EVALUACIÓN FINANCIERA DEL PROYECTO

6. EVALUACIÓN FINANCIERA DEL PROYECTO

6.1. Estructuración de la Tasa de Rentabilidad Mínima Aceptada (TREMA)

6.1.1 Elementos que integran la TREMA o TRMA

 Los elementos que conforman la TREMA se detallan a continuación:

 6.1.1.1 Tasa Líder (Tasa Libre de Riesgo)

 Es la tasa que ofrece el Banco Central a las entidades financieras por la colocación del dinero a corto plazo. Esta oferta suele motivar a los bancos a dirigir dinero al Estado en vez de prestarlo al público y se utiliza como herramienta de política monetaria. Cuando se sube la tasa líder, lo que el Banco de Guatemala pretende es contener la inflación, mediante el retiro de dinero de la economía a través de la captación de depósitos a plazo, pero esto no es fácil lograrlo ya que la inflación se presenta por factores de oferta (aumento de precios). Los bancos invierten sus excedentes de liquidez en títulos en el Banco Central, a corto plazo.

6.1.1.2 Tasa de Inflación Interanual

Es la variación del índice de precios experimentada entre un mes determinado del año y el mismo mes del año precedente.

 6.1.1.3 Tasa de Interés Promedio Ponderada de la cartera de Créditos del Sistema Bancario

Considera la participación de cada institución bancaria, por tipo de operación activa, por plazo, dentro del sistema bancario.

6.1.1.4 Tasa de Riesgo País (o medida de estimación de riesgo)

Se toma como referencia lo que corresponde a los Bonos Estatales (como los Bonos Paz, por ejemplo, emitidos hace varios años). Es decir, se toma como referencia la Deuda Soberana. Lo que se interpreta es que dependiendo qué tan alta sea la tasa de interés que el Estado paga por dichos bonos, así será la estimación del riesgo existente en el país para poder invertir. Las tesorerías de los gobiernos necesitan dinero para financiar sus gastos y/o inversiones, por lo tanto, emiten “Bonos del Tesoro”. Mientras más alta sea la tasa, pareciera que más atractiva quiere presentar el Estado dicha inversión, se deduce muchísima necesidad de captar fondos, y entonces más alto se considera el riesgo en la inversión en dicho país.

En el cuadro siguiente se muestra la estructuración y el cálculo de la TREMA del proyecto: Montaje de la Fábrica Productora y Comercializadora de papel.

Cuadro No.

Estructura y cálculo de TREMA

Fuente: Grupo los Inversionistas

*Las tasas presentadas fueron recopiladas  el 23 de septiembre del 2014, en las fuentes correspondientes. Elementos que Integran la TREMA. Msc. Licda.Astrid Violeta Reina Calmo.

6.2 Determinación de Costo de Capital Promedio Ponderado (CCPP) para el proyecto

Debido a que en el proyecto cada socio solicita una TREMA se hace necesario calcular un Costo de Capital Promedio Ponderado.

 6.2.1 TREMA requerida por los socios:

En el cuadro siguiente se muestra la Tasa de Rentabilidad Mínima Aceptada que cada inversionista del proyecto solicita.

Cuadro No.

Fuente: Grupo los Inversionistas

6.2.2 Determinación de costo de capital promedio ponderado

A continuación se muestra el Costo de Capital Promedio Ponderado determinado para el proyecto de acuerdo a la TREMA solicitada por cada inversionista del mismo.                                             Cuadro No.

Fuente: Grupo los Inversionistas

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