Titularización

Titularización

La titularización es un proceso de estructuración de valores que permite vender activos o los derechos sobre los flujos futuros de activos que, por su naturaleza, no son líquidos o poseen una lenta realización, permitiendo así que las empresas capten los recursos que necesitan para generar nuevos negocios de una forma que no hubiera sido posible con el financiamiento alternativo al tradicional. Es decir, permite obtener hoy los ingresos futuros generados por los activos a titularizar, permitiendo optimizar los activos de la empresa. (regional-investment, 2010)

En general las titularizaciones podrían agruparse en dos tipos:

• Titularización de flujos futuros: se debe detectar algún flujo que ha demostrado en el tiempo tener un comportamiento estable, el cual se espera continúe de forma predecible en el tiempo, por ejemplo: impuestos, peajes, venta de electricidad, etc. (regional-investment, 2010)
• Titularización por venta de activos: se identifica un activo capaz de generar un flujo financiero futuro, el cual pueda ser vendido por la empresa sin afectar su capacidad operativa. Por ejemplo: cartera de créditos. (regional-investment, 2010)

Según (Enlace.ec, s.f.) las partes que intervienen en una titularización son:

• El Originador, que consiste en personas naturales o jurídicas propietarias de activos susceptibles de generar flujos futuros o derechos sobre flujos.
• El fiduciario será el agente de manejo del proceso de titularización.
• Comité de Vigilancia conformados por miembros elegidos por los tenedores de los títulos.
• Los inversionistas (personas naturales o jurídicas) son quienes adquirirán los valores emitidos.
• Agente pagador podrá ser la propia fiduciaria o una institución financiera sujeta a control de la Superintendencia de Bancos y Seguros. (Enlace.ec, s.f.)

Los beneficios (Enlace.ec, s.f.) son:

Liquidez de activos de lenta rotación, Generación de una caja estable, Reducir costos de funcionamiento del negocio; Disminuir el riesgo de inversionistas. (Enlace.ec, s.f.)

• El beneficio para el originador es que no se afecta sus niveles de endeudamiento.
• Generación de flujos a partir de activos de lenta rotación.
• Reducción de costos de financiamiento para la empresa.

Los bienes que pueden ser titularizados son:

Valores representativos de deudas públicas, carteras de crédito, activos y proyectos inmobiliarios, derechos capaces de generar flujos de caja predecibles y constantes, valores inscritos en el mercado de valores, entre otros. (Enlace.ec, s.f.)

Bienes y Activos Objetos de Titularización (Jorginio, 2011):

Constituyen activos susceptibles de titularización los siguientes:

1. Valores representativos de deuda pública

2. Valores inscritos en el Registro del Mercado de Valores

3. Activos o proyectos susceptibles de generar flujos futuros determinables

4. Cartera de crédito

5. Activos y proyectos inmobiliarios

Cartera de Crédito: Es un mecanismo de financiación, al margen de que el destino delos recursos obtenidos sea la amortización de un pasivo existente o alternativamente su reinversión en activos de naturaleza igual o distinta a la de los titularizados, sin embargo, aun cuando debe ser entendida como fuente de financiación, la titularización tiene elementos diferenciales con el resto de alternativas de captación de recursos; y, éstas diferencias son fundamentales desde el punto de vista de la valoración de su costo.

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