AAFM 2015

CASO DEPORTIVOS S.A.

1ª Parte

Se trata de hacer un diagnóstico económico-financiero de la empresa Deportivos S.A, para lo cual se pide…

1. Evaluación del crecimiento de las principales magnitudes del Balance y de la Cuenta de Resultados.
2. Análisis vertical de la Cuenta de Resultados según plantilla
3. Estado de Origen y Aplicación de Fondos según plantilla
4. Cálculo y análisis de los principales Ratios Financieros según plantilla
5. Recomposición de las NOF necesarias en 2011 si el plazo de pago a Proveedores fuera de 30 días como tiene negociado con ellos y tuviera una Tesorería de 35 millones para poder operar sin tensiones de liquidez.
6. Calcular el Flujo de Caja Libre (FCL) (Free Cash Flow) y el Flujo de Caja disponible para el accionista (FCa) en 2011.
7. Calcular el Saldo final de Caja de 2011 (14 millones)  por el Método Indirecto a partir del Saldo de Caja de 2010 (18 millones).

2ª Parte

Se trata de hacer las previsiones (presupuestos) trimestrales para los cuatro trimestres de 2012 según plantillas calculando el Balance y la Cuenta de Resultados al cierre de cada trimestre.

Las hipótesis que hay que hacer son…

1. Para el cierre de 2012 se ha presupuestado unas Ventas que crecen en el año un 22 % respecto a las de 2011.
2. Dichas Ventas tienen la siguiente estacionalidad trimestral…..

• 1º trimestre…….20 %
• 2º trimestre…….26 %
• 3º trimestre…….31 %
• 4º trimestre…….23 %

1. Se fija un objetivo del Coste de las Ventas (CMV) del 75 % de las Ventas (0,5 pp de incremento respecto al cierre de 2011).

1. Los Gastos Generales suponen un 21 % de las Ventas (0,4 pp de decremento respecto a los de 2011)
2. La cuenta de Tesorería se quiere que siempre tenga un saldo de 35 millones para estar holgados.
3. La Deuda será la necesaria (objeto de cálculo en cada trimestre) sabiendo que sus costes son los siguientes…..

• La Deuda a Largo y la parte a Corto de esa Deuda a Largo al 13 %
• La Deuda a Corto…………………………………………………………..   al 12 %  

1.  Impuesto de Sociedades al 30 %.

La partida de 16 millones del Impuesto de Sociedades del 2011 estará en el Balance el primer y segundo trimestre del 2012, se pagará en el tercer trimestre del 2012.

1. El Impuesto de Sociedades por todo el Beneficio del 2012 será (cuando se calcule) de 18 millones. Considerar  que se devenga  y aparece en el Balance del 4º trimestre del 2012.
2. Para el saldo de Clientes considerar que se mantiene el periodo medio de cobro del 2011 (32,65 días) por lo que el saldo de Clientes del trimestre será el producto de las Ventas diarias del trimestre por 32,65 días.
3. Para el cálculo de las Existencias Iniciales de cada trimestre se supone que se objetivan 65 días de ventas en almacén (65 días del Coste de las Mercancías vendidas –CMV).
4. En el Activo Fijo se ha previsto dentro del primer trimestre un incremento de la inversión de 10 millones en términos de inversión neta, una vez deducidas las amortizaciones.
5. Las Compras se van a pagar a los Proveedores a 30 días tal como está negociado con ellos.
6. Para la partida de Acreedores a Corto, considerar que el saldo corresponde a 29 días de los Gastos Generales de cada trimestre.

1. La Deuda a corto de la Deuda a Largo (la parte a corto de la deuda a largo) permanece constante durante todos los trimestres en 5 millones (el mismo saldo que a finales del 2011) mientras que la Deuda a Largo se reducirá en 5 millones a finales del cuarto trimestre del 2012 como consecuencia del pago anual periódico por devolución de principal. Todos los intereses se consideran pagados en el año por liquidaciones trimestrales.

En base a estas hipótesis se pide…….

1. Balance y Cuenta de Resultados Previsional de los cuatro trimestres de 2012 según las plantillas que se adjuntan.
2. Calcular el Saldo final de Caja de cada trimestre de acuerdo con la plantilla entregada a partir de la Caja generada por las operaciones, la de la inversión y las necesidades de financiación requeridas.

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