Carry Trade Usd Chf

A principios de 2012, el tipo de cambio al contado entre Franco Suizo y el Dólar estadounidense era de 1,0404 (USD/franco) . Las tasas de interés en USA y en Suiza eran de 0,25 y 0,00 % anual , respectivamente, con capitalización continua. El tipo de cambio a plazo a 3 meses era de 1,0300 (USD/franco).

¿Qué estrategia de arbitraje era posible? ¿Cómo cambiaría su respuesta si el tipo de cambio fuera de 1,0500 (USD/franco)?

Resp.:

Caso carry trade: Al tratarse de un subyacente moneda que entrega un rendimiento conocido de la forma de interés libre de riesgo (rf) en el país originario de cada moneda.

F_0=S_0∙e^((r-r_f )∙T)

Sea:

A principios de 2012

S_0=1,0404 [usd/fs]

r =0,000 %

r_f=0,025 %

T = 3 meses

F_3M=1,0300 [usd/sf]

Determinando el precio forward a 3 meses F0 que debería haber para que no exista arbitraje.

F_0=1,0404 x 〖e^((0,00-0,025) 3/12)〗^ [usd/fs]=1,0339 [usd/fs]

A inicios de 2012 existía claramente una diferencia entre el precio teórico del contrato forward a 3 meses para para no existir arbitraje en el mercado y el tipo de cambio real observado para 3 meses de 1,0300 (usd/fs). La estrategia de arbitraje posible era tomar una posición corta de francos suizos , en el sentido de comprar francos suizos hoy para

Estrategia posible

1.- celebrar contrato forward de compra de 1.000.000 de fs a 1,0300.-

2.- Pedir préstamo por 1.000.000 de fs y comprar usd en t0 = se obtinene

3.- Invertir los usd a 0,025% a 3 meses plazo

4.- Al final del período cerrar la posición larga en fs y venderlos más caro

Resp.:

Caso carry trade: Al tratarse de un subyacente moneda que entrega un rendimiento conocido de la forma de interés libre de riesgo (rf) en el país originario de cada moneda.

F_0=S_0∙e^((r-r_f )∙T)

Sea:

A principios de 2012

S_0=1,0404 [usd/fs]

r =0,000 %

r_f=0,025 %

T = 3 meses

F_3M=1,0300 [usd/sf]

Determinando el precio forward a 3 meses F0 que debería haber para que no exista arbitraje.

F_0=1,0404 x 〖e^((0,00-0,025) 3/12)〗^ [usd/fs]=1,0339 [usd/fs]

A inicios de 2012 existía claramente una diferencia entre el precio teórico del contrato forward a 3 meses para para no existir arbitraje en el mercado y el tipo de cambio real observado para 3 meses de 1,0300 (usd/fs). La estrategia de arbitraje posible era tomar una posición corta de francos suizos , en el sentido de comprar francos suizos hoy para

Estrategia posible

1.- celebrar contrato forward de compra de 1.000.000 de fs a 1,0300.-

2.- Pedir préstamo por 1.000.000 de fs y comprar usd en t0 = se obtinene

3.- Invertir los usd a 0,025% a 3 meses plazo

4.- Al final del período cerrar la posición larga en fs y venderlos más

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