Opciones Y Volatilidades

MASTER EN BOLSA Y MERCADOS FINANCIEROS

Opciones y Volatilidades

Ejercicios de clase

MIGUEL CASTELLANOS ORTEGA

07/04/2013

1.) Posiciones básicas de las opciones

A. Compra Call de strike 10 y prima 2

B. Compra Put de strike 12 y prima 2

C. Venta Call de strike 12 y prima 2

D. Venta Put de strike 14 y prima 2

2.) Volatilidades

• Volatilidad Eurostoxx 50

Este primer gráfico muestra la volatilidad histórica del Eurostoxx 50 calculada con datos de 30 días y de 250 días. Tal y como hemos visto en clase, se observa cómo la volatilidad a corto plazo (representada por la línea amarilla) toma valores mucho más extremos que la volatilidad a largo plazo (representada por la línea verde).

Esta volatilidad a largo plazo se considera una especie de media y es a la que tiende la primera, que se utiliza como referencia para estimar opciones a corto plazo.

El segundo gráfico, que se muestra a continuación, representa la volatilidad de este mismo índice entre septiembre del 2008 y septiembre del 2009. Éste es especialmente característico por cuanto muestra con mucha claridad las fuertes oscilaciones en precios que se sufrieron en el último trimestre del año 2008 dando lugar a un periodo de muy alta volatilidad y cómo ésta fue volviendo a unos niveles más bajos a lo largo del año 2009.

• Volatilidad S&P 500

Este gráfico es la actualización del mismo gráfico que aparece en nuestra documentación, ampliando la evolución de la volatilidad hasta marzo del 2013. Este gráfico muestra la volatilidad histórica e implícita a corto plazo sobre el S&P 500, donde la volatilidad histórica viene representada por la línea naranja y la volatilidad implícita por la línea blanca.

Haciendo referencia a lo ocurrido desde septiembre del 2012 hasta hoy día lo más característico es que se ha frenado la tendencia bajista que se produjo a lo largo del verano del 2012 y que duró hasta octubre del pasado año. A partir de entonces, asistimos en la volatilidad histórica a un periodo de alternancia, donde no se está consolidando una alternancia alcista ni bajista y que tiene como resultado que la volatilidad histórica se encuentre a niveles parecidos a los existentes en septiembre del 2012.

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