RIESGOS FINANCIEROS - CONTROL DE LECTURA 4

RIESGOS FINANCIEROS - CONTROL DE LECTURA 4

Mirella Ledesma Rivera

VIDEO 1: Derivados con Xavier Puig – 1 de 9 – Introducción y Conceptos Básicos de futuros. https://www.youtube.com/watch?v=k0QnPoL2Wdw&t=326s (Enlaces a un sitio externo.)

¿Qué es un Forward? Es un llamado contrato o “Seguro de Cambio”, en el cual dos partes se comprometen a comprar y vender una cierta cantidad de activos, a un cierto precio y en una fecha fija. Su finalidad es cuidar las inversiones de la volatilidad del precio del activo en el llamado “Mercado Spot” o mercado al contado. Sin embargo, Puig menciona que en un inicio este tipo de contratos tenía los siguientes problemas:

* Incumplimiento de pago: las partes no cumplían con lo acordado.

* Un mercado: inexistente lugar de encuentro.

* Vencimiento, cantidad, calidad, entrega: poca información y, por tanto, garantías nulas.

Soluciones:

* Mercado de futuros: con esto se solucionó el segundo problema en mención, existiendo un lugar fijo para la compra y venta segura de activos.

* Cámara de compensación para incumplimiento de pago: funciona como intermediario o conciliador entre las partes, así como de igual manera impone sanciones para las mismas si existiera algún incumplimiento y, por tanto, disminuir el riesgo a cambio de una garantía o pago.

VIDEO 2: Derivados con Xavier Puig – 2 de 9 – Especulación con futuros Posición compradora. https://www.youtube.com/watch?v=ShRqdJY2v5o&t=1595s (Enlaces a un sitio externo.)

En el presente video, se menciona que los precios en el mercado al contado y en el mercado de futuros tienden a equilibrarse, dado que de otra manera los compradores darían preferencia a uno cuando el precio en el otro mercado aumenta o en caso contrario, se irían al mercado que cuente con un menor precio. Si esto no se da, aparecen los llamados arbitrajistas para intervenir y provocar el equilibrio comprando en un mercado y vendiendo en el otro.

Menciona de igual manera la existencia del “Costo de acarreo” o costos de transacción, especificando lo siguiente:

Precio Mercado de Futuros = Precio Spot + Costo de Acarreo

Sin embargo, existe un momento en el que el precio del mercado de futuros y el precio spot son el mismo, y es en el día de vencimiento del contrato dado que el costo de acarreo se vuelve cero. Siendo así, a penas el contrato llega al vencimiento se debe cumplir, previo al vencimiento hay contratos que son cancelados.

Existen futuros de commodities, que es aquel que se basa en productos que son físicos; y futuros Ibex, un futuro con un activo subyacente que no existe.

Por otro lado, menciona que aquel que compra o vende o un futuro en realidad no compra ni vende nada, dado que lo que firma es un COMPROMISO de compra o venta. Por lo tanto, una misma persona puede comprar y vender una misma cantidad de un activo con una fecha de vencimiento fija y de esta manera tener una ganancia.

La acción de compra de futuros tiene de nombre “Posición Larga”, diciendo que “Se ha abierto una POSICIÓN LARGA”. De igual manera, la acción de venta de futuros se conoce como “Posición Corta”, diciendo que “Se ha abierto una POSICIÓN CORTA”

Regla de todo inversionista: Cuando el precio vaya a subir = compra

Cuando el precio vaya a bajar = vende

VIDEO 3: Derivados con Xavier Puig – 3 de 9 – Cobertura con futuros.

https://www.youtube.com/watch?v=_s_cYGL6eug (Enlaces a un sitio externo.)

Los futuros pueden ayudar al inversionista o al interesado a protegerse o mitigar el riesgo de alza o baja de precios. De esta manera, el vendedor no pierde tanto como podría perder en el mercado spot, así como, en el caso de comprador, gana en cuanto a comprar más barato en comparación al mercado spot. Sin embargo, si soy vendedor, no debería cubrir el 100% de mis activos, sino que se debe usar una proporción de cobertura.

Los futuros tienen un “estándar” respecto a las cantidades, por ejemplo: cada contrato de futuro encierra 1,000 kilogramos de papas; entonces, si vendo 6 futuros sobre papas, estaría vendiendo 1,000 kilogramos * 6 contratos = 6,000 kilogramos de papas.

EJEMPLO: Precio al presente de la papa: S/. 2.00 /kg. a tres meses

Vendo 3 contratos de futuros (cada uno por 1,000 kg) a precio spot.

Luego de tres meses: dos casos

* Precio de la papa: S/. 1.80 /kg

Gané: 1,000 * 3 * 2.00 = 6,000 soles

1,000 * 3 * 1,80 = 5,400 soles

Ganancia = 600 soles

* Precio de la papa: S/. 2.10 /kg

Perdí: 1,000 * 3 * 2.10 = 6,300 soles

1,000 * 3 * 2,00 = 6,000 soles

Perdida = 300 soles

La gran mayoría de contratos que no cierran es por especulación.

VIDEO 4: Derivados con Xavier Puig – 4 de 9 – Operativa con futuros en la práctica.

https://www.youtube.com/watch?v=ri53GFmLSvk (Enlaces a un sitio externo.)

La liquidación en el mercado de futuros se realiza de manera diaria, lo que significa que todos los días se tiene un beneficio o pérdida. El día del vencimiento se hace la liquidación final.

En el caso del comprador:

* Debe habilitar al intermediario una cuenta a su nombre pero brindando un permiso al intermediario para hacer movimientos en esa cuenta, de esta manera, el intermediario puede pagar o cobrar el resultado de las liquidaciones diarias.

* Debe entregar la provisión de fondos: de este fondo se pagan las pérdidas como resultado de las liquidaciones diarias al vendedor del activo.

* Debe entregar el margen o garantía inicial y el margen o garantía de variación: esto dado que la cámara asume el riesgo y actúa como fiscalizador entre las partes.

* Si en el día, la cotización ha estado a favor de la posición cobraré (si es comprador de futuros y la cotización subió, y si es vendedor de futuros si la cotización bajó)

* Si en el día, la cotización no ha estado a favor de la posición perderé (si es comprador de futuros y la cotización bajó, y si es vendedor de futuros si la cotización subió)

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