La Valorización de Peruvian Tires
Enviado por mila.. • 16 de Noviembre de 2018 • Apuntes • 1.176 Palabras (5 Páginas) • 506 Visitas
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CARLOS AGUIRRE
La Valorización de Peruvian Tires
Introducción
A inicios del verano de 2011, José Perez recibió la visita de John Weimann, quien representa a la empresa Suntires Inc. cuyo rubro principal es la producción y comercialización de neumáticos, quien se mostraba muy interesado en adquirir una participación importante de la empresa[1]. José, quien no había pensado en vender su participación en la empresa, considero que era una interesante oportunidad: “…bueno…al final todo depende del precio”.
Tal como se acordó previamente, la empresa auditora contratada por Weimann, que posteriormente realizaría el Due Dilligence si las negociaciones iban bien, solicito información contable y financiera para realizar la valorización de Peruvian Tires. Dos semanas después John ofreció pagar USD 90 millones en efectivo por el total de la participación (65%) que Perez posee en la empresa, la misma que fundó con sus mejores amigos hace 20 años, quienes al día de hoy tienen una participación de 15%. Los otros accionistas son pequeños inversionistas, ejecutivos y trabajadores quienes poseen el 20% restante[2].
Peruvian Tires es el líder indiscutible del mercado nacional en la producción y comercialización de neumáticos, además de representar a importantes marcas extranjeras. Suntires tiene operaciones en varios países sudamericanos (a excepción de Venezuela) y está muy interesado en entrar al mercado peruano.
José Perez, luego de recibir la oferta, decidió contratar a una empresa consultora a fin de que le ayude en la transacción. Los consultores han solicitado información comercial, operativa y financiera de la empresa. Entre la información financiera solicitada se tiene los Informes Financieros Auditados[3] y proyecciones económicas y financieras.
El mercado
El crecimiento de la venta de vehículos nuevos en los últimos 7 años ha sido excepcional, en promedio 20% por año, pese a los efectos de la crisis sub prime de 2008 el mercado local no se ha visto afectado considerablemente[4]. Este dinamismo se ha transmitido también a todas las actividades vinculadas a la industria automotriz, como la producción y comercialización de neumáticos, el mismo que ha experimentado un crecimiento de un 15% anual en promedio. En ese sentido las proyecciones de crecimiento de ventas de la Dirección son conservadoras. La cifras proyectas se recogen en la Tabla 1.
Tabla 1 Ventas Proyectadas Plantas Existentes (USD ,000)
| 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2015 | 2016 | 2017 |
Ventas | 118,346 | 124,263 | 130,476 | 137,000 | 143,850 | 151,042 | 155,573 | 160,241 | 165,048 | 169,999 |
Modernización y expansión
El crecimiento sostenido de los últimos años y la creciente demanda por automóviles motivo que la Dirección de la empresa revise sus estimados de crecimiento y encargue la elaboración de un estudio que permita aprovechar las oportunidades de crecimiento. Como resultado del estudio se elaboró el Plan de Modernización y Expansión, el mismo que contempla una serie de mejoras a la infraestructura productiva, de soporte administrativo (implementación) y la reposición de equipo existente. Al termino del proyecto se espera el valor residual de los activos existentes sea despreciable. La Tabla 2 resumen los principales ítems en los cuales se invertirá para modernizar la infraestructura existente.
Tabla 2 Proyección de Inversiones: Depreciación y Amortizaciones de Activos Existentes (USD ,000)
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| 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2015 | 2016 | 2017 |
Inversión |
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Plantas Varias | Equipamiento | - | 2,000 | 2,500 | 3,000 |
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Plantas Varias | Equipos de Computo | 70 | 100 | 120 |
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Plantas Varias | Unidades móviles | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 |
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Plantas Varias | Construcción | 560 | 1,200 |
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Plantas Varias | ERP / Software | 50 | 20 | 500 | 1,000 | 20 | 30 | 30 | |||
Total Inversión | 50 | 90 | 2,550 | 1,000 | 730 | 2,580 | - | 170 | 4,200 | 30 | |
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Total Depreciación |
| 2,150 | 2,000 | 1,950 | 2,010 | 1,960 | 2,058 | 2,025 | 1,930 | 1,900 | 1,930 |
Total Amortización |
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| 50 | 20 |
| 2,500 | 20 | 30 |
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