Bimbo Vs Fargo

BIMBO – FARGO

N° de Carpeta: 418 N° y fecha de dictamen: 395 del 10 de septiembre del 2004 Empresas involucradas: Grupo Bimbo Sociedad Anónima de Capital Variable S.A.- Compañía de Alimentos Fargo S.A. Mercados Relevantes: Mercado nacional de pan industrial blanco y negro; y Mercado nacional de bollería industrial Resultado: Compromiso de desinversión La operación de concentración económica notificada se produjo en el exterior y tuvo efectos locales. PIERRE ACQUISITION LLC. adquirió la totalidad del capital social de FARGO HOLDING GIBRALTAR en COMPAÑÍA DE ALIMENTOS FARGO S.A., empresa que se encontraba en concurso preventivo de acreedores. Además el GRUPO BIMBO y MADERA LLC. firmaron un contrato en el que GRUPO BIMBO suscribió una participación del 30% del capital social de PIERRE ACQUISITION LLC., convirtiéndose en titular indirecto del 30% del capital social de FARGO HOLDING GIBRALTAR. Adicionalmente, el GRUPO BIMBO tenía una opción de compra para adquirir la totalidad de la participación accionaria que MADERA LLC. posee en PIERRE ACQUISITION LLC. y de esta forma controlar a FARGO HOLDING GIBRALTAR y a COMPAÑÍA DE ALIMENTOS FARGO S.A. Así, se analizó la operación de concentración económica considerando el control indirecto que podría ejercer el GRUPO BIMBO sobre COMPAÑÍA DE ALIMENTOS FARGO S.A. Dado que estos dos grupos de empresas producían, comercializaban y distribuían panificados en Argentina, se presentó una relación de tipo horizontal entre las partes. Se analizaron los efectos de la operación en dos mercados relevantes del producto definidos por el lado de la oferta: 1) el mercado de pan industrial blanco y negro y 2) el mercado de bollería industrial; ambos en el ámbito nacional. En

principio, a partir del análisis de las participaciones de mercado de BIMBO DE ARGENTINA S.A. (controlada por el GRUPO BIMBO) y COMPAÑÍA DE ALIMENTOS FARGO S.A. en forma conjunta, surgieron preocupaciones desde el punto de vista de defensa de la competencia. COMPAÑÍA DE ALIMENTOS FARGO S.A. produjo aproximadamente el 58% del pan industrial blanco y negro en el año 2003 mientras que el GRUPO BIMBO tuvo una participación del 21% en este mercado. Así, estas empresas producirían en forma conjunta el 79% del total del mercado (el índice IHH crecía de 4072 a 6477 puntos). En el mercado de bollería la participación de COMPAÑÍA DE ALIMENTOS FARGO S.A. fue del 47% del total producido en el año 2003 y la participación de BIMBO ARGENTINA S.A de 15%, por lo que en conjunto esta empresas producirían el 62% de pan de bollería (el índice HHI pasaba de 2588 a 3999 puntos). Sin embargo, la valuación del impacto negativo de una concentración económica en la estructura de competencia del mercado no 2 se limita al cálculo de las participaciones de las empresas involucradas. Por ello se realizaron otras consideraciones acerca de los efectos de la operación y se estudió la presencia de barreras a la entrada a los mercados involucrados. Se concluyó que la competencia entre las firmas que participan en el mercado se vería fuertemente lesionada ya que la operación implicaba la absorción, por parte del GRUPO BIMBO, de la empresa líder del mercado: COMPAÑÍA DE ALIMENTOS FARGO S.A. El resultado sería la conformación de una “mega” empresa que no enfrentaría a ningún competidor vigoroso, dadas las características del resto de las empresas que actuaban en el mercado. Con relación a la competencia entre marcas, se concluyó que las marcas Bimbo y Fargo son la primera y segunda opción de los consumidores quienes, luego de la presente operación, quedaban controladas por el GRUPO BIMBO. De esta manera, el aumento de precio de alguna de estas marcas podría resultar rentable para el GRUPO BIMBO, dado que un porcentaje importante de los consumidores sería absorbido por la marca que no incrementó su precio. Por otro lado, la capacidad ociosa que presentaban las empresas involucradas configuró una significativa barrera a la entrada a la producción de pan industrial. La capacidad ociosa de estas empresas fue aproximadamente del 50%, lo que habilitaba la posibilidad de responder estratégicamente ante

...