Tesis endeudamiento

El endeudamiento en Chile comienza a cobrar fuerza a partir de los años 80, época en la

cual el país enfrentaba una de sus peores crisis económicas. Para que la economía

siguiese funcionando se adoptaron medidas con el fin de aumentar el consumo interno,

donde una de ellas fue facilitar el acceso al crédito. Desde ahí a la fecha los niveles de

endeudamiento en los hogares chilenos han ido al alza, logrando entre los años 2000 y

2009 un crecimiento promedio de 12,8% real anual y aumentando de un 35,4% a un

59,9% la relación deuda-ingreso entre ese periodo. Lo anterior es preocupante por dos

razones: la mayor participación de los hogares en las instituciones financieras puede

aumentar la sensibilidad de la economía ante impactos financieros y, por otro lado, ante la

mayor oferta de créditos se requiere que las instituciones estén acorde a las exigencias

del mercado, tanto en la infraestructura como en la regulación desde las entidades

gubernamentales. (Banco Central de Chile, 2010).

Para analizar este tema es necesario comprender los modelos de consumo existentes, así

como también estudiar la evidencia internacional y nacional, logrando complementar la

información vigente y aportar resultados que sirvan en la elaboración de políticas públicas

que minimicen los efectos negativos asociados al sobre-endeudamiento.

El objetivo de esta investigación es identificar las variables que determinan la probabilidad

de que un hogar se encuentre sobre-endeudado, considerando la influencia del patrimonio

neto y de la adquisición de deuda por casa comerciales, deuda bancaria, deuda

hipotecaria y deuda por crédito social.

Tanto a nivel internacional como a nivel nacional no existe un consenso con respecto a un

nivel óptimo de endeudamiento, sin embargo, todos entienden que un uso desinformado y

exagerado de éste puede generar graves repercusiones en las economías. Esta

investigación utiliza la Razón Carga Ingreso (RCI), que permite conocer el estrés

financiero de los individuos en el corto plazo, considerando que un hogar se encuentra

sobre-endeudado si su RCI es mayor a 50% siguiendo el criterio de Cox, et al. (2006).

Para llevar a cabo este análisis se utilizó la Encuesta Financiera de Hogares (EFH)

elaborada por el Banco Central de Chile para el periodo 2011-2012, la cual busca

recolectar información financiera tales como deudas bancarias y no bancarias, activos

reales y financieros, entre otros.

Esta investigación se desglosa en dos partes, en primer lugar se analizan los

determinantes del nivel de activos y del nivel de deuda mediante un modelo Tobit

bivariado. En segundo lugar, se estima un modelo Probit bivariado para determinar la

probabilidad de que un hogar se encuentre sobre-endeudado, definiendo esta situación

con un patrimonio neto negativo1

y una

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