La Dolarizacion En Ecuador

Dolarizacion caso Ecuador

INTRODUCCION

El Ecuador, en enero de 2000, decidió optar de manera oficial por la dolarización para sortear la crisis económica que se había gestado. Esta alternativa no sólo implico una modificación del régimen cambiario, sino se sustenta en tres pilares: cambio del sistema monetario; promoción del equilibrio macroeconómico y puesta en práctica reformas estructurales.

Durante los últimos años, el impacto de choques adversos como la caída en el precio del petróleo y el impacto del Fenómeno del Niño, se reflejó en un deterioro fundamental de la economía. Estos hechos volvieron evidentes las debilidades del sistema financiero, así como ahondaron el déficit fiscal y fueron ingredientes que contribuyeron al mayor deterioro de las variables claves de la economía. En este contexto la política monetaria por sí sola no pudo enfrentar la crisis y debió en un momento subordinarse a las necesidades del sistema financiero.

Definitivamente, la grave situación de inestabilidad económica demandaba una estrategia integral orientada a restaurar la credibilidad en la conducción macroeconómica y a entregar señales claras sobre el desempeño futuro de la economía. De las diversas alternativas discutidas para enfrentar esta crítica situación, las autoridades gubernamentales optaron por el esquema de dolarización.

EL PROCESO DE DOLARIZACIÓN DE LA ECONOMÍA ECUATORIANA

Un concepto amplio de dolarización es un proceso en que la divisa extranjera reemplaza a la moneda local en cualquiera de sus tres funciones: reserva de valor, unidad de cuenta y medio de pago o de cambio.

El proceso de dolarización puede tener diversos orígenes.

• Uno es por el lado de la oferta que significa la decisión autónoma y soberana de una nación que resuelve utilizar como moneda genuina el dólar;

• Otro origen posible es por el lado de la demanda, y resulta de la decisión de los individuos y empresas por utilizar el dólar, ante la pérdida confianza en la moneda doméstica, en escenarios de alta inestabilidad de precios y de la volatilidad del tipo de cambio. El uso del dólar deriva, en este último caso, de la conducta preventiva de los individuos que, racionalmente, optan por preservar el valor de su riqueza manteniéndola en dólares y refugiándose así del devastador efecto de las devaluaciones y de la alta inflación.

Entre los factores que explican el fenómeno de la dolarización informal, sobre todo en los países de América Latina, están la inestabilidad macroeconómica, los persistentes déficit fiscales, el escaso desarrollo de los mercados financieros, la falta de credibilidad en los programas de estabilización, la globalización de la economía, el historial de alta inflación, los factores institucionales, entre otros.

Efectos de la dolarización

Los efectos positivos de la dolarización son principalmente:

Al eliminarse la posibilidad de emisión de billetes disminuye la inflación de demanda, originada por esta fuente, y al mantenerse el tipo de cambio fijo las expectativas de inflación tienden a la baja con lo que se produce una tendencia a la baja de la inflación.

Respecto a la tasa de interés nacional, en el contexto de movilidad perfecta de capitales, al eliminarse el riesgo cambiario, esta quedaría determinada por la tasa de interés internacional (i*) más el riesgo país.

La estabilización de precios induciría a la recuperación del consumo y por la disminución de la tasa de interés, se incentiva la inversión, por lo que se dinamiza la demanda agregada amentando el nivel de actividad económica.

Los principales riesgos de la dolarización son:

1. La tendencia a la sobrevaluación cambiaria que conlleva la pérdida de competitividad externa y aliento a las importaciones con que se genera una tendencia al déficit comercial.

2. debilidad para enfrentarlos shocks externos y el ajuste de la economía es directamente sobre las variables reales.

Ventajas

• Se reducen los costos de transacción

• Impulso a la disciplina fiscal

• Mayor integración comercial con estados unidos

• Elimina la vulnerabilidad del sistema bancario

• Se elimina las devaluaciones

• Aumenta la inversión extranjera

Desventajas

• Perdida de símbolos de identidad nacional

• Perdida de independencia de la política monetaria

• El banco central deja de ser prestamista de última instancia

• El país no puede emitir dinero (función que la asume la Reserva Federal de los Estados Unidos).

• Se pierde el “señoreaje”

• Se profundiza la dependencia del país hacia el exterior.

Consecuencias inmediatas de la dolarización oficial:

• Supone la recuperación casi inmediata de la credibilidad.

• Obliga a los gobernantes a disciplinarse.

• Revela los problemas estructurales de la economía, con lo que promueve el cambio de las estructuras sociales.

Beneficiarios de la dolarización

• Importadores

• Exportadores

• Banqueros

• Industriales

Perjudicados de la dolarización

Sectores medios y bajos que perciben ingresos fijos como:

• Obreros

• Campesinos

• Jubilados

• Empleados Públicos

La dolarización informal de la economía ecuatoriana

En el caso ecuatoriano, la dolarización primero respondió a un proceso espontáneo, cuyo objetivo era evitar el deterioro en el poder adquisitivo de la moneda local. El proceso de dolarización informal tiene varias etapas:

1. En la primera, conocida como sustitución de activos, los agentes adquieren bonos extranjeros o depositan cierta cantidad de sus ahorros en moneda extranjera;

2. En la segunda, llamada sustitución monetaria, los agentes adquieren medios de pago en moneda extranjera, billetes dólares y abren cuentas bancarias en dólares;

3. Y, finalmente, en la tercera etapa, muchos bienes y servicios se cotizan y pagan en dólares.

Una dolarización informal puede ser un grave problema económico, en la medida que limita el campo de acción de la política monetaria, cambiaria, fiscal, aumenta el riesgo cambiario y crediticio del sistema financiero y reduce el poder adquisitivo de la población que mantiene sus salarios en moneda nacional. En tal sentido, una vez que una economía se ha dolarizado de manera importante, una alternativa es avanzar hacia la instauración de una dolarización plena; pues restablecer la credibilidad en el sistema

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