Endeudamiento a corto plazo

1.- ENDEUDAMIENTO A CORTO PLAZO

Las cuentas por pagar y las deudas acumuladas representan formas de financiamiento

espontáneo para la empresa. Cuanto más tiempo retenga la empresa el

efectivo destinado para el pago de esas cuentas, mayor será el tiempo en que

podrá usar esos fondos para sus propios propósitos. Sin embargo, las empresas

deben por lo general concertar préstamos a corto plazo para compensar los flujos

de efectivo temporales o cubrir los desembolsos inesperados. Este capítulo

analiza diversos aspectos de la administración de pasivos corrientes: pasivos

espontáneos y cómo administrarlos mejor, así como las fuentes garantizadas y no

garantizadas de los préstamos a corto plazo.

UNIDAD 5. DECISIONES FINANCIERAS

A CORTO PLAZO

Síntesis

Competencias

PASIVOS ESPONTÁNEOS

Los pasivos espontáneos surgen en el curso normal de un negocio. Las dos

fuentes espontáneas principales de financiamiento a corto plazo son las cuentas

por pagar y las deudas acumuladas. Al aumentar las ventas de la empresa, las

cuentas por pagar aumentan en respuesta al incremento de las compras

necesarias para producir a niveles más altos. También, en respuesta al

incremento de las ventas, las deudas acumuladas de la empresa aumentan con el

incremento de los salarios e impuestos debido a la mayor necesidad de mano de

obra y al aumento de los impuestos por el incremento de las ganancias de la

empresa. Por lo general, no existe un costo explícito vinculado a ninguno de estos

pasivos corrientes, aunque sí tienen ciertos costos implícitos. Además, ambos son

formas de financiamiento a corto plazo sin garantía, es decir, financiamiento a

corto plazo que se obtiene sin dar en garantía activos específicos como colateral.

La empresa debe aprovechar estas fuentes "libres de intereses" de financiamiento

a corto plazo sin garantía siempre que sea posible.

ADMINISTRACIÓN DE LAS CUENTAS POR PAGAR

Las cuentas por pagar son la fuente principal de financiamiento a corto plazo sin

garantía para las empresas de negocios. Se derivan de transacciones en las que

se adquiere mercancía, pero no se firma ningún documento formal que muestre la

responsabilidad del comprador con el vendedor. De hecho, el comprador acuerda

pagar al proveedor el monto requerido según las condiciones de crédito

establecidas normalmente en la factura del proveedor. Aquí analizamos las

cuentas por pagar desde el punto de vista del comprador.

PAPEL DEL CICLO DE CONVERSIÓN DEL EFECTIVO

El periodo promedio de pago es el componente final del ciclo de conversión del

efectivo. El periodo promedio de pago tiene dos partes: 1) el tiempo que transcurre

desde la compra de las materias primas hasta que la empresa envía el pago por

correo y 2) el tiempo de acreditación del pago (el tiempo que transcurre desde que

la empresa envía su pago por correo hasta que el proveedor retira los fondos

consumibles de la cuenta de la empresa). En el capítulo anterior, analizamos

aspectos relacionados con el tiempo de acreditación del pago. Aquí, examinamos

la administración por parte de la empresa del tiempo que transcurre entre la

compra de materias primas y el envío de su pago por correo al proveedor. Esta

actividad es la administración de las cuentas por pagar.

El objetivo de la empresa es pagar tan tarde como sea posible sin perjudicar su

calificación crediticia. Esto significa que las cuentas deben pagarse el último día

posible, según las condiciones de crédito establecidas del proveedor. Por ejemplo,

si las condiciones son 30 netos, entonces la cuenta debe pagarse en 30 días

desde el inicio del periodo de crédito, que es por lo regular la fecha de factura o el

fin de mes (FDM) en el que se realizó la compra. Esto permite el uso máximo de

un préstamo sin intereses por parte del proveedor y no perjudica la calificación de

crédito de la empresa (porque la cuenta se paga dentro de las condiciones de

crédito establecidas).

Análisis de las condiciones de crédito

Las condiciones de crédito que los proveedores ofrecen a una empresa le

permiten retrasar los pagos de sus compras. Como el costo del proveedor por

tener su dinero inmovilizado en mercancía después de venderla se refleja en el

precio de compra, el comprador ya está pagando de manera indirecta por este

beneficio. Por lo tanto, el comprador debe analizar con cuidado las condiciones de

crédito para determinar la mejor estrategia de crédito comercial. Si a una empresa

se le otorgan condiciones de crédito que incluyen un descuento por pago en

efectivo, tiene dos opciones: tomar el descuento o renunciar a él.

Tomar el descuento por pago en efectivo Si una empresa decide tomar el descuento

por pago en efectivo, debe pagar el último día del periodo de descuento.

No existe ningún costo relacionado con este descuento.

Deudas acumuladas

La segunda fuente espontánea de financiamiento empresarial a corto plazo son

las deudas acumuladas. Las deudas acumuladas son los pasivos por servicios

recibidos cuyo pago aún está pendiente. Los rubros que la empresa acumula con

más frecuencia son los salarios e impuestos. Como los impuestos son pagos para

el gobierno, la empresa no puede manipular su acumulación. Sin embargo, la

acumulación de salarios puede manipularse en cierta medida. Esto se logra

retrasando el pago de éstos, recibiendo así un préstamo sin intereses por parte de

los empleados, a quienes se les paga en algún momento después de haber

realizado el trabajo. Las regulaciones sindicales o las leyes federales y estatales

establecen con frecuencia el periodo de pago para los empleados que ganan un

salario por hora. No obstante, en otros casos la frecuencia del pago es a

discreción de la administración de la empresa. Sin embargo, esta última fuente de

financiación no es aconsejable ya que desestimula el desempeño de los

trabajadores de la compañía.

2.- DESICIONES FINANCIERAS DE ENDEUDAMIENTO A CORTO PLAZO

Las decisiones financieras de endeudamiento a corto plazo, se toman por parte

del analista financiero o el gerente financiero, dependiendo de las ventajas

económicas que estás tengan respecto a las necesidades de la compañía y de las

mejores condiciones

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