Proyectos de expansion

PROYECTOS DE EXPANSION

El departamento de marketing de HEP planea orientar las ventas de las computadoras para electrodomésticos a los dueños de hogares más grandes; la computadora resulta económica solo en hogares con 372 metros cuadrados o más de espacio habitable. El vicepresidente de marketing cree que las ventas anuales serian de 15,000 unidades si estas se venden a  $ 2,000.00 cada una, asi que se estima que las ventas anuales sean de $ 30 millones. El departamento de ingeniería ha determinado que la empresa no necesitaría espacio de fabricación o almacenamiento adicional, solo necesitaría el equipo para fabricar los dispositivos. El equipo necesario se compraría e instalaría a finales del 2013, y costaría  $ 9.5 millones, sin incluir los $ 500,000 que habría de pagarse por el envió y la instalación. El equipo se depreciaría durante un periodo de 5 años de acuerdo con el Modified Accelerates Cost  Recovery System (MACRS).

El proyecto requeriría un incremento inicial en el capital de trabajo neto de  $ 4 millones sobre todo debido a que las materias primas requeridas para producir los dispositivos aumentaran de forma significativa la cantidad de inventario que HEP maneja en la actualidad. La inversión necesaria para incrementar el capital de trabajo neto se hará el 31 de diciembre de 2013, cuando se tome la decisión de fabricar el control de electrodomésticos. La vida económica estimada del proyecto es de cuatro años. Al final de este periodo el equipo tendría un valor de mercado de $ 2 millones y un valor en libros de 1.7 millones. El departamento de producción estima que los cotos variables de manufactura ascenderían a un total de 60 por ciento de las ventas, y que los costos fijos generales, excluida la depreciación, serian de 5 millones al año. Los gastos  por depreciación vararían cada año en base a las tasas MACRS. La tasa fiscal marginal es del 40%, su costo de fondos o la tasa de rendimiento requerida es de 15 por ciento, y para fines de presupuestación de capital, la política de la empresa,  es suponer que los flujos de efectivo operativos ocurren al final de cada año. Por tanto, debido a que la fabricación del nuevo producto comenzaría el 1 de enero del 2014. Los primeros flujos de efectivo operativos ocurrirían el 31 de diciembre  de 2014.

Ejercicio 1

El presidente de Ellis Construction, con sede en Toledo, le ha pedido que evalue la propuesta de adquisición de una nueva excavadora. El precio base de la maquina es de $ 50,000 costara otros $ 10,000 modificarla para que Ellis Construction le dé un uso especial. Suponga que la excavadora se depreciara de acuerdo con el MACRS en un periodo de recuperación de 3 años. Después de tres años será vendida por $ 20,000.00 y requerirá un incremento en el capital de trabajo neto de $ 2,000. La compra de la excavadora no tendrá efecto sobre utilidades, pero se espera que ahorre a Ellis unos 20,000 al año en los costos operativos antes de impuestos, sobre todo en mano de obra. La tasa fiscal marginal de Ellis es de 40%.

1.-Cual es la inversión inicial neta de la empresa si adquiere la excavadora

2.-Cuales son los flujos de efectivo operativos adicionales en los años 1, 2 y 3

3.-Cual es el flujo de efectivo terminal en el año 3  

4.-Si la tasa de rendimiento requerida del proyecto es de 10 por ciento. ¿Se debe comprar la excavadora?

Ejercicio 2

El presidente de su empresa le ha pedido que evalué la adquisición propuesta de un espectrómetro para el departamento de investigación y desarrollo. El precio base del equipo es de $ 140, 000.00 y costaría otros $ 30,000 modificarlo para el uso especial de su empresa. El espectrómetro que tiene un periodo de recuperación de 3 años de acuerdo con MACRS, se vendería al término de 3 años  por $ 60,000. Usar el equipo requeriría un incremento en el capital de trabajo neto de $ 8,000. El espectrómetro no tendría efecto sobre los ingresos, pero espera qie ahorre a la empresa $ 50,000 al año en costos operativos antes de impuestos, sobre todo en mano de obra. La tasa fiscal marginal de la empresa es de 40 por ciento.

1. ¿Cuál es la inversión inicial asociada a este proyecto? Es decir cuál es el flujo de efectivo neto al año?
2. ¿Cuáles son los flujos de efectivo operativos adicionales en los años 1, 2 y 3?
3. ¿Cuáles es el flujo de efectivo terminal en el año 3?
4. Si la tasa de rendimiento requerida del proyecto es de 12 por ciento ¿Se debe comprar el espectrómetro?

Ejercicio 3

Ewert Company evalúa una propuesta de adquisición de una nueva máquina de molienda cuyo precio base es de $ 108,000, y costaría otros $ 12,500 modificarla para el uso especial de la empresa. La máquina se depreciara de acuerdo con MACRS en un periodo de recuperación de 3 años, y después de este periodo se vendería en $ 65,000. La máquina requeriría un incremento en el capital de trabajo neto (inventario) de $ 5,500. La máquina requeriría  de molienda no tendría efecto sobre los ingresos, pero se espera que ahorre a la empresa $ 44,000 al año en costos operativos antes de impuestos, sobre todo de mano de obra. La tasa  fiscal marginal de Ewert es de 34% por ciento.

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