Caso integral de Valoración de empresas.

-^[1]Universidad APEC

Maestría en Administración financiera

Caso integral de Valoración de empresas.

Profesor: Manuel Antonio Santana Ramírez

Primera parte. En la empresa Adelfa, S.A. dedicada a la fabricación de juguetes, se ha estimado el valor de reposición o de mercado de los siguientes elementos patrimoniales:

1. Edificios: 530,000
2. Inmovilizado Material: 500,000
3. Inversiones Financieras
4. Existencias 200,000
5. Clientes: 60,000

Las inversiones financieras no están afectas a la explotación. Se considera que a efectos de liquidación el activo se devalúa a un 15%, mientras que el pasivo se incrementaría en un 10%.

Las necesidades  operativas de fondos (NOF), se calculan a partir del Fondo de Maniobra que se desprende del Balance general. Para tales fines determine el valor de la empresa por los métodos:

1. Valor contable o activo neto (AN)
2. Activo Neto real
3. Activo neto real de explotación.
4. Valor de liquidación
5. Valor sustancial bruto
6. Valor sustancial neto
7. Capitales permanentes necesarios.

Segunda parte.  Métodos mixtos  o compuestos.

• Con los datos expuestos anteriormente de la empresa ADELFA S.A. los siguientes datos.
• Beneficios netos: 50,000
• Dividendos 70% sobre resultado
• Número  de años igual a 5.
• Tasa de interés  4%
• Tasa de actualización= 6%

Con esta información estime el valor de la empresa utilizando los siguientes métodos:

1. Método de valoración clásico Alemán [pic 1]
2. Método directo o anglosajón[pic 2]
3. Método indirecto o de los prácticos de la Unión  europea:

1. [pic 3]
2. Valor de la empresa [pic 4]

       Métodos unión de los expertos de la Unión europea o capitalización del “Good will”.

1. [pic 5]
2. [pic 6]

Tercera parte.  Métodos comparativos (valoración por múltiplos). Siguiendo el mismo ejercicio suponga ahora los siguientes datos.

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