CASO PROPUESTO: CEMENTICOS S. A.

CASO PROPUESTO: CEMENTICOS S. A.

PRIMER CUATRIMESTRE 2017

 Recientemente usted fue contratado como gerente financiero de una empresa dedicada a la comercialización de cementos, CEMENTICOS S. A. En su primer día de trabajo, le solicita al contador el Estado de Resultados del período actual (año 2016). Su sorpresa fue que, únicamente maneja cuentas por separado, por lo que usted como profesional en el área de finanzas, necesita hacer un análisis completo del apalancamiento de la empresa para medir el grado de influencia de los costos operativos (fijos y variables), y determinar el nivel de riesgo de la empresa.

 Las cuentas que le entregó el contador son las siguientes:

 (En colones)

 Adicionalmente, le proporcionó la siguiente información para el 2016:

 Impuesto sobre la Renta: 30%

 Sacos de cemento vendidas: 1.000 unidades.

 Precio de venta del saco de cemento: ¢6.500,00.

 Pago anual de intereses por la compra de una bodega: ¢350.000,00.

 Pago de dividendos preferentes: ¢400.000,00.

 Acciones ordinarias en circulación: 10.000 unidades.

Para hacer el análisis de apalancamiento y riesgo, usted debe comenzar por:

a. Organizar las partidas en costos operativos (fijos y variables). (4 puntos)

b. Elaborar el Estado de Resultados para el año 2016 y a partir del mismo, asuma un incremento de un 20% en el nivel de ventas para el año 2017. El Estado debe incluir el cálculo de la utilidad por acción. (10 puntos)

c. Calcular los tres grados de Apalancamiento (Operativo, Financiero y Total). Puede realizarlo por el método directo según año base, o por el incremento del 20% en el nivel de ventas para el año 2017. (12 puntos)

d. Determinar el Punto de Equilibrio Operativo (en unidades) para el año 2016, y explicar con base en el resultado obtenido el comportamiento de la Utilidad antes de Intereses e Impuestos (UAII). (4 puntos)

e. Considerando los siguientes supuestos, realice nuevamente el Estado de Resultados para el año 2016, así como los grados de apalancamiento, solo mediante el método directo. (20 puntos)

Supuestos:

 El 5% de la planilla se utiliza para pagar cuatro vendedores fijos, cada uno de los cuales gana ¢25.000 al año. La empresa decide no pagar esa planilla fija y en su lugar, pagar por comisiones según la cantidad de unidades vendidas a un costo unitario de ¢50.

 La empresa emitirá 1.000 acciones ordinarias más para saldar la Deuda a Largo Plazo que fue adquirida para la compra de la bodega, y dejar de pagar intereses. N

Con base en los resultados del punto “e”, responda lo siguiente:

1. En el Estado de Resultados, ¿cómo variarían los niveles de riesgo de la empresa con las dos estrategias (supuestos) que implementó el gerente financiero? Sea amplio en su explicación.

2. Explique los resultados de los grados de apalancamiento

Organizar las partidas (fijos y variables)

Estado de Resultado 2016 con incremento en ventas del 20% para el 2017

APALACAMIENTO OPERATIVO, FINANCIERO Y TOTAL

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