EJERCICIO DE LOS BONOS

EJERCICIO DE LOS BONOS

Pág. 10

Si en el año X6 la empresa C.3 León Jiménez emite bonos perpetuos por 3 millones de pesos (RD$3, 000,000.00) con valores nominales, 3,000 emisiones con valor de mil pesos (RD$1,000.00) con una tasa par en el X6 de 17% anual (valor carátula).

Intereses= $3, 000,000 * 0.17= $510,000

1. Si en el X7 sube la tasa a un 20%. ¿Cuál es el valor del bono?

Kd= 0.10      Vp= Int. / Kd

Valor del Bono= $510,000/ 0.20= $2, 550,000

1. Si en el X9 la tasa de interés baja un %, es decir la tasa actual del bono es de 16%. ¿Cuál es el valor del bono?

Kd= 0.16

Intereses= $510,000

Valor del Bono= $510,000/ 0.16= $3, 187,500

1. Si usted fuera tenedor del bono y en el año X7, le ofrecen $2, 950,000. ¿Vendería el bono perpetuo?

Sí, porque como en el mercado la tasa está subiendo ya la tasa que ofrece  mi bono perpetuo no es atractiva, entonces, si me ofrecen  $2, 950,000 me estarían pagando $400,000 sobre el valor actual del bono.

1. Si usted espera que después del año X7, la tasa siga bajando hasta llegar a como llego en el año X9  de un 16%. ¿estaría correcta su decisión de vender?

No debe vender, ya que al disminuir la tasa del mercado, mi bono que es perpetuo me pagaría más que al mercado.

1. Si usted vendió el bono en el año X7 y se espera que en los próximos años la tasa del bono continúe bajando y llegue hasta el 16% y le ofrecen el bono por un monto de $3, 100,000 ¿volvería a comprarlo en el año X9, después que fue suyo comprado en el año X6 por $3, 000,000?

Si lo compraría, aprovecharía la ganancia ya que el bono.

1. Si usted fuera tenedor del bono y lo hubiera retenido desde el año X6 hasta el año X10 ¿calcule sus beneficios por ganancias por intereses como sus ganancias de capital (sus beneficios totales)?

Ganancia de intereses = 510,000 x 3               =  1, 530,000

Ganancia de capital = 3, 187,500 – 3, 000,000  =   187,500

$1, 717,500

1. Calcule el valor del bono tanto en el añoX7como en el año X9 si el bono no fuera perpetuo y se hubiera emitido en el ano X6 por 10 años, es decir con vencimiento en el ano X16.

(F20%, durante 9P) + (F20%, al año 9)

7a) X7= 510,000 (4.031) + 3, 000,000 (0.354)

          = 2, 055,810 + 582,000

          = $2, 637,810

7b) (F16%, durante 7P) + (F16%, al año 7)

       X9= 510,000 (4.039) + 3, 000,000 (0.354)

            = 2, 059,890 + 1, 062,000

            = $3, 121,890

1. Calcular el valor de los bonos X7 y X9 de acuerdo al punto 7, pero tomando en consideración que los pagos de intereses son semestrales.

Semestral

Int= 510,000/2 = 255,000; Int%= 20/2= 10%; 2T= 9x2= 18

8a) VB X7= VP 255,000 (F10%, durante 18P) + 3, 000,000 (F10%, 18P)

                 = 255,000 (8.201) + 3, 000,000 (0.180)

                 = 2, 091,255 + 540,000

                 = $2, 631,255

Int= 510,000/2 = 255,000; Int%= 16/2= 8%; 2T= 7x2= 14

8b) VB X9= VP 255,000 (F8%, durante 14P) + 3, 000,000 (F8%, 14P)

                 = 255,000 (8.244) + 3, 000,000 (0.340)

                 = 2, 102,220 + 1, 020,000

                 = $3, 122,220

1. Calcular el valor de los bonos X7 y X9 de acuerdo al punto 7, pero tomando en consideración que los pagos de intereses son trimestrales.

Trimestral

Int= 510,000/4= 127,500; Int%= 20/4= 5%; 4T= 9x4= 36

9a) VB X7= 127,500 X [1- (1/1.05)^36/0.05] + 3,000,000 X [1/ (1.05) ^36]

= 127,500 X [1- (1/5.7918/0.05] + 3, 000,000 X [1/5.7918]

                 = 127,500 X (1- 0.1727/0.05)+ 3, 000,000 X (0.1727)

                 = 127,500 X (0.8273/0.05)+ 3, 000,000 X  (0.1727)

                 = 127,500 X (16.546)+ 3, 000,000 X  (0.1727)

                 = 2, 109,615 + 518,100

= $2, 627,715

Int= 510,000/4= 127,500; Int%= 16/4= 4%; 4T= 7x4= 28

9b) VB X9=127,500 X [1- (1/1.04)^28/0.04] + 3,000,000 X [1/ (1.04) ^28]

= 127,500 X [1- (1/2.9987)/0.04] + 3, 000,000 X [1/ (2.9987)]

                 = 127,500 X (1- 0.333480)/0.04) + 3, 000,000 X (0.333)

                 = 127,500 X (0.66652/0.04) + 3, 000,000 X (0.333)

                 = 127,500 X (16.663) + 3, 000,000 X (0.333)

                 = 2, 124,532.50 + 999,000

= $3, 123,532.50

1. Calcular el valor de los bonos X7 y X9 de acuerdo al punto 7, pero tomando en consideración que los pagos de intereses son mensuales.

Mensual

Int= 510,000/12 = 42,500; Int%= 20/12= 1.6666%; 2T= 9x12= 108

10a) VB X7= 42,500 X [1- (1/1.016666)^108/0.016666] + 3, 000,000 X [1/ (1.016666)^108]

VB X7= 42,500 X [1- (1/5.960/0.016666] + 3, 000,000 X (1/ 5.960)        

                   = 42,500 X (1- 0.1678/0.016666) + 3, 000,000 X (0.1678)

                   = 42,500 X (0.8322/0.016666) + 3, 000,000 X (0.1678)

                   = 42,500 X (49.93) + 3, 000,000 X (0.1678)

                   = 2,122,025 + 503,400= $2,625,425

Int= 510,000/12 = 42,500; Int%= 16/12= 1.3333%; 2T= 7x12= 84

10b)  VB X7= 42,500 X [1- (1/1.013333)^84/0.013333] + 3, 000,000 X [1/ (1.013333) ^84]

                    = 42,500 X [1- (1/3.042)/0.013333] + 3, 000,000 X (1/3.042)

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