Caso Arauco

MEMORANDUM CASO ARAUCO.

¿Integración vertical o expansión horizontal?

Arauco es una sociedad chilena dedicada a actividades relacionadas con la industria forestal, que cuenta con operaciones tanto en Chile como en Argentina y Uruguay, oficinas comerciales en diferentes ciudades del mundo, y cuya propiedad pertenece a COPEC, empresa con actividades relacionadas con el petróleo, el gas y la pesca. La actividad de Arauco abarca desde la producción de celulosa de madera kraft de mercado, hasta madera aserrada y paneles de madera de diferentes tipos, lo que la convierte en la segunda empresa más importantes del mundo, en cuanto a producción de celulosa de mercado.

El Presidente de ARAUCO se encuentra evaluando proponer al consejo directivo, una estrategia de crecimiento similar a la que ha venido planteando en el pasado, que históricamente se ha caracterizado por una fuerte componente de expansión horizontal, a través de la implementación de nuevas plantas para producción de celulosa, aserraderos, plantas de producción de contrachapados, de MDFy molduras y puertos; y vertical hacia atrás, dados por la constante adquisición de predios forestales, y la generación de proyectos de investigación y desarrollo como es el caso de Bioforest.

En esta oportunidad, el Presidente de ARAUCO se encuentra preocupado por la estrategia en la planificación de las inversiones, puesto el plantea continuar con la expansión horizontal y cree que el consejo de administración pueda preferir integración vertical hacia adelante en la línea de la fabricación de celulosa, es decir plantear la alternativa abordar el mercado de la fabricación de papel, siguiendo de alguna manera a los grandes productores de papel mundiales. Esta opción se basa fundamentalmente en el efecto que ha tenido en los resultados de ARAUCO la baja sostenida en el precio internacional de la celulosa de mercado, lo que afecta directamente los resultados de la compañía, y de su propietaria COPEC. Como referencia es posible mencionar que Arauco, en el año 2003, representaba el 35% de las ventas y del 78% del EBITDA de las empresas COPEC, lo que se veía fuertemente influenciado por el precio de la celulosa de mercado.

Desde un punto de vista teórico la integración horizontal es un planteamiento estratégico que una empresa puede considerar, y que significa adquirir actividades económicas en el mismo nivel de la cadena de valor. Dicho de otra manera, corresponde a adquirir actividades que son atendidas actualmente, pero complementando con productos similares, de modo que se acrecienten las sinergias y exista un determinado grado de diversificación. Por ejemplo, productos complementarios de una misma marca que podemos encontrar en un supermercado: Luchetti dentro de sus productos tiene pastas regulares, de una mayor calidad (con huevo), y salsas de tomate; algo similar ocurre con los productos JB, que inicialmente sólo consideraban el ají y hoy en día contemplan mostaza, ketchup y mayonesa.

Dentro de las fortalezas de la integración horizontal es posible enumerar lo siguiente:

✓ Economías de escala.

✓ Sinergia.

✓ Economías de enfoque.

✓ Defensa contra substitutos.

✓ Reducción de la competencia.

✓ Satisfacción completa de los clientes.

✓ Incrementa el poder de negociación.

✓ Consigue más apalancamiento con proveedores o clientes poderosos.

Del mismo modo es posible mencionar algunas limitaciones de la integración horizontal, las que se detallan a continuación.

✓ Las sinergias pueden ser más imaginarias que verdaderas.

✓ Los mercados de substitutos son a menudo muy diferentes. Convertir una adquisición en un éxito es un desafío grande y prolongado para la administración.

✓ La reducción de competidores, o incluso un monopolio, puede conducir a temas de anticompetitividad.

Por otra parte la integración vertical es una teoría que describe un estilo de propiedad y control. Las compañías integradas verticalmente están unidas por una jerarquía respondiendo a un mismo dueño. Generalmente, los miembros de esta jerarquía desarrollan tareas diferentes que se combinan para satisfacer una necesidad común. Esa necesidad común

...