MERCADO FINANCIERO

1.- A) La caja de valores : “Custodia  los Titulos Valores”

B) En el mercado primario : ” Solo se realiza la colocación inicial de los Títulos Valores”

2.- Las principales funciones de la Comision Nacional de Valores están detalladas en la Nueva ley de Mercados de capitales ( Ley 26.931 )en el art. 19. Entre ellas podemos mencionar como las mas importante:

• Supervisa, inspecciona y sanciona a todas las personas físicas y jurídicas que realicen actividades relacionadas con la oferta pública y otras actividades que se contemplan en ésta ley.
• Autoriza y/o suspende la cotización de un titulo de valor privado.
• Actuar para lograr el desarrollo y fortalecimiento del mercado de capitales.
• Llevar registros de aquellas personas autorizadas para negociar y ofertar públicamente valores negociables y aquellas normas que éstas deben cumplir.
•  Fiscaliza el cumplimientos de las normas mencionadas anteriormente, y de aquellas que en lo referente al ámbito de aplicación de ésta ley.
• Percibe derechos y aranceles para fomentar el uso de determinados  instrumentos.

3.-  Las instituciones financieras internacionales principalmente puede ser de tres tipos:

• Aquellas que toman depósitos para gestionarlos y a su vez realizan prestamos para aquellos que los soliciten cobran un interés. Ésta diferencia entre el interés que pagan para las personas que depositan y el que cobran para aquellos que lo soliciten, es la ganancia que obtienen por su actividad. Su función es la de prestar servicios financieros entre sus socios y/o clientes.

Ejemplos de este tipo de entidades financieras son: Banco comerciales, Instituciones de ahorro, Uniones de créditos, etc.

• Instituciones financieras que mediante el cobro de una prima  realizan una cobertura o una indemnización dentro de los limites pactado entre las dos partes ( el asegurado y la institución financiera) si es que se produce  un evento determinado.

Su actividad consta de cobrar todas las primas desde que se realiza entre las partes, hasta que se produzca el evento y/o catástrofe , dependiendo del tipo de seguro que se contrato. Como es el ejemplo de seguros de robo, de incendio, entre otros.

Su función es brindarle una "protección económica" , en el caso de que el asegurado tenga una perdida comercial o financiera.

Algunos ejemplos de este tipo de instituciones son:  Compañía de Seguros y Fondos de pensión.

• Las entidades que cobran una comisión o tomando fondos de sus socios, para prestar el servicio de asesoramiento sobre la alternativa en la inversión de títulos. Su función es la asegurar que sus socios obtengan la mayor ganancia entre las alternativas disponibles sobre inversión de títulos.

Un ejemplo de este tipo de entidad son las Fondos mutualista o Fondos de inversión.

4)  En el mercado de capitales argentino existen dos tipo de mecanismo de colocación para una oferta pública de acciones, que se denominan: "Book Building " y " Sistema Holandes".

El primero de ellos consta de determinar el precio y la cantidad que están dispuesto a adquirir los inversores. Una vez determinado ésto, el emisor y el agente colocador se ponen de acuerdo para establecer un precio fijo o tasa de descuento para la colocación de la oferta pública de acciones. Realizada la colación el agente lleva un registro en un libro de las distintas suscripciones de los inversores en orden temporal sin excluir ninguna oferta. En caso de existir ofertas simultaneas se realizan un prorrateo. El libro se completa hasta alcanzar un cupo maximo de ofertas, o se terminar el periodo de colacion.

Éste sistema debe cumplir con ciertas normas que se detallan en las Normas de la Comisión Nacional de Valores (Edicion 2013). Entre las podemos mencionar las del

Art. 4 y Art. 8  ( Titulo IV, seccion I).

En el art. 4 hace mencion sobre las pautas minimas que se deben cumplir al momento de la colocacion. Una de ella es la publicacion del Prospecto en su version difinitiva y toda aquella documentacion complementaria por las Normas, por un plazo minino de 4 dias habiles con anterioridad al inicio de la subasta o licitacion publica, en el que debe detallar: el tipo de instrumentos, Precio, moneda de denominacion, plazo o vencimiento, entre otros.

El Art. 8 determina el monto minimo de suscripcion el cual debe cumplir la emision de los valores negociables. Éste monto es de $10.000 pesos o su equivalente en otras monedas. Salvo que sea de aplicacion el regimen previsto por el Banco Central de la Republica Argentina.

El Sistema Holandes consta de un concurso de precio, en el que el emisor y el agente colocador acuerdan un precio o tasa de descuento de referencia. Una vez hecha la colocación se reciben las ofertas de precio y volumen, que pueden variar de la tasa de referencia. Al terminar el plazo de colocación, las ofertas son aceptas por orden de precio, según se acerquen a la tasa indicada por el emisor. Éste ultimo podrá hacer un "corte" y aceptar una oferta hasta un determinado precio, el cual es aplicable a todos los inversores que ofrecieron mejores tasa de descuento.

En las Normas de la Comisión Nacional de Valores (Edición 2013), en su Art.13 del  Capitulo V, seccion VI, detalla los Tipos de operaciones que se pueden realizar , como puede ser : Operaciones al contado y Operaciones a Plazo. Entre las primeras podemos mencionar , la operacion de venta al descubierto; Mientras que de las segundas , Operaciones de plazo firme, de pase, de caución, entre otras.

5.- El proceso de “hacerse publica “ comienza cuando la empresa  decide emitir acciones al publico para recaudar fondos. Como es la primera vez que lo realiza, esta realizando una Oferta Publica Inicial (OPI).

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