Los Fondos Mutuos En El Perú

En el presente ensayo se abordará el tema de los fondos mutuos específicamente en el caso peruano. Para tal finalidad, es preciso señalar que en primera instancia se intentará encuadrar el tema de los fondos mutuos de manera general a través de la proposición de diversas versiones de la definición de este concepto. Seguidamente se llevará a cabo una pequeña reseña histórica de la evolución de los fondos mutuos en el mercado peruano. Finalmente se planteará cuál es el escenario actual de los fondos mutuos en el Perú y cuál es la perspectiva de los mismos para los próximos años; asimismo, se propondrán algunas conclusiones en torno al tema.

Los fondos mutuos no presentan una definición única. Por tanto, se estima conveniente iniciar con una primera aproximación al concepto a partir de su significado etimológico; en tal sentido, de acuerdo a una acepción de la palabra fondo ubicada en el diccionario de la Real Academia de la Lengua Española (2005) un fondo de inversión es aquel que agrupa los capitales destinados a la inversión de una pluralidad de personas. A partir de esta definición se pueden inferir ciertos elementos indispensables para considerar a los fondos mutuos. El primero de ellos es que no se trata de un capital único perteneciente a una sola persona sino que pertenece a un grupo de personas que deberán tener intereses de inversión y perspectivas de riesgo comunes. El segundo elemento que se puede inferir es que este fondo deberá estar manejado por un tercero distinto a la pluralidad de personas que componen el capital de inversión. Ahora bien, en cuanto a la definición propuesta por algunos autores, es pertinente citar la presentada por Costa (2004) en la que señala que un Fondo Mutuo de Inversión en Valores es un patrimonio común constituido por aportes voluntarios de personas naturales o jurídicas denominados partícipes. Este patrimonio se divide en cuotas iguales, cuyo valor cambia diariamente en función al comportamiento del mercado; por lo tanto, la rentabilidad de un fondo mutuo se ve reflejada en la variación del valor de esa cuota. De otro lado la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (2011) define a los fondos mutuos como un patrimonio integrado por los aportes voluntarios de personas naturales y jurídicas, conocidas como partícipes, para su inversión en instrumentos financieros que se negocian en el mercado de valores, tales como acciones, bonos e instrumentos de corto plazo; así como depósitos bancarios. Conforme se ha podido observar de las definiciones presentadas se concluye que los elementos más importantes de un fondo mutuo son: (i) la pluralidad de personas, (ii) la composición de un fondo común, y (iii) la inversión de aquél fondo común en el mercado de valores.

En lo que respecta a la historia de los Fondos Mutuos en nuestro país, es preciso indicar que de acuerdo a lo informado en la última edición del boletín sobre desempeño de los fondos mutuos de la consultora nacional Mercado de Capitales, Inversiones y Finanzas S.A (M, C &F, 2011) Los fondos mutuos empezaron a operar en el Perú hacia fines de 1995. Los primeros fondos fueron de renta fija y de renta mixta; es decir, los fondos mutuos en el Perú cuentan con 15 años de historia; razón por la cual ya es una herramienta de inversión sumamente difundida entre inversionistas particulares y corporativos. Se estima conveniente mostrar cómo ha sido la evolución de los fondos mutuos en el Perú desde su entrada al mercado local; en tal sentido, se presenta a continuación los gráficos de desempeño de los fondos mutuos en nuestro país preparados y presentados en la última edición del boletín informativo de la consultora nacional Mercado de Capitales, Inversiones y Finanzas S.A

Figura 1. Evolución histórica de la rentabilidad de los fondos mutuos en el Perú. Tomado de “boletín sobre desempeño de los fondos mutuos”. Año I, Numero I, p. 04. Copyright 2011. Mercado de Capitales, Inversiones y Finanzas Consultores S.A

Como es propio de la naturaleza de estas herramientas financieras, se presenta en el cuadro precedente que los fondos de renta mixta, de todos, los más variables respecto a sus rendimientos. Por el contrario los fondos de renta fija y los de corto plazo son menos variables. Como consecuencia de lo anterior, resulta claro señalar que la rentabilidad de los fondos de renta mixta ha sido mayor que la del resto de fondos. Conforme se ha mencionado los primeros fondos mutuos que se utilizaron en el Perú fueron los de renta fija y renta variable; es decir, tenían características de riesgo diferentes. Hoy en día existe en el mercado peruano una gama un poco más variada de posibilidades en cuanto a fondos mutuos; en tal sentido actualmente se cuenta con fondos que invierten en Renta Variable, Renta fija y los Mixtos (mezcla de Renta Variable y Renta Fija). Los fondos de Renta Variable (invierten principalmente en acciones) tienden a incorporar una mayor volatilidad (riesgo) pero en el largo plazo deberían de generar retornos superiores a los fondos de Renta Fija. Los fondos que invierten en Renta Fija por lo general buscan un menor riesgo el cual es remunerado con una menor rentabilidad. (ING, 2011). Es importante señalar que cada una de las clases de fondos que existen hoy en el mercado peruano puede ser representada tanto en moneda nacional como en dólares americanos. Ahora bien, conforme se ha descrito la composición de los fondos mutuos en nuestro país y, en general, gira en torno al riesgo que se asume a través de las inversiones que realice el fondo; en consecuencia, si se desea mayor rentabilidad y se cuenta con menos aversión al riesgo será la mejor opción invertir en fondos de renta variable; por el contrario, si la aversión al riesgo es mayor que el deseo de rentabilidad será mejor optar por los fondos de renta fija. No obstante lo anterior, si se prefiere buscar un equilibrio entre lo fijo y variable se puede recurrir al mercado en busca de fondos de renta mixta.

De otro lado, es necesario presentar cuál es el escenario actual de los fondos mutuos en el Perú. En el año 2010 si bien el mundo entero y, en especial el bloque europeo, continuaron viviendo los estragos de la crisis económica, el Perú

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