Derivados

1.1 Contrato de Futuros

Contrato de futuros: acuerdo para comprar o vender un activo en una fecha futura a un precio determinado

Posición larga en futuros: Posición de compra

Posición corta en futuros: Posición de venta

Precio del futuro: precio pactado en el contrato al que se pagará el activo

1.2 Historia de los mercados de futuros

-Son de la edad media

-Fueron creados originalmente para satisfacer las demandas de agricultores y comerciantes

Chicago Board of Trade:

-Fundado en 1848

-Servir de enlace entre agricultores y comerciantes

-Su tarea principal era estandarizar cantidades y calidades de cereales que se comercializaban

-Contrato to-arrive Primer tipo de contrato de futuros

Contratación electrónica

Primero se usaba un sistema de corros (open-outcry system) ahora se utiliza un medio electrónico (electronic trading).

1.3 El mercado Over-the-Counter

-Alternativa importante a los mercados organizados

-Es una red telefónica e informática de agentes (dealers) sin presencia física de los mismos.

-Las operaciones se realizan por teléfono y son entre instituciones financieras o entre instituciones financieras y alguno de sus clientes corporativos.

-Bid: precio de compra

-Offer: precio de venta

-La ventaja es que el objeto y términos de la contratación no tienen porqué ser los que se especifica en el mercado organizado

-Una desventaja es que en las transacciones se dará cierto riesgo de crédito (que el contrato no sea satisfecho por alguna de las partes)

1.4 Contratos a plazo (Forward Contracts)

-Contratos forward: son OTC

-Spread: diferencial del bid y el offer

1.5 Contratos de opción

Opción de compra: da a su titular el derecho a comprar un activo a un precio determinado en una fecha establecida

Opción de venta: da a su titular el recho a vender un activo a un precio conocido en una fecha determinada.

Precio de ejercicio (strike Price) : precio contractual

Opción europea: sólo puede ser ejercida al vencimiento

Opción americana: puede ser ejercida en cualquier momento

Se paga una prima

-Existen 4 tipos de participantes en los mercados de opciones:

1. Compradores de opciones de compra

2. Vendedores (emisores) de opciones de compra

3. Compradores de opciones de venta

4. Vendedores (emisores) de opciones de venta

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