Tasa De Interes

Las altas tasas de interés son, en general, muy problemáticas para todo tipo de economía. Esa es la razón por la cual en Estados Unidos y en Europa, una de las políticas económicas más importantes que se pusieron en marcha para contener la crisis fue la de reducir drásticamente las tasas de interés hasta llevarlas casi a un nivel cercano a cero. Pero, cuando las tasas de interés son superiores a la tasa de crecimiento, entonces los problemas son más graves.

Hoy se presentan indicios de un repunte económico. El repunte, como ya lo habíamos anticipado, no proviene de la política económica aplicada sino a pesar de ella; el impulso al repunte actual mexicano se origina en EU y aunque cada día parece consolidarse más, aun contiene fragilidades muy fuertes. El caso es que nosotros tenemos tasas de interés muy elevadas que hacen frágil e inestable nuestro pequeño repunte y que además, provocan otra serie de efectos negativos.

De entre las varias causas que conducen a que las tasas de interés en México sean excesivas se deben subrayar a tres de ellas:

1. En México el sistema bancario es oligárquico en lo términos en que se define oligarquía por el Diccionario de la Real Academia de la lengua: “Conjunto de algunos poderosos negociantes que se aúnan para que todos los negocios dependan de su arbitrio”. Si no hubiese esta oligarquía y tuviésemos una competencia efectiva entre los bancos, las tasas de interés que se cobran serían sensiblemente más bajas y cercanas a las que existen en los países desarrollados; si las nuestras son enormes es por la existencia de un oligopolio basado en una oligarquía.

2. En México existe una convivencia de dos monedas: un peso débil y un dólar fuerte. Esta cohabitación conduce a que, para estimular a los tenedores de moneda (los ricos) que quieran tener pesos se les pague una tasa de interés extra en relación a la que obtendrían si guardan su dinero en dólares. Este hecho impulsa al alza a las tasas de interés.

3. Hay una obsesión del Banxico para mantener la tasa de cambio sobrevaluada como mecanismo para controlar la inflación. El caso es que para mantener el peso sobrevaluado, el instrumento es imponer tasas de interés elevadas. Así, el Banxico acumula reservas, pero el país se empobrece.

Cuando las tasas de interés son superiores a la tasa de crecimiento se tienen repercusiones negativas adicionales.

1. La distribución del ingreso tiende a empeorarse. Cuando los bancos y los tenedores de títulos de deuda interna ganan una tasa superior a la tasa con que crece la producción de bienes y servicios esto trae dos consecuencias. Primero, eso indica que una parte de recursos generados por el aparato productivo se pasan al sector financiero y de la deuda. Segundo, dado que la parte de león del valor agregado producido se va a los poseedores de títulos y al sector financiero, los que no poseen títulos de deuda,

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