Caso Bimbo

Usted es Director de Planeación Financiera del Corporativo del Grupo Bimbo y se te pide que elabores el Presupuesto Financiero de las principales Materias Primas que utiliza el Grupo Bimbo en los Mercados Mundiales para los próximos 5 anos, de Acuerdo con la Estrategia de Comercialización del Grupo Bimbo, el Ano pasado el Grupo Bimbo compro al Grupo Sara Lee en una operación autorizado por el Departamento de Justicia (anexo-1), de los Estados Unidos con esta Operación el Grupo Bimbo se Posiciona como uno de los Principales panificadoras a nivel mundial de pan fresco, así como uno de los principales distribuidores de pan y productos similares en el mercado Americano de los Estados Unidos. Por lo que de acuerdo con esta Operación se necesita realizar una planeación del principal insumo (Trigo) que requiere el Grupo Bimbo para los próximos 5 Anos.

Debido a los problemas de la sequia que afecta a nivel Mundial (anexo-2), principalmente a los Estados Unidos los commodities se han estado incrementando en los Mercados Futuros, por lo que se te pide que realices una estrategia que garantice los precios de estos productos a para poder mantener nuestros costos de producción y no incrementar nuestros costos de fabricación y mantener la competitividad en nuestros portafolio de productos. En la pasada Junta de Consejo en la parte Financiera el Sr. Lorenzo Servitje y Daniel Sevitje presidente y Director General se te pidió lo siguiente.

1.- Realizar un Análisis de tendencia en los Próximos 5 anos. Gráfica

Tendencias del trigo en los Mercados Futuros

Tendencia semanal

Situación actual del Trigo a nivel internacional

Los analistas de Agri Tendencias y Servicios señalan que los productores de EE.UU. están esperanzados de que sus ventas se incrementen para finales del año.

Pero hay que recordar que la cosecha de Australia iniciará a finales de este mes y que hará gran competencia al trigo de EE.UU., principalmente en los mercados de Asia, es por ello que estiman que el potencial de alza de los precios del trigo está limitado. La tendencia del trigo continúa siendo de consolidación ligeramente a la baja.

Durante la semana el precio del trigo operó ligeramente al alza, por las condiciones de clima seco que continúan en Australia, por la disminución de los inventarios mundiales en el reporte del USDA de esta semana, principalmente en Australia. Además los altos precios del trigo en comparación al maíz, hacen que los pecuarios no lo utilicen por el momento.

El trigo de Francia ha sido muy competitivo en precio en los últimos dos meses, por lo que sus ventas al Medio Oriente se han intensificado.

El ministro de Agricultura de Rusia incrementó su estimado de producción de granos de 71 millones a 71.7 millones de t.m.

En cuanto Argentina, su estimado de producción es de 10.8 millones de t.m. vs 11.5 del USDA y vs 10.2 millones que espera la Bolsa de Cereales de Buenos Aires.

El ministro de Agricultura de Francia estima que la producción de trigo suave de su país será de 35.9 millones de t.m. vs 36.5 millones que se esperaba. La cifra es 5.6% mayor a la de 2011.

Nivel de Exportaciones

• Ucrania estima que sus exportaciones subirán 1 millón de t.m. a 5 millones de t.m.

• Francia incrementó su estimado de exportación a países europeos no miembros de la Unión Europea de 9 millones a 9.5 millones de t.m.

• Rusia estima que las exportaciones de trigo serán de 9 millones vs 8 de lo que estima el USDA.

• La India estima que sus exportaciones se incrementarán en 1 millón de t.m. a 5.5 millones. EE.UU. es el único país que bajo su estimado de exportación a 31.3 millones de t.m.

Las exportaciones mundiales de trigo 2012/13 se registraron a la baja en 4.0 millones de toneladas con las reducciones de Australia y EE.UU., y la reducción de 1.0 y 0.5 millones de toneladas, respectivamente, para la zona Euro y Canadá. La India y Rusia se incrementaron en 1.0 millones de toneladas. Cambios menores en exportación, incluyen una reducción de 0.3 millones de toneladas para Uruguay y 0.2 millones de toneladas de incremento para México.

2.- Como garantizarías la Operación, (mediante que esquema de Futuros).y Porque..?

Recurriría a alguno de los diversos contratos de futuros que existen (FORWARD), con la finalidad de asegurar el precio de este tipo de commoditties y que esto permita que mi nivel de precios se mantenga y que Bimbo pueda seguir siendo competitivo en el mercado.

En CME Group se pude encontrar un tipo de contrato para garantizar la operación:

Trigo opciones spread calendario (COS) son opciones en la diferencia de precios entre los dos meses de contrato, y no en el activo subyacente. Por lo tanto, ofrecen alternativas capacidades de cobertura en comparación con las opciones estándar, y puede proporcionar una cobertura más precisa contra movimientos adversos en los diferenciales de precios en el grano y los mercados de semillas oleaginosas.

Las alzas en los futuros también tienen un componente de especulación. Los fondos de inversión, que habían mantenido un posicionamiento netamente vendedor en el mercado del trigo desde el mes de febrero de 2011, han invertido sus apuestas para ubicarse en una posición compradora a partir del comportamiento actual de los precios

Respecto al comportamiento de los futuros de trigo en el MATBA3, estos presentaron una tendencia alcista. De este modo, el promedio mensual de los futuros septiembre 2012, alcanzó los 185 US$/ton., lo que equivale a un aumento de un 11,3% en comparación al promedio de similar

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