Administraciom de riesgos financieros.

Modelo de riesgos de crédito

El riesgo de crédito se define como la perdida potencial que se registra como motivo de incumplimiento de une contraparte en una transacción financiera. También se define como un deterioro en la calidad crediticia de la contraparte o en la garantía o colateral pactada originalmente. Para adherir dicha exposición al riesgo se han elaborado procedimientos homogéneos, dichos procedimientos están basados en lo que se conoce como las cinco c’s  del solicitante:

1. Conocer al sujeto de crédito, tiene que ver con su solvencia moral, reputación y su disposición para cumplir con sus compromisos con terceros; conocer su historial crediticio. En mexico se ha insumentado el llamado buro de crédito, que es ujna institución que registra a los acreditados que incumplieron c n alguna obligación crediticia. Con información de todo el sistema financiero.
2. Capacidad de pago mediante un análisis financiero exhaustivo del solicitante que refleje la volatilidad de las utilidades generadas históricamente
3. Capital a fin de conocer la contribución de los accionistas que están asumiendo el riesgo de la misma, asi como su capacidad de endeudamiento estimando la proporción de recursos propios en relación con los recursos de terceros . altos niveles de apalancamiento aumentan la probabilidad de banca rota de la empresa
4. Colateral. Se refiere a las garantías del crédito, en caso de incumplimiento del crédito los valores dados en garantía deben ser suficientes para que el prestamista recupere la perdida en la operación a mayor valor de mercado del colateral, menor es la exposición al riesgo en el otorgamiento del crédito.
5. Condiciones cíclicas. Se refiere a un elemento importante para determinar la exposición al riesgo de crédito, ya que algunas industrias son altamente dependientes de un ciclo económico.

En adhision a las 5 c’s es conveniente tomar en cuenta el nivel y la volatilidad d elas tasas de interés.

Creditmetrics

Es una herramienta propuesta por jp Morgan  en 1997 para medir el riesgo de un portafolio, como un valor en riesgo, como consecuencia de cambios en el valor de la deuda causados por variaciones en la calificación crediticia de la contraparte (emisor del papel). No solo considera el evento de incumplimiento, sino también los cambios en la calidad crediticia del emisor. Por este motivo se dice que este modelo es de valuación a mercado o lo que se conoce como mark to market.

Para medir riesgos de crédito (perdidas esperadas) en un portafolio con varios activos surgen 2 problemas complejos por resolver:

1. El primero se refiere a la  curva de distribución de probabilidad de los rendimientos de crédito. En riesgos de mercado la distribución se asemeja a la normal mientras que en riesgos de crédito los rendimientos del portafolio son sesgados y la curva presenta alta curtosis en la cola izquierda.[pic 1]

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        Nota: probables eventos de banca rota o incumplimiento

1. El segundo problema en el modelado de riesgo de crédito se refiere al cálculo de las correlaciones entre rendimientos de los activos del portafolio. La insuficiencia de datos históricos de la calidad crediticia del emisor hace difícil la estimación de correlaciones.

No obstante estos problemas creditmetrics propone los siguientes pasos para determinar los riesgos de crédito

Paso 1: definir la matriz de probabilidades de transición.

 La probabilidad de transición Pij es la probabilidad de que un emisor con I calidad crediticia hoy, pueda migrar o moverse a otra calidad crediticia j  en un horizonte de tiempo definido.

Las probabilidades de transición pueden ser calculadas internamente en las instituciones, o bien recurrir a las que algunas empresas calificadoras han calculado.

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