Finanzas II Trabajo Grupal

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Universidad Alberto Hurtado

Facultad de Economía y Negocios

Carrera Ingeniería Comercial

Finanzas II

Trabajo Grupal

1. Descripción

El objetivo de este trabajo es evaluar el desempeño bursátil de la acción de una empresa que cotice en el IPSA y que determinen la tasa de costo de capital promedio ponderado (WACC) para dicha empresa. Este trabajo es una aplicación de los principales contenidos del curso de Finanzas II. Se evaluará la entrega de un informe escrito, presentaciones al curso y un archivo Excel con el respaldo de sus datos. El trabajo podrá realizarse en grupos de 5 personas máximo y un mínimo de 3 personas.

1. Informe Escrito

A continuación se presenta la estructura del informe escrito y los elementos que debe incluir su análisis. Se espera que el informe se encuentre redactado de tal manera que la transición entre las secciones siga una secuencia lógica. En el informe deben incluirse solo los gráficos, tablas y figuras que sean necesarias para entender los aspectos centrales del informe. Otros resultados o análisis deben incluirse en el anexo.

1. Resumen. Descripción de los objetivos del trabajo y resumen de los principales resultados. (1 página máximo)

1. Descripción de la empresa seleccionada.

1. Actividad económica a la que se dedica, su relevancia en el mercado que opera, historia, estructura de propiedad y otros antecedentes que considere relevante para entender la empresa que va a analizar.

1. Análisis descriptivo.

1. Análisis de la evolución del precio de la acción en los últimos 5 años con una breve reseña acerca de los principales “hitos” (o variaciones abruptas en el precio). Construya un gráfico con datos diarios que compare la evolución del precio de la acción y el valor del índice IPSA. Para estos efectos, ajuste la escala del precio de la acción y del índice IPSA de manera que ambos sean iguales a $100 durante el mes de diciembre de 2014.
2. Comparación de la distribución de retornos mensuales de su acción con la distribución de retornos mensuales de los índices bursátiles IGPA, IPSA y PDBC. Utilice las siguientes estadísticas: promedio, desviación estándar, mínimo, percentil 5%, percentil 10%, percentil 25%, percentil 50% (mediana), percentil 75%, percentil, 90%, percentil 95% y máximo.
3. Proponga un valor para el beta de los retornos mensuales de la acción de su empresa. Para esta estimación debe utilizar (y justificar) un instrumento libre de riesgo y un indicador de los retornos de mercado (puede ser IGPA o IPSA pero debe justificar su elección). También debe justificar el periodo de tiempo considerado en su estimación de beta.

1. Evaluación de Desempeño Bursátil.

1. Evalúe el desempeño bursátil de su acción utilizando los indicadores de rentabilidad total, Sharpe, Treynor y Alfa de Jensen. Grafique el activo libre de riesgo, el índice de mercado y su acción en los planos: rentabilidad-desviación estándar y rentabilidad-beta. Justifique el portafolio utilizado como portafolio de mercado.

1. Costo de Capital

1. Utilizando el modelo CAPM, determine el costo de capital promedio ponderado (WACC) de su empresa. Describa claramente la metodología y los supuestos de sus cálculos. Específicamente, debe justificar lo siguiente:

• Horizonte de estimación.
• Tasa libre de riesgo.
• Premio por riesgo de mercado.
• Costo de la deuda.
• Estructura de capital.

1. Conclusiones. Sus conclusiones deben referirse a la evaluación de desempeño y costo de capital de su acción. (Máximo 1 página).
2. Referencias y fuentes de información.
3. Anexos.

1. Instrucciones para la elaboración del informe

1. Construya una base de datos con los precios de cierre de su acción, y valores de cierre de los índices IGPA, IPSA y la tasa de un bono del Banco Central para un periodo de 5 años.  Coloque esta información en la hoja H1 del archivo Excel que entregará junto con su informe escrito.
2. Calcule las rentabilidades mensuales y anuales de su acción. Estas rentabilidades deben presentarse con y sin ajustes por variaciones de capital (dividendos, canjes y emisión de acciones). Agregue las rentabilidades mensuales y anuales de los índices IGPA, IPSA y las tasas del activo libre de riesgo considerado. Coloque las rentabilidades mensuales en la hoja “H2m” y las rentabilidades anuales en la hoja “H2a” de su archivo Excel.
3. Utilizando los datos de rentabilidad mensual del punto anterior, construya un cuadro con estadísticas descriptivas para los retornos mensuales de todos los indicadores considerados que tenga como mínimo lo siguiente:

1. Promedio,
2. Desviación estándar,
3. Mínimo
4. Percentiles 5%, 10%, 25%, 50% (mediana), 75%, 90% y 95%.
5. Máximo.  

Este cuadro debe estar en la hoja H3 de su archivo Excel.

1. Calcule el beta de cada uno de los activos financieros utilizando el índice de mercado IGPA o IPSA,  justificando su elección. Su resultado debe estar en la hoja H4 de su archivo Excel.
2. Calcule la rentabilidad total, el índice de Sharpe, Treynor y Alfa de Jensen para los retornos de su acción. En el caso del “Alfa de Jensen”, su estimación debe incluir el error estándar, test-t y p-value, asi como su interpretación. Sus resultados deben estar en la hoja H5 de su archivo Excel.
3. Grafique los retornos de su acción, índices bursátiles y tasa del bono del Banco Central en los planos rentabilidad promedio-desviación estándar y rentabilidad promedio-beta. Sus resultados deben estar en la hoja H6 de su archivo Excel.
4. Los datos de costo de la deuda y estructura de capital deben estar en la hoja H7 de su archivo Excel. Indique claramente la fuente de datos utilizados.
5. El cálculo del costo de capital y todos sus componentes deben estar en la hoja H8 de su archivo Excel.

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