / Días por Período

2.2 Número total de períodos de pago: N  Nº períodos por año * Número de años

Nº Total Períodos  Nº períodos x Año * Número de años

2.3 Calcular la tasa efectiva del período de tiempo en el que se pagará el cupón:

2.4 Calcular la tasa de descuento efectiva por período en función de la tasa de descuento efectiva anual; este cálculo dependerá de cómo se exprese, pudiendo ser nominal o efectiva, y la que se da a continuación es la conversión para tasas efectivas:

2.5 Realice el siguiente proceso iterativo:

2.5.1 Si el número de cuota es menor o igual a Nº Total de Períodos, entonces realice los cálculos siguientes, de lo contrario siga con el punto 2.6

2.5.2 Calcular la inflación del período o IP como:

2.5.3 Bono * Si Número de Período = 1 Bono  Valor Nominal

* Si Número de Período <= Nº Total de Períodos

Bono  Bono Indexado del período anterior

* Cualquier otro caso Bono  0

2.5.4 Bono Indexado  Bono * (1 + IP)

2.5.5 Cupón  - Bono Indexado * TEP

2.5.6 Prima * Si Número de Período  N Prima  0

* Si Número de Período = N Prima  - % Prima * Bono Indexado

2.5.7 Escudo  - Cupón * % Impuesto a la renta

2.5.8 Flujo Emisor * Si Nº de Período = 0 Flujo  Valor Comercial *

(1 - % Estructuración –

% Colocación - % Flotación –

% CAVALI)

* Si Nº de Período de 1 a N-1 Flujo  Cupón

* Si Nº de Período = N Flujo  - Bono Indexado + Cupón + Prima

2.5.9 Flujo Emisor c/Escudo  Flujo Emisor + Escudo

2.5.10 Flujo Bonista * Si Nº de Período = 0 Flujo  - Valor Comercial *

(1 + % Flotación + % CAVALI)

* Si Nº de Período de 1 a N-1 Flujo  - Cupón

* Si Nº de Período = N Flujo  Bono Indexado - Cupón - Prima

2.5.11 Flujo Actualizado  Flujo Bonista / (1 + Tasa de descuento del período)^(Nº de cuota)

2.5.12 Flujo Actualizado x Plazo  Flujo Actualizado * Nº de cuota * Nº de días por período /

Nº de días por año

(este factor se encuentra expresado en porciones de año)

2.5.13 Factor x Convexidad  Flujo Actualizado * Nº de cuota * (Nº de cuota + 1)

2.5.14 Regrese al paso 2.5.1

2.6 Calcule la Tasa Interna de Retorno de la columna Flujo Emisor, Flujo Emisor c/Escudo y Flujo Bonista

2.7 Calcule las TCEA de la operación como la TEA anualizadas de las TIR calculadas en el paso anterior.

2.8 Calcule el Precio del Bono como el Valor Actual Neto de la columna Flujo Bonista (sin considerar el tiempo 0), afecta a la Tasa de descuento del período

2.9 Calcule la utilidad/pérdida del Bono como el Valor Actual Neto de la columna Flujo Bonista (sin considerar el tiempo 0) afecta a la Tasa de descuento del período + el Flujo Bonista en tiempo 0.

2.10 Duración  Suma ( Flujo Actualizado x Plazo ) / Suma ( Flujo Actualizado )

2.11 Convexidad  Suma ( Factor x Convexidad ) / ( ( 1 + Tasa de descuento del periodo )^2 *

Suma (Flujo Actualizado) * ( Nº Días x Año / Nº Días por período )^2)

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