Caso Lan Chile

Caso Lan Chile S.A.

Fernando Bravo Herrera

Resumen

Los años 2001 y 2002 fueron turbulentos para la aviación. Después del atentado del 11

de Septiembre, el sector cayó junto con la industria del turismo. Muchas líneas aéreas

recortaron sus vuelos y despidieron a miles de personas.

Con estos antecedentes, supondremos que Usted es Bob´s Dog, nuevo gerente de la

compañía aérea “Animal Fly” y tendrá la responsabilidad de despegar su compañía

dada la magra situación mundial.

Para lograr un mayor aprovechamiento de este caso Ud. deberá hacer un análisis

similar con su compañía y compararla con la competencia.

Para ayudar a esto, le sugiero responder las preguntas de la página siguiente con el fin

de aterrizar conceptos y tener la posibilidad de darse cuenta de los pros y contras de

su empresa frente a una situación hostil.

En el caso que Ud. encuentre otras soluciones a estos problemas, no dude en

compartirlos con sus compañeros de curso.

Plan de Trabajo

1. ¿Por qué cree que LAN CHILE comenzó una fuerte ola de inversiones para

renovar su flota justo en años de recesión internacional? Tome como base el

anexo “Presentación a Inversionistas” de Noviembre 2000 (anexo 6)

2. En simples palabras, ¿Por qué la compañía continúa con utilidades,

contrariamente a los resultados de la mayoría de las aerolíneas comerciales?

3. En su opinión, ¿Cree Ud. que el sistema financiero seguirá apoyando la

gestión de Lan Chile, respecto a seguir refinanciando su déficit de caja, como

sugiere la compañía? (Recomendación: ver capítulo 7 del libro)

4. ¿Qué efectos vislumbra para las operaciones de Lan Chile, los acuerdos

sobre cielos abiertos logrados en la APEC y los bilaterales de Chile con otros

países?

5. Comente las principales características que posee la Deuda Financiera de

Lan Chile y refiérase a la información proporcionada por los índices

correspondientes (anexo 5 y 7) (recomendación: ver capítulo 9 del libro)

Presentación

Desde de los ataques terroristas del 11 de Septiembre del 2001 en Estados Unidos,

la industria aeronáutica se encuentra viviendo una de sus más grandes crisis, incluso

llegando a cierres de empresas, cancelaciones de rutas y despidos en masas, en la cual

se intensificó aún más la competencia.

En este contexto, LAN CHILE ha logrado destacarse, dentro y fuera de la industria

de aerolíneas comerciales, siendo una de las pocas con UTILIDADES durante el año

2001-2002 (ver anexo 1), convirtiéndose en una de las empresas más admiradas de

Latinoamérica según varios estudios de revistas especializadas, manteniendo incluso su

Investment Grade de parte de los Calificadores de Riesgo.

Los positivos resultados reflejan la capacidad de la compañía para adaptar rápida y

efectivamente sus operaciones y estructuras de costos frente a cambios en el mercado.

Por ejemplo, en respuesta a la disminución en la demanda desde septiembre del 2001,

la compañía redujo sus operaciones en un 10% y su personal en un 7,5%, devolviendo

aviones arrendados y retrasando las adquisiciones de nuevos aviones. Esto último, habla

de una flexibilidad que no presentan otras compañías del sector que son dueñas de la

mayor parte de su flota.

¿Qué es Lan Chile?

Lan Chile es una empresa dedicada al transporte aéreo de pasajeros y carga, con

ventas anuales por sobre los US$ 1.400 millones, ubicándose entre los operadores más

grandes de Latinoamérica.

Su “Modelo Único” de negocios ha hecho rentable todos sus vuelos, al mezclar

eficientemente los negocios de transporte de pasajeros con el de carga, maximizando el

espacio de su flota. Sus importantes alianzas han logrado conexiones a todo el mundo

(ver anexo 2).

Actualmente su proceso de renovación de flota, llevará a ahorros en los costos

de combustibles y mantenimiento. También esta realizando una reestructuración de sus

filiales, a mediano plazo, quedando un holding central con filiales de carga y pasajeros.

Análisis FODA

Como primer paso, y para conocer a Lan Chile y su entorno, se desarrollará un

análisis FODA1. De esta forma nos haremos un rápido perfil de la empresa y el contexto

en donde trabaja, esto nos ayudará posteriormente a realizar mejores estimaciones,

supuestos y detectar los potenciales riesgos a que se puede enfrentar en el corto plazo y

mediano plazo.

Fortalezas

(a) Lan Chile ocupa en el mercado nacional una posición de liderazgo en transporte de

pasajeros y carga2.

2 0 0 2 2 0 0 1

Lan Chile

%

Lan Express

%

Total

%

Lan Chile

%

Lan Express

%

Total

%

Antofagasta 8.5 81.8 90.3 41.3 46.6 87.9

Arica 24.1 62.0 86.1 35.0 47.4 82.4

Balmaceda 2.1 96.7 98.8 25.2 62.5 87.7

Calama 5.2 87.2 92.4 43.8 49.7 93.5

Concepción 16.9 83.1 100.0 34.9 62.1 97.0

Copiapó 42.1 57.9 100.0 51.9 45.1 97.0

El Salvador 99.7 0.3 100.0 99.0 1.0 100.0

Iquique 14.2 75.5 89.7 36.3 43.7 80.0

La Serena 40.2 59.8 100.0 38.2 59.9 98.1

Osorno 0.9 99.1 100.0 46.6 53.3 99.9

Pto. Montt 8.1 90.6 98.7 23.5 64.2 87.7

Pta. Arenas 13.8 84.5 98.3 23.0 65.3 88.3

Temuco 11.4 87.8 99.2 37.4 56.7 94.1

Valdivia 19.5 80.2 99.7 37.5 57.9 95.4

(b) El modelo único de la compañía mezcla eficientemente los negocios de pasajeros y

carga, dándole una ventaja sobre otras aerolíneas en la industria, al hacer los vuelos

rentables aún en temporadas y horarios de poca demanda de pasajeros. Esta

flexibilidad no se presenta en otras compañías del sector.

1 Fortalezas, oportunidades, debilidades y amenazas.

2 Junta Aeronáutica Civil, acumulado enero-agosto 2002.

Año Pasajeros

(MM USD)

Cargo

(MM USD)

Otros

(MM USD)

% Cargo / Ganancias

1998 679.7 350.1 53.6 32.30%

1999 690.6 466.5 75.3 37.90%

2000 742.1 590.3 92.8 41.40%

2001 800.3 538.6 89.4 37.70%

2002 802.5 521.6 128.3 35.90%

2003E 858.4 588.7 121.7 37.50%

2004E 877.3 609.3 125 37.80%

2005E 898.3 627.6 128.3 37.90%

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

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