Hormisa S. A. Análisis de la inversión y la financiación del activo corriente

Caso práctico (ordinaria)[pic 1]

Hormisa S. A. Análisis de la inversión y la financiación del activo corriente

Enunciado

Hormisa S. A es una empresa con más de sesenta años en el mercado, especializada en el diseño, fabricación y distribución de prefabricados de hormigón para edificación, obra pública y urbanismo. Se trata de una empresa líder que cuenta con dos plantas de producción, cada una de ellas con una superficie de 150.000 metros cuadrados y una división logística, de reciente creación, para la distribución de sus productos.

Su principal objetivo es ofrecer soluciones de hormigón prefabricado capaces de innovar y contribuir a la mejora del sector de la construcción cubriendo las necesidades de los clientes en cualquier mercado. Para ello cuenta con un gran equipo de profesionales que junto a sus proveedores e industriales del sector ofrecen soluciones a cualquier proyecto planteado por el cliente.

En la actualidad, la empresa se encuentra en una fase de transición y cambio, con el objeto de poder continuar siendo competitiva en el mercado, pues si bien es cierto que las expectativas del sector son buenas para los próximos años, Hormisa ha atravesado una situación complicada debido fundamentalmente a la profunda crisis del sector de la construcción y a la falta de inversión en infraestructuras por parte del gobierno, lo que ha limitado en gran medida su facturación.

En estos momentos, el nuevo director financiero está preocupado porque debe tomar ciertas decisiones respecto a las partidas de activo corriente y pasivo corriente de
la empresa y, por ello, ha comenzado a analizar cómo se comportan estas partidas en la empresa.

Según la cuenta de resultados y el balance de Hormisa, la información que se puede ofrecer al respecto, en miles de unidades monetarias, es:

• Ventas del período: 72.000
• Coste total de las ventas del período: 50.000
• Coste total de la producción del período: 40.000
• Inventario medio de producción en curso: 4.000
• Inventario medio de las materias primas: 2.000
• Inventario medio de productos terminados: 2.000
• Saldo medio de deudores comerciales: 6.000
• Saldo medio de acreedores comerciales: 1.500
• Volumen medio de compras de materias primas: 20.000
• Saldo de tesorería medio: 400

Objetivos

Después de leer el caso Hormisa, el trabajo a realizar consiste en:

• Calcular e interpretar su período medio de maduración económico y financiero, hallando cada uno de sus componentes. Explicar la diferencia entre ellos.

RTA: Periodo Medio de Maduración Económico:

• Periodo Medio de Aprovisionamiento

Rotación de existencia de MP = Compras del periodo de MP/Existencias medias de MP

= 20,000/2,000 = 10 veces por período rotan las materias primas

PMA = 360/10 = 36 días

Tiempo que las materias primas se mantienen almacenadas hasta su incorporación a producción.

• Periodo Medio de Fabricación

Rotación de Productos Fabricados en el Ejercicio = Costo de producción/Existencias Medias de producto en curso.

= 40,000/4,000 = 10 veces por período se fabrican los productos

PMF =360/5 = 36 días

Número de días que se emplean en la fabricación.

• Periodo Medio de Ventas

Rotación de Stocks de productos Terminados = Coste de Ventas/ Existencia media de productos terminados.

=50,000/2,000 = 25 veces por año rotan los productos terminados

PMV=360/25 = 14,4 ≈15 días

Plazo de tiempo que los productos terminados se mantienen en almacén hasta su venta.

• Periodo Medio de Cobro

Veces que se Renueva la Cartera = Ventas del periodo/Saldo medio créditos con clientes.

=72,000/6,000 = 12 veces por periodo se renuevan los cobros

PMC=360/12 = 30 días

Número de días que se tardan en cobrar los créditos a los clientes.

Periodo Medio de Maduración Económico: PMa+ PMf + PMv + PMc

= PMME = 36+36+15+30 = 117 Días.

Como sabemos el periodo medio de maduración económico es el tiempo que normalmente se emplea en el ciclo dinero-mercancías-dinero, cuando los aprovisionamientos entran al almacén hasta que se cobra por las mercancías vendidas.  

En el caso de la empresa Hormisa este ciclo dura 117 días.

Periodo Medio de Maduración Financiero:

• Periodo Medio de Pago

Veces que se renuevan las deudas con los Proveedores = Compras del periodo/Saldo Medio de Deuda con Proveedores.

= 20,000/1,500 = 13,3 veces por período se renuevan los pagos

PMP=360/13,3 =27 días se tarda en promedio en pagarse las compras

PMMF = PMa+ PMf + PMv + PMc – PMp

PMMF = 117- 27 = 90 ías

La principal diferencia entre los periodos de maduración de una empresa es que el periodo medio de maduración financiero es el tiempo que ha invertido la empresa en recuperar el dinero que ha invertido en el proceso productivo, en cambio el periodo de maduración económico es lo que dura el ciclo de explotación.

• Realizar una valoración de la rotación de inventarios de Hormisa, ¿se puede mejorar? En caso afirmativo explicar cómo.

RTA:

Rotación de Inventarios: Costo de las mercancías vendidas/Promedio Inventarios.

=50,000/2,000 = 25 veces

Este indicador se utiliza para medir la cantidad del inventario, es la cantidad de mercancía que dispone la empresa Hormisa, las cuales se vendieron en determinado periodo.

La rotación de inventario de la empresa Hormisa es alta, analizándolo desde el punto de vista de tiempo en meses, la rotación es 14,4 días: (360/25), es decir las mercancías permanecieron 14,4 días en el almacén antes de ser vendidas.

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