TEORÍA SELECCIÓN PORTAFOLIO

TEORÍA SELECCIÓN PORTAFOLIO: cantidad demandada de un activo se relaciona con:

+Riqueza: Cuando nuestra riqueza aumenta tenemos más recursos disponibles para compra de activos

+Rendimiento Esperado: Un aumento en el rendimiento esperado de un activo respecto al de un activo alternativo.

-Riesgo: El grado de incertidumbre asociado con el rendimiento sobre un activo en relación con activos alternativos.

+Liquidez: Facilidad y velocidad con la cual un activo se puede convertir efectivo. Es líquido si el mercado donde se negocia tiene profundidad y amplitud es decir tiene muchos compradores y vendedores.

LA  OFERTA Y LA DEMANDA EN EL MERCADO DE BONOS: Relación negativa entre los precios de los bonos y las tasas de interés cuando aumenta el precio de un bono su tasa de interés disminuya y viceversa.

CURVA DE DEMANDA Relación cantidad demanda y el precio. Cambia demanda (riqueza, RE, RIESGO, LIQUIDEZ)

CURVA DE OFERTA Relación cantidad ofertada y el precio, (atractivo oportunidades inversión, costo real solicitar préstamos, presupuesto público)

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EQULIBRIO DE MERCADO La cantidad de personas que están dispuestas a comprar, es igual a la cantidad que están dispuestas a vender a determinado precio.

EXCESO DE OFERTA. La cantidad de bonos ofrecidos excede la cantidad demandada. Precio del bono por encima de equilibrio: exceso de oferta de bonos y el precio de este disminuirá. A ti bajas menos costosos empresas emiten bonos (más prestado), resulta mayor cantidad bonos demanda

EXCESO DE DEMANDA. Precio del bono sube al precio de equilibrio.

DESPLAZAMIENTO DE LA CURVA DE LA DEMANDA DE BONOS Una expectativa  de TI más altas en el futuro disminuye el R.E de los  bonos a largo plazo, así como la demanda (IZQUIERDA).TI más baja en el futuro aumenta la  demanda de bonos de largo plazo (DERECHA). Un aumento  en la tasa esperada de inflacion disminuye  el rendimiendo esperado  para  los  bonos, ocacionando  que  su demanda  disminuya y que  la  curva de la demanda se desplace hacia  la izquierda.

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DESPLAZAMIENTO DE LA CURVA DE OFERTA DE BONOS

l. Rentabilidad esperada de las oportunidades de inversión: En  una  expasion del ciclo de negocios, la  oferta de bonos  aumenta y la  curva de oferta de desplaza a la derecha.

2. Inflación esperada: Un aumento en la inflacion esperada  ocasiona que  la  oferta de bonos aumente y la curva de oferta  se desplace a la derecha.

3. Presupuesto del gobierno: el déficit gubernamental más alto aumenta la oferta de bonos y desplaza  la curva  de oferta a la derecha. Por  otro lado los  superávit gubernamentales, disminuyen la oferta de bonos y desplazan la curva de la  oferta a la izquierda.

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EFECTO FISHER: inflación esperada aumenta, las TI también lo hacen =  efecto Fisher

LA  OFERTA Y LA DEMANDA  EN EL MERCADO DE DINERO: determina TI* en término de la oferta y la demanda del dinero. Hay dos categorías principales de activos que las personas utilizan para atesorar la riqueza: el dinero y los bonos, cantidad de bonos y dinero ofrecido debe ser igual  a la cantidad de bonos y dinero demandado.

DESPLAZAMIENTO DE LA CURVA DE DEMANDA DE DINERO

1. El ingreso : Un nivel de ingreso más alto ocasiona que la demanda de dinero a cada TI aumente (derecha)
2. Efecto precio: Un incremento en el nivel de precio ocasionara que la demanda de dinero a cada TI a (derecha)

DEPLAZAMIENTO DE LA  CURVA  DE  OFERTA DE DINERO

Un incremento  en la oferta de dinero instaurado  por  el banco central (derecha)

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RESUMEN, MERCADO DE CAPITALES CAP. 5-8

8. ANÁLISIS ECONÓMICO DE LA ESTRUCTURA FINANCIERA

Economía saludable: requiere un sistema financiero que mueva fondos desde las personas que ahorran hacia los individuos que tienen oportunidades de inversión productivas.

Sistema financiero: Incluye diferentes tipos de instituciones: bancos, compañías de seguros, fondos de inversión, mercados de acciones y de bonos, etc.  

Canal entre ahorradores a personas con oportunidades de inversión

Fuentes de fondos externos para empresas no financieras:

• Préstamos bancarios: préstamos de instituciones de depósito
• Prestamos no bancarios: prestamos de otros intermediarios financieros ( compañías aseguradoras, fondos de pensiones y compañías financieras)
• Bonos: valores de deuda negociable (bonos corporativos y papel comercial)
• Acciones: nuevas emisiones de capital contable (participaciones en mercado accionario)

8 REALIDADES BÁSICAS DEL FUNCIONAMIENTO DEL SISTEMA FINANCIERO:

1. La compra de acciones por los inversionistas no son la fuente más importante de financiamiento externo para las empresas
2. La emisión de deuda negociable y otros valores de capital no son la principal forma en que las empresas financian sus operaciones ( Bonos )
3. El financiamiento indirecto, que involucra las actividades de intermediarios financieros, es muchas veces más importante que el financiamiento directo, donde las empresas recaudan fondos directamente de prestamistas

Directo: acciones, bonos.

Indirecto: bancos

1. Los intermediarios financieros, particular los bancos, son la fuente más importante de fondos externos utilizada por las empresas financieras.
2. El sistema financiero está entre los sectores más fuertemente regulados dela economía.
3. Solo las corporaciones grandes y bien establecidas tienen fácil acceso a mercados de valores para financiar sus actividades
4. La garantía colateral es una característica principal de los contratos de deuda tanto para jefes de familia como para empresas

*Garantía colateral: es la propiedad que se entrega en prenda a un prestamista para avalar, en caso de que el prestatario no realice, sus pagos de deuda.

* La deuda con garantía colateral: llamada deuda asegurada o para contrarréstala deuda no asegurada (tarjetas de crédito que no tiene garantía), forma predomínate de tipo de deuda.

1.  Los contratos de deuda usualmente son documentos legales extremadamente complicados que colocan restricciones sustanciales sobre el comportamiento del prestatario

*Convenios restrictivos: contratos de bonos o créditos, son documentos legales con provisiones que limitan y especifican ciertas actividades en las cuales pueden involucrarse el prestatario.

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