Tasa De Interes

El riesgo y la estructura temporal de las tasas de interés

Estructura del riesgo de las tasas de interés La teoría tradicional de las expectativas puede ser extendida relajando el supuesto de perfecta previsión y remplazándolo por el supuesto de que los participantes del mercado forman sus expectativas bajo incertidumbre sobre las tasas spot futuras (curva de tipos de interés al contado).

LIQUIDEZ:

Curva de rendimiento.

Curva con pendiente ascendente.

Curvas horizontales.

Curvas con pendiente descendente.

La tasa de interés sobre un bono a largo plazo será igual a un promedio de las tasas de interés a corto plazo que la gente espera hasta la fecha de caducidad del bono a largo plazo.

TEORÍA DE LAS EXPECTATIVAS ¿QUÉ ES LA TEORÍA DE LOS MERCADOS SEGMENTADOS?

Es la contemplación de los mercados para bonos de diferentes vencimientos en una forma completamente separada y segmentada.

TEORÍA DE MERCADOS

SEGMENTADOS

Estructura temporal de las tasas de interés Riesgos de las tasas de interés El riesgo de tasa de interés, es un riesgo de mercado, que se define como la probabilidad de sufrir pérdidas por movimientos adversos en las tasas de interés, es decir, a los cambios que surgen cuando el valor de las inversiones

de riesgo fijo se incremente o disminuya. La estructura temporal de las tasas de interés (ETTI), es la relación que informa de las distintas tasas de interés existentes en el mercado de deuda, en función al plazo en el que aplican. Riesgo de incumplimiento.

Bonos libres de incumplimiento.

Prima de riesgo. "Un bono que está sujeto a riesgo de incumplimiento siempre tendrá una prima de riesgo positiva y un aumento en su riesgo de incumplimiento la aumentará" Agencias de evaluación

de créditos Bonos Chatarra La teoría de la preferencia por la liquidez fue desarrollada por Hicks (1946), que aunque también concuerda con la importancia de las tasas spot de interés esperadas futuras, pone énfasis en los efectos de las actitudes frente al riesgo de los participantes en los mercados. La teoría de la preferencia por la liquidez afirma que la aversión al riesgo hará que las curvas forward (curva de tipos de interés a plazo) se encuentren sistemáticamente por encima de las tasas spot esperadas en promedio, incluso esta diferencia debería incrementarse con la madurez.

Este argumento se basa en el supuesto de que la mayoría de los préstamos son utilizados en proyectos de largo plazo por lo que los prestatarios buscarán opciones de financiamiento de la misma duración, para cubrir el riesgo contra posibles fluctuaciones en las tasas de interés. Un atributo de un bono es que influye en su tasa de interés es su liquidez. Un activo líquido es aquel que puede convertirse rápida y económicamente en dinero en efectivo si la necesidad se presenta. Cuanto más líquido sea un activo, más deseable será (mientras todo lo demás permanece constante).

Ejemplos de bonos. Más líquidos.

Los bonos de la tesorería de Estados Unidos son los mas líquidos de todos los bonos a largo plazo, porque son tan ampliamente negociados que resultan los mas fáciles de vender con rapidez y el costo de venderlos es bajo. Menos líquidos.

Los bonos corporativos no son tan líquidos, porque se negocia un menor

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