Planificación financiera Caso Merck Sharp

[pic 1][pic 2]

UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS

Universidad del Perú. Decana de América

Dirección General de Estudios de Posgrado

Facultad de Ciencias Administrativas

Unidad de Posgrado

INTEGRANTES:

• CLAUDIA TATAJE
• JORGE LUIS LIVIA
• ADOLFO CASILLA
• LUIS DANIEL GAITAN
• LUCY GUERRERO

DOCENTE:

Dr. CARLOS MANUEL DIAZ MARIÑOS

Lima – Perú

2023

1.- De los cálculos realizados para la construcción de la tabla Excel donde se muestra los flujos de caja incremental del proyecto:

a) ¿Cuáles son los flujos de caja incrementales?

Los flujos incrementales se obtienen por la sumatoria del ahorro en costos operativos sumado al escudo final por la depreciación del activo.

b) ¿Cómo debe calcularse los ahorros de los costos?

Se calcula hallando el diferencial de costos unitarios del equipo antiguo versus el nuevo multiplicado por el volumen total de producción.

b) ¿Cómo debe calcularse el escudo fiscal de la depreciación neta?

El escudo fiscal se calcula multiplicando la depreciación anual en este caso una vida útil para la maquinaria de 10 años por la Tasa impositiva, es decir, al declarar más gastos por el efecto de la depreciación, en el flujo de caja representa un ahorro puesto que le pagaría menos al fisco al reducir mi utilidad neta.

c) ¿Cómo debe calcularse los flujos después de impuestos de la venta del viejo equipo? 

Al vender el activo a un valor menor de su valor en libros que en este caso es de una pérdida de 655, con un impacto de la tasa impositiva del 35% dando un valor de 229.25, este importe en el flujo representa un ahorro (ingreso) puesto que declaro una menor venta que implica una menor utilidad antes de impuestos, y menos contribución al fisco.

d) ¿Cómo y porque estos dos valores presentes de caja difieren (pesetas/dólares)? ¿Qué enfoque analítico usa Merck para evaluar su proyecto? ¿Por qué?

Difieren finalmente porque se tiene que impactar en el tipo de cambio la inflación interna y externa. Su enfoque es de análisis de sensibilidad, en este caso un efecto incremental puesto que se está evaluando los ahorros en costos operativos y su efecto favorable en el escudo fiscal, ante la compra de un activo.

e) ¿Cómo y porque estos dos valores presentes de caja difieren (pesetas/dólares)?

¿Qué enfoque analítico usa Merck para evaluar su proyecto? ¿Por qué?

Difieren finalmente porque se tiene que impactar en el tipo de cambio la inflación interna y externa. Su enfoque es de análisis de sensibilidad, en este caso un efecto incremental puesto que se está evaluando los ahorros en costos operativos y su efecto favorable en el escudo fiscal, ante la compra de un activo.

2.- Cual es la tasa de descuento apropiada para evaluar los flujos de caja de la peseta?

La tasa de interés adecuada en pesetas es el costo de financiamiento en España que afectado con la inflación interna y externa del 8% y 4% respectivamente se obtiene una tasa de descuento del 18%. Con ello da un valor presente de 12,117 pesetas.

3.- Si deseáramos ejecutar el análisis en dólares, como podemos calcular la tasa forward? ¿Qué tasa de descuento debe ser usada?

La tasa forward se calcula multiplicando la tasa spot que sería los 127 aumentado en la inflación doméstica del país de España que es de 8% entre el aumento de la inflación del 4%. Se utiliza la tasa de descuento del 13% puesto que es el costo de financiamiento en USA, además de que se obtiene +95 dólares.

4.- ¿Porque estos enfoques para evaluar el rendimiento del proyecto tienen el mismo valor presente neto?

Tienen el mismo valor presente neto cuando se asume que la inflación es igual y que no presenta variaciones en el tipo de cambio y el PPP se mantiene en 127.

5.- Suponga que los cambios esperados del tipo de cambio peseta/dólar son como consecuencia por la tasa de inflación USA y España (PPP). ¿Qué impacto tendría una menor inflación en España en el valor presente neto del proyecto?

En el contexto de la Paridad del Poder Adquisitivo (PPP), los cambios esperados en el tipo de cambio peseta/dólar están vinculados a las tasas de inflación en Estados Unidos y España. La PPP sugiere que las tasas de inflación relativas afectarán el tipo de cambio entre dos monedas.

...