Flujo de efectivo

[pic 1][pic 2][pic 3][pic 4][pic 5][pic 6][pic 7][pic 8][pic 9][pic 10][pic 11]

INTRODUCCIÓN

El flujo de efectivo, es el dinero que entra y sale de la cuenta de una empresa.  Principalmente se utiliza para evaluar la solidez financiera de una empresa, el cual no indica necesariamente que una empresa sea rentable, pero nos permite conocer su liquidez. [pic 12]

El flujo de efectivo total se calcula, deduciendo los costos totales y añadiendo los ingresos durante un periodo de tiempo para obtener así la variación del saldo en caja.

Existen diferentes tipos de efectivo, y esto se da en función de los aspectos del tipo de flujo de efectivo que se calcule.

El flujo de efectivo puede ser de: OPERACIÓN o de INVERSION.

Existen dos formas o métodos de presentación de las actividades de operación de los flujos de efectivo en los estados de resultados.  

Flujos de efectivo: método directo y método indirecto

El estado de flujo de efectivo, es de gran apoyo para la elaboración de presupuestos, sin perder de vista el análisis y medición de los indicadores financieros. Los métodos de flujo de efectivo nos proporcionan los resultados de las actividades: operativas de inversión y de financiamiento.

El flujo de efectivo, puede ser:

• Mensual
• Trimestral
• Semestral
• Anual

Formula General:

FLUJO DE EFECTIVO= INGRESOS NETOS + PERDIDAS Y GANANCIAS POR INVERSIONES Y FINANCIACION + CARGOS NO MONETARIOS + CAMBIOS EN LAS CUENTAS DE OPERACIÓN

5.1. DETERMINACION DE TASA ACEPTABLE DE RENDIMIENTO

La tasa mínima aceptable de rendimiento (TMAR) es un porcentaje que por lo regular se determina de acuerdo al proyecto de inversión.  Se utiliza como referencia para determinar si el proyecto puede o no generar ganancias. Por lo que la TMAR, es la rentabilidad mínima que un inversionista espera obtener de una inversión, teniendo en cuenta los riesgos de la inversión y el costo de oportunidad de ejecutarla en lugar de otras inversiones.

La TMAR, generalmente se determina al evaluar las oportunidades existentes en expansión de operaciones, la tasa de rendimiento de las inversiones y otros factores que se pueden considerar relevantes. [pic 13]

La TMAR es la tasa objetivo en la evaluación de la inversión en el proyecto. Esto se logra creando un diagrama de flujo de efectivo para el proyecto y moviendo todas las transacciones en ese mismo diagrama al mismo punto en el tiempo, utilizando la TMAR como la tasa de interés.

Si el valor resultante en ese punto establecido es cero o superior, el proyecto pasa a la siguiente etapa de análisis, de lo contrario se desecha. La TMAR, generalmente aumentará si hay que enfrentar un mayor riesgo.

En las empresas, la tasa mínima aceptable de rendimiento es la tasa mínima que una empresa está dispuesta a aceptar antes de comenzar el proyecto.

Formula General para la determinación de TMAR:

     TMAR = VALOR DEL PROYECTO + TASA DE INTERES DEL PRESTAMO + TASA DE INFLACION ESPERADA + CAMBIOS EN LA TASA DE INFLACION + RIESGO DE INCUMPLIMIENTO DEL PRESTAMO + RIESGO DEL PROYECTO  

En las empresas, los gerentes evalúan los proyectos de gastos de capital mediante el cálculo de la tasa interna de rendimiento (TIR), los resultados son comparados con la tasa mínima aceptable de rendimiento. Si la TIR, supera la TMAR, se aprueba, si no podrá ser rechazado.

La TMAR, es una forma útil de evaluar si una inversión vale los riesgos asociados con ella. Una inversión habrá sido exitosa, si la tasa de rendimiento esta por encima de la TMAR.

La TMAR establécela rapidez con la que el valor del dinero disminuye en el tiempo. Esto es un factor importante para determinar el periodo de recuperación de capital del proyecto al descontar los ingresos y gastos previstos a los términos actuales.

Un método común para salvar una TMAR, es aplicar al proyecto el método de flujo de efectivo descontado, que se utiliza en los modelos de valor presente.

El costo promedio ponderado de capital está determinado por el costo de obtener los fondos necesarios para pagar un proyecto. Una empresa tiene acceso a fondos si contrae una deuda, aumenta el capital social o utiliza las ganancias retenidas.

La tasa de interés de una deuda varía según las condiciones económicas actuales.

• Si la TMAR, es menor a la inflación, el proyecto no será redituable y no se invertirá en el, ya que su aplicación generaría perdidas.
• Si la TMAR, es igual a la inflación, el proyecto no genera pérdidas ni ganancias.
• Si la TMAR, es superior a la inflación, el proyecto puede ser redituable y los inversionistas se interesarán en el proyecto.

La tasa TMAR, se expresa de forma porcentual y se calcula con la siguiente formula:

             TMAR = TASA DE INFLACION + RIESGO DE LA INVERSION

La tasa de inflación será de acuerdo a lo establecido en la economía.

El riesgo de inversión, es el porcentaje de remuneración que obtendrá el inversor para el proyecto.

De acuerdo a lo anterior el riesgo de la inversión podría ser:

• De bajo riesgo: Si la demanda del producto o servicio es estable y no existe competencia fuerte de otros productores. Su porcentaje de riesgo puede ser del 3% al 6% Ejemplo: Una zapatería tiene un bajo riesgo al no cambiar constantemente de precios. [pic 14]

• De riesgo medio: Productos de demanda variable y competencia considerable, se le considera un porcentaje del 6% al 10%. Ejemplo: Una tienda de ropa por su competencia en modelos y precios.

• De riesgo alto: Negocios donde el precio del producto cambia debido a la oferta y demanda. Tiene un porcentaje mayor al 10%. Por ejemplo: La creación de nuevos productos por emprendedores productos de moda, etc.

Una vez que se obtiene el nivel de riesgo de un proyecto o producto, se puede utilizar la fórmula para calcular la TMAR.

5.2.- DETERMINACION DEL PRECIO DE VENTA

Para definir el precio de venta de un producto o servicio deberá hacer lo siguiente:

• Definir el costo variable unitario.
• Definir un margen de contribución que cubra los costos fijos y las ganancias deseadas.
• Calcular el costo de venta dividiendo el costo variable entre el margen de contribución.

 [pic 15]

Solo si tienes productos rentables podrás contribuir a una empresa exitosa. No por hacer más ventas, significa que se obtendrá más ganancia.

...