Calculos Econometria

2.24 Explique Cómo funcionan las partes centrales de compensación(CCP). ¿Cuáles son las ventajas para el sistema financiero al solicitar que todas las transacciones estandarizadas con instrumentos financieros derivados se compensen a través de las partes centrales de compensación?

Las CCP son los mecanismos mediante el cual se realizan las transacciones de forma estándar en el mercado secundario, funciona de forma similar a las Cámaras de compensaciones, es decir, cuando ambas partes llegan a acuerdo, se le presenta a la parte central de la CCP una transacción estándar de instrumentos financieros derivados. Cuando dicha parte central acepta la transacción se convierte en contraparte de las partes originales. Por ejemplo: A quiere comprar a B un activo en un plazo de 1 año, fijando el precio, esto implica que la CCP para convertirse en la contraparte de Ay B, deberá: comprar el activo a B en el precio y fecha acordado y vendérselo a A en el precio y fecha acordada. Esto conlleva a que inmediatamente el riesgo de crédito tanto de A como de B sea asumido por la CCP y que éste lo administre, requiriendo a cada uno de ellos un margen inicial y un margen de variación diario.

5.25 A principios de 2012, el tipo de cambio al contado entre el franco suizo y el dólar estadounidense era de 1,0404 ($ por franco). Las tasas de interés en Estados Unidos y en Suiza eran de 0,25% y 0% anual, respectivamente, con capitalización continúa. El tipo de cambio a plazo a 3 meses era de 1,0300 ($ por franco). ¿Qué estrategia de arbitraje era posible? ¿Cómo cambiaría su respuesta si el tipo de cambio fuera de 1,0500 ($ por franco)?

Datos: Situación a) Situación b)

Inicio 2012 a 3 meses a 3 meses

Paridad dólar/franco 1,0404 1,0300 1,0500

USA Suiza

Tasa de interés (anual) 0,25% 0%

Situación a):

Precio a 3 meses 1,0300

Acción a realizar en t0 (mediante venta corta)

1) Vender 1 franco 1,0404

2)Invertir los USD 1,0404 por 3 meses 0,2608

Acción a realizar en t3

1)Comprar 1 franco, cerrar posición corta -1,0300

Utilidad Obtenida 0,2712

Situación b):

Precio a 3 meses 1,0500

Acción a realizar en t0 (mediante venta corta)

1) Solicitar un Ptmo. por 1 franco, al 0,25% anual 1,0300

2)Comprar 1 franco -1,0300

3) Celebrar contrato a plazo para vender en 3 meses

Acción a realizar en t3

1)Vender 1 franco 1,0500

2) Pagar el interés y Capital del Ptmo. -1,0306

Utilidad Obtenida 0,0194

2.28 Una compañía celebra un contrato a futuro con una posición corta para vender 5.000 bushels de trigo en 450 centavos de dólar por bushel. El margen inicial es de $3.000 y el margen de mantenimiento es de $2.000. ¿Qué cambio de precio conduciría a una petición de cobertura complementaria? ¿En qué circunstancias se podrían retirar $1.500 de la cuenta de margen?

En primer lugar definiremos que consiste Margen Inicial y Margen de Mantenimiento.

Margen Inicial: Corresponde a una cantidad de capital requerido por concepto de “garantía”, en caso que la operación se volviera en contra nuestra. Esa cantidad de capital, necesaria para abrir posiciones, se le llama margen inicial y normalmente se representa como un % de la operación que deseemos realizar.

Margen

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