Resumen Capitulo 6 Administracion Financiera

TASA DE INTERES Y VALUACION DE BONOS.

1. ¿Qué es la tasa de interés real? distíngala de la tasa de interese nominal.

Tasa de interés real es aquella que crea un equilibrio entre la oferta de ahorros y la demanda de fondos de inversión en un mundo perfecto sin inflación donde los proveedores y los demandantes de fondos no tienen preferencia de liquidez y no existe riesgo alguno.

Tasa de interés nominal: tasa de interés que realmente cobra el proveedor de fondos y paga el demandante de fondos.

2. ¿Qué es es la estructura temporal de las tasas de interés y como se relaciona con la curva de rendimiento? Es la que consiste en la relación entre la fecha final de vencimiento y la tasa de rendimiento de las tasas de los bonos en el corto, mediano y largo plazo, pero también brinda información acerca de hacia y a donde se dirigirán en el futuro las tasas de interés.

3. ¿Para una clase determinada de valores con riesgo similar, ¿que reflejan las siguientes curvas de rendimiento en cuanto a la tasa de interés?

a) curva de pendiente descendente, indica que las tasas de interés a corto plazo por lo general son más altas que las tasas de interés a largo plazo.

b) dependiente ascendente, Indica que las tasas de interés a largo plazo por lo general son mal altas quelas tasas de interés a corto plazo

c) Curva de rendimiento plana. Curva de rendimiento que indica que las tasas de interés no varían mucho, a diferentes fechas de vencimiento.

¿Cuál es la forma normal de la curva de rendimiento? De pendiente ascendente que indica que las tasas de interés a largo plazo por lo general son más altas que las tasas de interés a corto plazo.

4. Describa brevemente las siguientes teorías sobre la forma general de la curva de rendimiento: a) teoría de las expectativas, b) teoría de la preferencia de liquidez y c) teoría de la segmentación del mercado.

a. Teoría de las expectativas:

Afirma que la curva de rendimiento refleja las expectativas de los inversionistas sobre las tasas de interés futuras

b. Teoría de la preferencia de liquidez:

Sugiere que las tasas a largo plazo son generalmente más altas que las tasas a corto plazo, los inversionistas perciben que las inversiones a corto plazo son mas liquidas y menos riesgosas que las inversiones a largo plazo

c.Teoria de la segmentación del mercado:

Sugiere que el mercado de los prestamos esta segmentado según el plazo de

vencimiento y que la oferta y la demanda de los prestamos dentro de cada segmento determinan su tasa de interés vigente.

5. Liste y describa brevemente los posibles componentes de riesgo potencial relacionados con el emisor y la emisión que están incluidos en la prima de riesgo. ¿Cuáles son los riesgos específicos de deuda?

• Riesgo de incumplimiento:

La posibilidad de que el emisor de deuda no pague el interés convenido o el principal según lo programado

• Riesgo al vencimiento:

Se refiere de que cuanto mayor sea el plazo de vencimiento, mayor será el cambio de valor de un titulo de respuesta a un cambio específico de la tasa de interés.

• Riesgo de clausula contractual:

Condiciones que se incluyen con frecuencia en un contrato de deuda o una emisión de acciones algunas de ellas reducen el riesgo en tanto que otras lo aumentan.

6. Cuáles son las modalidades de plazos de vencimiento, denominaciones y pagos de intereses más comunes de un bono corporativo?

La mayoría de bonos se emite con un plazo de 10 a 30 años y el pago más común es de $1000

7. ¿Qué mecanismos protegen a los tenedores de bonos? Están protegidos principalmente por medio del contrato de emisión y del fideicomisario.

8. Distinga entre las disposiciones de deuda estándar y los convenios restrictivos incluidos en un contrato de emisión de bonos. ¿Cuáles son las consecuencias

...