La política de capital de trabajo de Dell

1.

¿De qué manera la política de capital de trabajo fue una ventajacompetitiva para Dell?

La política de capital de trabajo de Dell tiene como ventaja competitiva a sucadena de valor que utilizo para el sistema de pre-venta, abastecimiento,producción, venta y entrega del producto, este fue basado en un sistemapersonalizado, lo que lo diferenciaba de la competencia no solo en elproducto y servicio que ofrecía sino en su costo, este sistema le permitiótener un proceso de fabricación Just In Time, con niveles bajos de stock quele permitía tener una menor cantidad de capital inmovilizado a través de lareducción de costos o prescindir de los mismos como almacenamiento,seguros, perdida, daño o robo. El fabricar a pedido le permitía tener nivelesbajos de inventarios de productos terminados llegando a tener rangos del10% al 20% del total de inventarios, en comparación con los que lideraban laindustria que tenía alrededor de 50% a 70% del inventario total, esto sinconsiderar los inventarios que mantenían con los proveedores. Este sistemale permitía tener una mayor liquidez frente al de su competencia pues teníalos productos de acuerdo al pedido del cliente y no estaba a la búsqueda de quien le pueda comprar por lo que el tiempo de venta, inventario y cobro sereducía, y esto hacía que hubiera una mayor cantidad de ingreso de efectivo,que al final se utilizaba como capital de trabajo, razón por la cual sus nivelesde financiamiento con terceros eran considerablemente bajos.

b.

Aumentar el capital de la empresa con emisión y venta de acciones,también emitir bonos a largo plazo. Lo más conveniente para el casosería emitir y vender acciones, así evita endeudarse con los bancos

c.

Otras formas de financiar el crecimiento sostenido seria mejorando suscuentas por cobrar y cuentas por pagar además de continuar con lapráctica de mantener sus niveles de inventario en la mínima cantidadposible.En cuanto a reducir la necesidad de capital de trabajo y/o incrementar larentabilidad puede hacerse mediante préstamos a largo plazo y en el planocomercial, estar un paso adelantado a las necesidades de los clientes ymantener sus precios menores a los de la competencia

En cuanto al capital de trabajo, Dell tiene una ventaja competitiva ya que tiene un buen manejo de los inventarios debido a que la empresa trabaja según pedido (Just in Time) y tiene alianzas estratégicas con sus proveedores de componentes con ubicaciones cerca de la línea de ensamble esto permite que los costos disminuyan significativamente a comparación de la competencia que tienen presupuestos altos de inventarios.

Dell utiliza la estrategia de ventas directas y fabricación bajo pedido lo que le permite eliminar los costos de intermediación e incrementar sus ingresos directos.

Dell tiene flexibilidad para los diferentes cambios tecnológicos ya que el costo de los chips representa un 80% el cual le permite tener una mejor reacción frente a cambios tecnológicos fuertes.

Con respecto a los días de inventario, este es menor que los de la competencia los cual se ve reflejado en la ciclo de efectivo.

2.

¿Cómo financio Dell su crecimiento de 52% en 1996?

El crecimiento que presentó Dell en el periodo correspondiente al año 1996,hizo que llegara a conseguir un 52% de crecimiento en sus ingresosrespecto al año anterior que fue de 5,296 mil millones de dólares; y ésteestaba muy por encima del sector. El hecho de que Dell pudiera tener unamayor liquidez debido a que poseía ciclos cortos de conversión de efectivo,hacía que Dell pudiese financiarse con su propio capital, sin la necesidad definanciarse con terceros, esto debido a que vendía muy bien y el dinerovolvía a ingresar rápidamente a la caja, y esto permitía que se pudierareinvertir este dinero o simplemente utilizarlo como capital de trabajo para elperiodo siguiente.

consiguiendo así tener ciclos de conversión de efectivo muy bajos e incluso negativos, lo cual le permitió crecer sin recurrir a fuentes externas de financiamiento, inclusive, dándose el lujo de reducir el financiamiento. La clave del éxito de DELL es un manejo integral del Ciclo de Conversión de Efectivo.

Cabe resaltar que para una adecuada gestión del Ciclo de Conversión de Efectivo se requiere:

• Atención constante a las cobranzas: acelerando la cobranza, manteniendo buenas relaciones con “buenos” clientes a crédito.

• Un manejo austero de los inventarios, procesando y vendiendo más rápido sus productos y teniendo bajo nivel de inventario, y

• Un conocimiento profundo de sus proveedores, negociando más días de crédito con ellos, sin perjudicar la propia reputación del crédito.

Todo ello, manteniendo además un equilibrio entre liquidez, rentabilidad y crecimiento.

3.

Asumiendo que las ventas de Dell se incrementaran en 50% para 1997.¿Cómo debe financiar este crecimiento? ¿Cómo podrían reducir lasnecesidades de capital de trabajo y/o incrementar la rentabilidad?

De incrementarse las ventas de Dell en un 50%, estas llegarían aUSD$7,944 millones de dólares para el año 1997. Las formas definanciamiento serian de la siguiente manera:

a.

Reinvirtiendo, en su totalidad, las utilidades del periodo anterior equivalentes a USD$272 millones de dólares. Con ello, se ha proyectadoen el estado de ganancias y pérdidas generando una utilidad neta deUSD$ 408 millones de dólares (Ver Excel

b.

Aumentar el capital de la empresa con emisión y venta de acciones,también emitir bonos a largo plazo. Lo más conveniente para el casosería emitir y vender acciones, así evita endeudarse con los bancos

c.

Otras formas de financiar el crecimiento sostenido seria mejorando suscuentas por cobrar y cuentas por pagar además de continuar con lapráctica de mantener sus niveles de inventario en la mínima cantidadposible.En cuanto a reducir la necesidad de capital de trabajo y/o incrementar larentabilidad puede hacerse mediante préstamos a largo plazo y en el planocomercial, estar un paso adelantado a las necesidades de los clientes ymantener sus precios menores a los de la competencia

Este crecimiento en las ventas se continuaría financiando con recursos propios de la empresa, es decir:

- Mejorando aún más su Ciclo de Conversión en Efectivo en inventarios, cuentas por cobrar y cuentas por pagar.

- Continuando con su sistema de producción “Just in time” a fin de mantener niveles bajos de inventario, asegurando la calidad de sus productos.

- Continuar con una estrecha y cálida relación con sus clientes, ofreciéndoles lo que buscan.

En cuanto al siguiente punto, la empresa podría incrementar su rentabilidad con lo siguiente:

-

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