Aplicaciones VAN y TIR

Aplicaciones Ingeniería

Económica

Preparado por Adriana Latorre V.

2017

Valor Actual Neto (VAN)

Consiste en actualizar a tiempo presente todos los flujos de un proyecto

Es uno de los indicadores económicos más utilizados, por su simpleza de cálculo e interpretación.

Calculo VAN

n        FN j[pic 1]

VAN =[pic 2]

([pic 3]

+ i ) j

Donde:FNj = Flujo Neto período j

j =0        1

[pic 4]i        =        Tasa de Interés Efectiva en

el período.

n        =        Número de períodos

¿Qué tasa de

interés se ocupa?

Tasa de Descuento

Existen varias formas de entenderla

[pic 5]Es el interés que se le

exige a una alternativa de inversión para ser considerada rentable

Por ahora: Interés que me ofrece mi alternativa de inversión mas cercana

Corresponde al Costo

de Oportunidad del evaluador

Por lo tanto, la tasa de descuento es distinta para cada inversionista

Interpretación

> 0        Alternativa Recomendable[pic 6]

VAN

= 0        Alternativa No Recomendable

< 0        Alternativa No Recomendable

Mientras mayor sea el VAN de una alternativa,

mejor es desde el punto de vista económico

Ejemplo

Sean los flujos netos de caja que me entregará un proyecto de inversión. Mi alternativa es una cuenta de ahorro que me da un 7% anual efectivo

85        100        150        200

Tasa de descuento = 7%[pic 7][pic 8]

1        2        3        4

500

VAN

= −500 +

85

(1,07)1[pic 9]

+         100

(1,07)2[pic 10]

+         150

(1,07)3[pic 11]

+         200

(1,07)4[pic 12]

VAN

=− 500 + 79,4 + 87,3 + 122,6 + 152,6 = −58,2

COMPARACIÓN ENTRE VAN Y TIR[pic 13]

van

Suma de flujos

TIR

0

Si VAN>0

Proyecto se acepta

Si tir>Ko proyecto se acepta

KO

Si VAN<0

Proyecto se rechaza

Si tir<Ko proyecto se rechaza

En consecuencia ambos criterios dan la misma decisión para situación

de aceptación o rechazo y con flujos normales.

Flujos normales es cuando sólo existe un cambio de signo

•        El Valor Actual Neto (VAN) se define en la siguiente forma:

n         F[pic 14]

VAN

=        t

(1 + k         )t[pic 15]

t =0         o

⮊        En  esta  fórmula  la  tasa  de  actualización es  el  costo  de  capital  del proyecto, o en otras palabras, el costo del financiamiento del proyecto

⮊        Otra forma de calcularlo es determinar el Valor Actual Bruto (VAB), el cual equivale a la suma de los flujos futuros actualizados desde el período 1 hasta n, y a ese valor descontarle la inversión inicial F0.

⮊        Cuando calculamos el VAN de esta forma, el VAB nos indica hasta que

monto de inversión inicial puede ser soportado por los flujos.

⮊        Si el VAB es superior a F0 significa que el proyecto deja un excedente positivo y se aprueba (VAN>0)

⮊        En caso contrario el proyecto se rechaza (VAN<0)

🞂 Este criterio asume que los flujos intermedios (desde F1 hasta Fn-1 se reinvierten a la tasa de costo de capital. Ejemplo. Los siguientes son los flujos de un proyecto y su

costo de capital es 15%

Al        calcular        el        VAN        se        obtiene        la        cifra        de        75,48,        la        cual

considera que los flujos intermedios se reinvierten a la tasa de costo de capital, tal como se muestra a continuación

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