Trabajo Practico de Evaluación Económica

Trabajo Práctico Nº5: Evaluación económica

TSGO - Jonatan Godoy, Rodrigo Gomez Prino , Zanel Di Filippo Luciano - 3ro2da

1. Para calcular el VPN, Baca Urbina propone utilizar como tasa de descuento la denominada Tasa Mínima Aceptable de Rendimiento (TMAR), ¿qué factores tiene en cuenta para calcularla?

Si se define a la TMAR como:

 TMAR = i + f + if ; i = premio al riesgo; f = inflación

Debe calcularla sumando dos factores: primero, debe ser tal su ganancia que compense los efectos inflacionarios y, en segundo término, debe ser un premio o sobretasa por arriesgar su dinero en determinada inversión.

1. ¿Qué se entiende por “premio al riesgo”, y qué valores puede tomar según el nivel de riesgo de la inversión?

El “premio al riesgo” vendría a ser una tasa de ganancia con la cual cuenta como beneficio el inversor después de haber arriesgado su capital en hacer dicha inversión. El premio al riesgo debe tener una tasa que ronda entre 10% y 15% teniendo en cuenta varias variables como contexto inflacionario, mercado, etc.

1. ¿La TMAR es la misma si el capital lo aporta totalmente el inversionista (capital propio), que si surge de varias fuentes de financiamiento (como por ejemplo de otras empresas o de bancos)?

La TMAR no es la misma por que en caso de un inversionista mide su rendimiento en base al índice inflacionario y busca tener un rendimiento o crecimiento real en base a su inversión. En cambio si hay otra fuente de financiamiento también se busca compensar o prevenir la inversión y obtener un rédito de la inversión pero la TMAR de la fuente de financiamiento es más baja por que se busca devolver  el interés que la institución cobra por hacer un préstamo.

1. ¿Bajo qué condiciones (o supuestos) el cálculo de la TIR como método de evaluación económica de proyectos, se vuelve confiable y por qué?

El cálculo TIR mejor llamado tasa interna de rendimiento busca conocer cuál es el valor real del rendimiento del dinero en esa inversión, el supuesto que maneja esta variable es que el dinero que se gana año con año se reinvierte en su totalidad. También existe una tasa externa y esto se debe a que el supuesto éste también es falso. ya que hay un limitante físico de la empresa, cuando la empresa alcanzó su capacidad física de espacio disponible debe invertir de manera externa como adquisición de valores o acciones de otras empresas, creación de otras empresas o sucursales o adquisición de bienes raíces.

El único supuesto en que el cálculo de la TIR se vuelve confiable es cuando hay un solo cambio de signo existe sólo una raíz de i, lo que equivale a decir que hay una inversión inicial (signo negativo) y cinco coeficientes (FNE) con signo positivo (ganancias).

1. Para el cálculo tanto del VPN como de la TIR, se considera en el flujo neto del periodo final, un valor de rescate. ¿Cómo se calcula este valor y qué supuestos implica?

Es un componente importante que debe ser considerado como parte de la inversión neta es su valor de rescate, es decir, al término de la vida económica del proyecto o negocio es razonable esperar que la cantidad de dinero invertida en activos fijos y en capital de trabajo quede nuevamente disponible al empresario. El valor de rescate de la inversión neta es el flujo de efectivo que se produce al final de la vida económica del negocio o proyecto, debido a la venta de los activos fijos y a la recuperación del capital de trabajo.

El valor de rescate es el valor estimado de un activo después de que se completa la depreciación, basado en lo que una empresa espera recibir a cambio del activo al final de su vida útil

Para determinar el valor de rescate del capital de trabajo, si no se cuenta con una estimación sobre su valor de liquidación (valor de mercado), se considera que su valor de rescate es igual al flujo de efectivo que se comprometió en capital de trabajo, es decir, es igual a la suma de los cambios que se presentaron en capital de trabajo a lo largo de toda la vida económica del proyecto.

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