Analisis financiero de Parque Arauco S.A

3. Análisis financiero de la empresa y de su sector

La tabla 1 muestra el resumen de ratios financieros de Parque Arauco S.A y sus principales competidores. En más detalle, se establecen comparativas en términos de productividad, rentabilidad, márgenes, liquidez, endeudamiento, cobertura y apalancamiento.

En base a los resultados del análisis de ratios, establecimos las siguientes características financieras para Parque Arauco S.A durante el año 2020. En primer lugar, la empresa obtiene ingresos en torno al 4,63% de los activos totales que administra en un año corriente, este porcentaje es marginalmente superior al promedio de su industria (4,67%), asimismo, si quisiera vender la totalidad de sus activos, demoraría 7682 días (es decir, 21 años de operación constante).

En segundo lugar, la rentabilidad sobre sus activos y sobre el patrimonio aportado por los accionistas es del 2,79% y 0,38% respectivamente, por lo tanto, se asume que la deuda tiene un costo superior a la rentabilidad que se obtiene al incurrir en ella. Además, se reporta un estándar de ROA y ROE, es decir, dichos porcentajes son muy cercanos al promedio de mercado.

En tercer lugar, indicamos la existencia de una elevada carga financiera en los márgenes de la empresa. Este factor es relevante en términos porcentuales, por ejemplo, al descontar los costos fijos operacionales, la empresa cuenta con un margen operacional del 59,44%. Luego, cuando se asume la carga fija financiera, los márgenes caen abruptamente al 3,38%. En ese sentido, si bien la empresa cuenta con márgenes superiores al promedio de la industria en casi todos los aspectos, al indagar en la carga financiera fija, Parque Arauco S.A reporta el peor desempeño de la industria.

En cuarto lugar, la empresa ostenta los porcentajes de liquidez más altos en términos comparativos. Es decir, los activos circulantes son 4 veces los pasivos en circulación. Más aún, cuando se explora en los activos corrientes más líquidos (efectivo y equivalente de efectivo), Parque Arauco S.A puede pagar 3,8 veces sus pasivos corrientes. En definitiva, sus ratios de liquidez superan exponencialmente el promedio de la industria.

En quinto lugar, y siguiendo la tónica que los primeros ratios analizados, el endeudamiento de corto y largo plazo es acorde al promedio reportado por la industria. Apelando al detalle, todas las empresas se adjudican una carga financiera que es predominantemente de largo plazo (ver por ejemplo Cencosud Shopping Center). Por otro lado, en términos de Leverage, la composición de deuda en Parque Arauco S.A en un 50% superior al promedio de empresas de su mismo rubro.

En sexto lugar, si se analiza el poder de cobertura de sus obligaciones, la empresa cuenta con 1,57 veces EBITDA para cubrir los costos financieros de un año corriente. No obstante, se exhiben algunos indicadores de riesgo en este aspecto. Por ejemplo, si se quisiera pagar la totalidad de los prestamos bancarios, el EBITDA de la empresa solo representa el 29% de dicho pago. Al mismo tiempo, los pasivos de la empresa son 12 veces las ventas de 2020. En tal aspecto, los ratios de cobertura demuestran una mayor exposición en Parque Arauco S.A que en el promedio de su industria.

Por último, se hace referencia al grado de apalancamiento de la compañía. En lo que a ellos respecta, se interpreta que, el efecto de una variación porcentual de las ventas implica una variación de +/- 1,26 veces el EBIT. Al mismo tiempo, una variación porcentual en el EBIT es un multiplicador de 2.99 veces en la utilidad neta. En ese sentido, los costos fijos financieros son un ponderador relevante del apalancamiento de la compañía. Así también, se indica que tanto el grado de apalancamiento financiero como el grado de apalancamiento total son superiores en Parque Arauco S.A respecto al promedio de la industria.

A modo de resumen, se expone un estándar industrial en términos de productividad y rentabilidad, pues, en términos comparativos, las tres empresas se desempeñan similarmente. Luego, se manifiestan las áreas dónde a juicio de quienes redactan este reporte existe mayor riesgo, por ejemplo, en aspectos de márgenes y cobertura. En tal aspecto, se hace un hincapié en la cuenta de pago de préstamos, donde se identifica un mayor riesgo financiero. Por último, a pesar de reportar algunos ratios que indican peligro, también se señala que la compañía cuenta con liquidez suficiente para solventar sus deudas en el corto plazo, de hecho, dicha capacidad de respuesta es considerablemente superior que la de su industria.

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